ПРОДОВЖУЄТЬСЯ
Дізнайтеся, що означають DePIN (Децентралізовані фізичні інфраструктурні мережі), як токен-стимули створюють мережі реального світу, провідні проекти та інвестиційні аспекти у 2026 році.
Що таке DePIN? Токен-інцентиви для реальної інфраструктури
DePIN, Децентралізовані мережі фізичної інфраструктури, є категорією крипто-проектів, які використовують токен-стимули для координації розгортання та функціонування реальної фізичної інфраструктури. Замість того, щоб одна компанія будувала та централізовано володіла інфраструктурою, проекти DePIN стимулюють розподілених учасників вносити своє обладнання і ресурси, заробляючи токени у відповідь.
Інсайт DePIN полягає в тому, що багато категорій інфраструктури, включаючи бездротові мережі, зберігання, обчислювальні потужності, енергетику та картографію, стикаються з високими витратами на розгортання, коли вони будуються централізованими операторами, але можуть бути ефективно розгорнуті, коли тисячі індивідуальних учасників вносять невеликі обсяги потужностей, скоординованих токен-стимулами.
DePIN представляє один з найконкретніших випадків використання крипто токенів поза спекуляціями: токен є не лише спекулятивним активом, але механізмом, що координує реальну економічну діяльність між операторами обладнання та користувачами послуг.
Лідируючі категорії та проєкти DePIN
DePIN розробив окремі підкатегорії, кожна з яких застосовує модель децентралізованої інфраструктури до конкретного типу ресурсів.
Бездротові мережі є найбільшою категорією DePIN за кількістю учасників. Helium став піонером цієї моделі, будуючи децентралізовану мережу LoRaWAN для IoT пристроїв через винагороди токенами для операторів хотспотів. З тих пір Helium розширився до мобільного покриття з Helium Mobile, пропонуючи мобільний зв'язок за допомогою розподілених 5G хотспотів. Мережа привабила мільйони розгортань хотспотів, але зіткнулася з питаннями про фактичне використання даних на противагу спекулятивному розгортанню обладнання.
Децентралізоване зберігання даних включає Filecoin та Arweave. Filecoin стимулює провайдерів зберігання пропонувати місткість через винагороди токенами, створюючи ринок для децентралізованого зберігання файлів. Arweave використовує нову модель ендаументу для забезпечення постійного зберігання за одноразову плату, причому провайдери зберігання отримують компенсацію з зростаючого пулу фондів.
Децентралізовані обчислювальні мережі, включаючи Akash для хмарних обчислень та Render Network для рендерінгу GPU, привернули справжні робочі навантаження. Render, зокрема, встановив базу користувачів серед 3D художників та студій, що шукають економічно ефективний рендерінг GPU.
Економічна модель DePIN токена
Розуміння DePIN економіки токенів є важливим для оцінки того, чи здатна структура стимулів проєкту підтримати справжнє розгортання інфраструктури.
Фундаментальна модель включає двосторонні ринки: учасники з боку пропозиції (оператори обладнання) заробляють токени за внесок у ресурси, а учасники з боку попиту (користувачі) платять токени за доступ до цих ресурсів. Вартість токена підтримується тим, що використання з боку попиту перевищує інфляцію від винагород на боці пропозиції.
Це створює важливий тест на витривалість: чи має мережа DePIN справжній попит, який генерує достатній дохід для підтримки винагород за токени на боці пропозиції на стабільних рівнях? Мережі, де винагороди за токени значно перевищують доходи від користувачів, вимагають постійного зростання цін на токени або нового капіталу від інвесторів для підтримки стимулів операторів. Це та сама структурна крихкість, що і в ранніх іграх з механікою гра-щоб-заробити.
Еволюція Helium ілюструє цю проблему. Ранні оператори хотспотів отримували значні винагороди в токенах порівняно з фактичним доходом від IoT даних. Зі зрілістю мережі та зниженням цін на токени, оператори, які придбали обладнання з очікуваннями пікового ROI, стикалися з негативними прибутками, знижуючи ріст розгортання. Проєкти з справжнім прибутками, заснованими на використанні з першого дня, мають більш стабільну економіку токенів.
DePIN vs. Централізована Інфраструктура: Конкурентна Теза
Довгострокова інвестиційна теза DePIN залежить від того, чи стане децентралізована інфраструктура справді конкурентоспроможною або перевершить централізовані альтернативи.
Основною заявленою перевагою є зниження витрат. Коли обладнання розгортається тисячами розподілених операторів, а не однією компанією, яка будує та експлуатує об'єкти, капітальні вимоги розподіляються, і мережа потенційно може працювати за нижчими витратами. Це найпереконливіше для географічно розподіленої інфраструктури, як-от покриття бездротового зв’язку, де централізоване розгортання в кожному місці є непомірно дорогим.
Спротив цензурі та доступ без дозволу забезпечують відмінність від централізованих провайдерів у певних випадках використання. Децентралізовані мережі зберігання, які неможливо односторонньо закрити або піддати цензурі, забезпечують справжню цінність для контенту, який може бути вразливим до рішень централізованих платформ.
Конкурентним недоліком мереж DePIN є надійність і гарантії обслуговування. Корпоративні клієнти вимагають угод про рівень обслуговування (SLA), спеціальної підтримки та контрактних гарантій, які децентралізовані мережі індивідуальних операторів не можуть легко забезпечити. Нинішні розгортання DePIN найсильніші для випадків використання, які допускають змінність якості обслуговування.
Оцінка інвестицій у DePIN та участь
DePIN створює два різні режими участі: експлуатація апаратного забезпечення для заробітку токенів і інвестування в токени DePIN як у спекулятивну або дохідну позицію.
Економіка експлуатації апаратного забезпечення потребує ретельного аналізу. ROI роботи з точкою доступу Helium, вузлом зберігання Filecoin або подібним апаратним забезпеченням DePIN залежить від вартості обладнання, експлуатаційних витрат (електроенергії, пропускної здатності), винагороди в токенах і ціни токенів. Багато учасників купували апаратне забезпечення за цінами, які були виправдані високими ранніми винагородами, що згодом значно зменшилися. Моделювання ROI апаратного забезпечення консервативно, за цінами токенів значно нижче поточних рівнів, є важливим перед прийняттям рішень про інвестування в апаратне забезпечення.
Інвестування в токени проектів DePIN має зосереджуватися на співвідношенні справжнього доходу від послуг до ринкової капіталізації токенів. Проекти зі зростаючим верифікованим використанням послуг, виміряним фактичними переданими даними, байтами зберігання, годинами обчислень або іншими метриками споживання ресурсів, мають більш захищені оцінки, ніж ті, хто має зростання апаратного забезпечення, але низьке фактичне використання.
Найважливіше питання для будь-якого проекту DePIN – чи платили б люди за послугу, навіть якщо токен перестав би дорожчати. Інфраструктура, яка генерує справжню користь незалежно від спекулятивної динаміки токенів, має найбільш стійкі довгострокові перспективи.
DePIN: Крипто у реальному світі з реальними викликами
DePIN представляє собою одну з найбільш концептуально переконливих застосувань стимулів блокчейн-токенів: координацію розгортання реальної фізичної інфраструктури через розподілену економічну участь. Найкращі проекти DePIN створюють справжні послуги, якими користуються люди, а не лише спекулятивні токен-економіки.
Виклики є не менш реальними: досягнення стійкої токен-економіки є складнішим, ніж здається, конкуренція з відомими централізованими провайдерами вимагає переваг у якості послуг, і багато операцій із обладнанням пережили болісний урок, що ранні темпи винагород за токени не є гарантованими.
Для інвесторів та учасників зосередження на проектах DePIN з продемонстрованою і зростаючою справжньою утилізацією, стійкою токен-економікою, де дохід від послуг підтримує винагороди операторів, та інфраструктурою в категоріях, де децентралізація надає певні переваги, відрізняє найбільш життєздатні проекти від інших.
Ця інформація, включаючи будь-які думки та аналізи, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою порадою чи рекомендацією. Ви завжди повинні проводити власне дослідження перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень і несете повну відповідальність за свої дії та інвестиційні рішення.
Послуги Freedx не призначені для жителів Сполучених Штатів, Канади та Об’єднаних Арабських Еміратів, а також для будь-якої особи в юрисдикції, де таке використання було б суперечним місцевим законам чи нормативним актам.
© 2025 Freedx, всі права захищено