ПРОДОВЖУЄТЬСЯ
Дізнайтеся, як працюють книги замовлень криптовалют, як читати глибину бід/аск, що роблять маркет-мейкери, і як динаміка книг замовлень впливає на ціну в 2026 році.
Що таке Order Book? Схема ринкових цін
Книга заявок - це реальний список всіх відкритих ордерів на купівлю та продаж криптовалюти на різних цінових рівнях, яку веде централізована біржа. Це механізм, за допомогою якого покупці та продавці знаходять ціни та здійснюють угоди.
Книга заявок має дві сторони. Сторона бід показує всі відкриті ордери на купівлю, відсортовані за ціною від найвищої до найнижчої. Сторона аск показує всі відкриті ордери на продаж, відсортовані від найнижчої до найвищої. Різниця між найвищою бід і найнижчою аск - це спред.
Коли ви розміщуєте ринковий ордер, він виконується проти найкращих доступних ордерів на протилежній стороні. Ринкова купівля заповнюється проти найнижчих аск. Ринковий продаж заповнюється проти найвищих бід. Коли ви розміщуєте лімітний ордер, ваш ордер приєднується до книги і чекає, поки контрагент прийме вашу ціну.
Аналіз глибини книги заявок: що це вам повідомляє
Глибина книги ордерів, візуалізована як кумулятивний графік ордерів на кожному рівні цін, показує динаміку пропозиції та попиту навколо поточної ціни.
Глибока книга ордерів з великими обсягами ордерів, зосереджених біля поточної ціни, важко зрушити. Купівля або продаж значної кількості не сильно вплине на ціну, оскільки існує достатня ліквідність, що поглинає потік ордерів.
Мілка книга ордерів з невеликими обсягами ордерів біля поточної ціни легко зрушити. Один великий ордер може пройти через кілька рівнів цін, перш ніж знайти достатню кількість контрагентів.
Великі індивідуальні ордери, які називаються "стіни" на специфічних рівнях цін, можуть діяти як тимчасова підтримка або опір. Велика стіна на продаж за круглим числом, наприклад, $50,000 створює видимий опір, який ринок має поглинути перед просуванням. Однак, стіни можуть також бути обманними: їх швидко ставлять і знімають, щоб ввести в оману інших трейдерів щодо пропозиції або попиту.
Маркетмейкери проти маркеттейкерів: хто і що робить
Учасники книги заявок діляться на дві ролі з різними структурам комісій та різним впливом на якість ринку.
Маркет-мейкери розміщують лімітні ордери, які знаходяться в книзі заявок, забезпечуючи ліквідність для інших учасників. Додаючи ордери до книги, вони утворюють ринок. Біржі зазвичай стягують з мейкерів нижчі комісії або навіть сплачують їм відсотки, оскільки їх ордери збільшують ліквідність і покращують ринок для всіх.
Маркет-тейкери розміщують ордери, які миттєво виконуються за існуючими ордерами книги, зменшуючи ліквідність. Ринкові ордери завжди є ордерами тейкерів. Лімітні ордери, які виконуються негайно за існуючими ордерами, також є ордерами тейкерів. Тейкери сплачують вищі комісії, оскільки вони споживають ліквідність, а не забезпечують її.
Професійні маркет-мейкери постійно котирують обидві сторони книги, заробляючи на спреді та винагородах для мейкерів, керуючи при цьому ризиком інвентарю. Високочастотні торгові фірми часто є домінуючими маркет-мейкерами на великих крипто-біржах.
Ордерфлоу та Відкриття Ціни: Що Рухає Ринки
Ціна змінюється, коли агресивний потік замовлень перевищує доступну ліквідність на одній стороні книги заявок.
Сплеск ринкових заявок на купівлю поїдає ліквідність на стороні пропозицій і підвищує ціну, коли вона проходить через поступово вищі пропозиції. З іншого боку, хвиля ринкових продажів знижує ціну через заявки на купівлю. Розуміння потоку замовлень, балансу між агресивною купівлею та агресивним продажем, є ключовим для короткострокового прогнозування ціни.
Великі блокові угоди часто здійснюються поза біржею через позабіржові столи, щоб уникнути ринкового впливу появи в книзі заявок. Коли ці позиції потім хеджуються на живому ринку, вплив стає видимим.
Кумулятивна дельта об'єму (CVD) відстежує чисту різницю між ринковими купівлями та ринковими продажами з часом. Зростання CVD разом із зростанням ціни сигналізує про справжню впевненість у купівлі. Розбіжності між CVD та ціною можуть вказувати на ослаблення імпульсу до того, як це стане видимим лише на ціновій діаграмі.
Ордерні книги на DEX: Еволюція на блокчейні
Традиційні книги ордерів вимагають обчислень і узгодження поза ланцюгом, оскільки обробка кожного розміщення та скасування ордера в ланцюгу була б надзвичайно дорогою.
Ранні спроби повністю ончейн-книг ордерів на Ethereum були непрактичними через витрати на газ для кожного оновлення ордера. Саме тому DEX на основі AMM стали домінуючими: модель пулу вимагає лише однієї транзакції на торгівлю, а не безперервного потоку транзакцій управління ордерами.
Блокчейни з високою продуктивністю та узгодження поза ланцюгом з розрахунком в ланцюзі зробили гібридні книги ордерів життєздатними. dYdX на власному ланцюгу та Hyperliquid використовують книги ордерів поза ланцюгом з розрахунком в ланцюзі, що надає досвід торгівлі, подібний до CEX, із самокастодією.
Зі збільшенням пропускної здатності блокчейну, особливо на мережах L2 з високою продуктивністю, DEX з повністю ончейн-книгами ордерів стають дедалі практичнішими. Різниця між торгівлею на книгах ордерів CEX та торгівлею DEX стирається, оскільки технологія розвивається.
Ордерні книги: основа визначення ціни
Ордери-екрани є механізмом, через який пропозиція та попит конвертуються у ціну. Розуміння їхнього функціонування пояснює, чому ціни ведуть себе так, як ведуть, навколо ключових рівнів, як великі ордери впливають на ринки, і що маркет мейкери і тейкери вносять в екосистему.
Для трейдерів читання ордерів-екранів є навичкою, яка розвивається з часом і через спостереження. Навчання визначати справжню ліквідність на противагу хибним стінам, розуміння, що вказують дисбаланси потоку ордерів, і використання глибини для оцінки ринкового впливу перед розміщенням великих ордерів – це всі практичні навички, які покращують якість виконання.
Для користувачів DEX, які ніколи не торгували на книзі ордерів CEX, розуміння цієї моделі надає важливий контекст для пояснення, чому AMM-DEX працюють так, як вони працюють, і які компроміси існують у порівнянні з торгівлею на основі ордерів-екранів.
Ця інформація, включаючи будь-які думки та аналізи, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою порадою чи рекомендацією. Ви завжди повинні проводити власне дослідження перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень і несете повну відповідальність за свої дії та інвестиційні рішення.
Послуги Freedx не призначені для жителів Сполучених Штатів, Канади та Об’єднаних Арабських Еміратів, а також для будь-якої особи в юрисдикції, де таке використання було б суперечним місцевим законам чи нормативним актам.
© 2025 Freedx, всі права захищено