ПРОДОВЖУЄТЬСЯ
Дізнайтеся, що означає токенізація реальних активів, як казначейські зобов'язання, нерухомість і кредитні ресурси токенізуються у блокчейні у 2026 році, а також які можливості та ризики існують.
Токенізація реальних активів: впровадження традиційних фінансів в блокчейн
Токенізація реальних активів (RWA) — це процес представлення права власності на традиційні фінансові активи, включаючи державні облігації, нерухомість, приватні кредити, товари та акції, як токени на блокчейні. Замість зберігання в традиційних системах опіки, токенізовані активи існують як записи в блокчейні з програмованими функціями, такими як автоматизовані виплати дивідендів, фракціонована власність та торгівля на вторинному ринку.
Токенізація RWA перейшла від теоретичної обіцянки до матеріальної реальності в 2026 році. Токенізовані продукти Державного казначейства США накопичили мільярди активів під управлінням, з фондом BUIDL від BlackRock на Ethereum та фондом BENJI від Franklin Templeton на Stellar і Polygon, що представляє інституційну підтвердження моделі. Загальний ринок RWA на блокчейні суттєво виріс від майже нуля у 2022 році.
Значення токенізації RWA виходить за межі нового каналу розподілу для традиційних активів. Це представляє початок конвергенції між фінансовою інфраструктурою на блокчейні та багатотрильйонною традиційною фінансовою системою.
Токенізовані казначейські облігації: прорывной випадок використання
Токенізовані продукти Державного казначейства США були найуспішнішою категорією RWA, зумовленою двома факторами: висока процентна ставка у 2023-2024 роках створила сильний попит на дохідні активи, а DeFi-протоколи прагнули залучити невикористану стабільну ліквідність у продуктивні активи.
Продукти, такі як OUSG від Ondo Finance, USDM від Mountain Protocol та BUIDL від BlackRock, пропонують токени в блокчейні, які представляють собою короткострокові казначейські білети США, передаючи дохід власникам токенів. Це створює альтернативу стабільним монетам з доходом: замість того, щоб тримати USDC без доходу, користувачі DeFi можуть тримати казначейські токени, що приносять казначейський дохід.
Динаміка ринку ясна: коли дохідність казначейства перевищує п'ять відсотків, а доходність DeFi на стабільних монетах нижча, токенізовані казначейські продукти забезпечують природний міст. Ринок, що охоплюється, включає сотні мільярдів стабільних монет, які DeFi-протоколи утримують у пулах ліквідності, багато з яких раніше нічого не заробляли.
Головне обмеження - це доступ: більшість токенізованих казначейських продуктів вимагають перевірки KYC і мають мінімальні вимоги до інвестицій, які виключають роздрібних користувачів і обмежують трансфери. Ця архітектура відповідності обмежує композиційність з бездозвільними DeFi.
Токенізована нерухомість та приватний кредит
Понад державні облігації, токенізація поширюється до менш ліквідних класів активів, де можливості блокчейну щодо фракціонування та вторинного ринку пропонують найбільшу диференціацію від традиційних структур власності.
Токенізація нерухомості дозволяє розділити власність на майно на фракціоновані акції, які можна торгувати на блокчейн-платформах, знижуючи мінімальну інвестицію з сотень тисяч доларів до всього лише кількох сотень доларів. Платформи, такі як RealT і Lofty, створили ринки для токенізованої житлової нерухомості у США, пропонуючи фракціоновану власність з розподілами доходу від оренди у вигляді токенів.
Токенізація приватного кредиту є однією з найбільших нових категорій. Традиційні ринки приватного кредитування є неліквідними, з кредитами, які залишаються заблокованими до погашення. Токенізація позицій приватного кредиту дозволяє вторинну торгівлю, що покращує ліквідність для інвесторів і потенційно знижує витрати на запозичення для видавців кредитів. Maple Finance, Centrifuge, та Goldfinch створили інфраструктуру для випуску приватного кредиту на блокчейні.
Виклик в обох категоріях - це юридична забезпеченість. Токен, що представляє власність на нерухомість, вимагає юридичний обгорток, який прив'язує токен до фактичних майнових прав у відповідній юрисдикції. Побудова цих юридичних структур у різних правових системах є складною і значно варіюється залежно від країни.
Інфраструктура для токенізації RWA
Технічна та регуляторна інфраструктура, необхідна для масштабної токенізації RWA, все ще будується, і якість цієї інфраструктури значною мірою визначає, які платформи та продукти будуть успішними.
Платформи для токенізації, такі як Securitize, Tokeny і Apex Group, забезпечують технічну та комплаєнс-інфраструктуру для інституційного випуску RWA: верифікація KYC/AML, обмеження на перекази, що їх забезпечують розумні контракти, автоматизація розподілу дивідендів та регуляторна звітність.
Інфраструктура для розрахунків у стейблкоїнах є критичною, оскільки токенізовані транзакції RWA вимагають надійних розрахункових активів. Розрахунки в доларах на блокчейні з використанням регульованих стейблкоїнів або цифрових валют центрального банку знижують ризик розрахунків у порівнянні з використанням нестабільних криптоактивів.
Юридичні рамки розвиваються паралельно. Закон про токени Ліхтенштейну, регуляторна пісочниця MAS Сінгапуру та пілотний режим DLT ЄС створили регуляторні рамки спеціально для токенізованих цінних паперів. У США регуляторна ясність залишається більш неоднозначною, створюючи невизначеність у комплаєнсі для емітентів, орієнтованих на США.
Мережі оракулів, включаючи Chainlink, забезпечують цінові стрічки та підтвердження резервів для токенізованих активів, дозволяючи смарт-контрактам посилатися на точні позаблокчейнові оцінки для блокчейнових застосувань.
Довгострокове бачення: DeFi зустрічає традиційне фінансування
Найамбітніше бачення для токенізації реальних активів (RWA) – це повністю інтегрована глобальна фінансова система, де традиційні активи, протоколи DeFi та інфраструктура блокчейна працюють на спільних рейках.
Токенізовані державні облігації, що використовуються як застава в кредитних протоколах DeFi, токенізовані акції, що торгуються на децентралізованих біржах на основі AMM разом із криптоактивами, і приватний кредит, що формуються і врегульовується повністю ончейн, представляють кінцеву точку цієї конвергенції.
Великі фінансові установи, включаючи JPMorgan (Onyx blockchain), HSBC і Societe Generale, створили власну інфраструктуру токенізації, що свідчить про те, що найбільші гравці традиційних фінансів розвивають свої можливості, а не очікують.
Реалістичний термін для інтеграції RWA в загальноприйняту практику вимірюється роками до десятиліть. Регуляторна інфраструктура, юридичні рамки і зміни в ринковій структурі, що потребуються, є суттєвими. Напрямок руху є зрозумілим; темп є непевним і буде значно варіюватися залежно від класу активів і юрисдикції.
Токенізація RWA: Рубеж інституційної криптовалюти
Токенізація активів реального світу представляє, можливо, найбільший потенційний розширення екосистеми блокчейну, з’єднуючи багатотрильйонну традиційну фінансову систему з програмованою on-chain інфраструктурою.
Прогрес у 2026 році є реальним і значущим: мільярди в токенізованих казначейських продуктах, операційній нерухомості та платформах приватного кредитування, а також основні інституційні гравці, які будують спеціальну інфраструктуру для токенізації. Виклики такі ж реальні: регуляторна складність, юридична виконуваність, обмеження доступу та складність з'єднання вимог дотримання традиційних фінансів із принципами бездозвільного дизайну DeFi.
Для учасників крипторинку, токенізація RWA варта розуміння, оскільки вона формує ландшафт прибутковості DeFi, створює нові типи застави в протоколах кредитування та представляє найчіткіший шлях до досягнення важливості технології блокчейн у основних фінансових ринках.
Ця інформація, включаючи будь-які думки та аналізи, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою порадою чи рекомендацією. Ви завжди повинні проводити власне дослідження перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень і несете повну відповідальність за свої дії та інвестиційні рішення.
Послуги Freedx не призначені для жителів Сполучених Штатів, Канади та Об’єднаних Арабських Еміратів, а також для будь-якої особи в юрисдикції, де таке використання було б суперечним місцевим законам чи нормативним актам.
© 2025 Freedx, всі права захищено