ПРОДОВЖУЄТЬСЯ
Дізнайтеся, що означає ліквідність на крипторинках, чому це важливо для торгівлі, як вона працює в DeFi пулів ліквідності та як оцінити ліквідність перед торгівлею у 2026 році.
Що таке ліквідність? Легкість купівлі та продажу
Ліквідність стосується того, наскільки легко можна купити або продати актив без істотного впливу на його ціну. Високоліквідний актив може торгуватися у великих обсягах з мінімальним впливом на ціну. Неліквідний актив вимагає прийняття гіршої ціни, щоб знайти зустрічну сторону, готову укласти угоду.
На традиційних ринках найбільш ліквідними активами є основні валюти та акції з великою ринковою капіталізацією. У криптовалютах Bitcoin та Ethereum є найбільш ліквідними активами. Коли ви переходите до токенів з малою капіталізацією, ліквідність різко знижується.
Ліквідність має велике значення на практиці. Якщо ви хочете продати активів Bitcoin на суму 10,000 доларів, ви можете зробити це миттєво з мінімальним впливом на ціну. Якщо ви хочете продати активів малокапіталізованого альткоїна на суму 10,000 доларів, сам процес продажу може знизити ціну на десять-двадцять відсотків, означаючи, що ви отримаєте значно менше, ніж підказана ціна.
Як працює ліквідність на централізованих біржах
На централізованих біржах ліквідність забезпечується маркетмейкерами і виражена через книгу ордерів: список всіх відкритих заявок на купівлю та продаж за різними цінами.
Bid - це найвища ціна, яку в даний момент хтось готовий заплатити. Ask - це найнижча ціна, за яку хтось готовий продати. Різниця між ними називається спредом. Вузький спред вказує на хорошу ліквідність. Широкий спред вказує на слабку ліквідність.
Глибина книги також важлива. Ринок з вузьким спредом, але обмеженою глибиною означає, що середній за розміром ордер швидко вичерпає доступні ордери поблизу поточної ціни і призведе до значно гірших цін. На біржах, таких як Coinbase чи Binance, глибина книги ордерів для основних пар є значною. Для менших альткойнів навіть скромні угоди можуть суттєво переміщувати ринок.
Як працює ліквідність у DeFi: Автоматизовані маркетмейкери
DeFi використовує фундаментально іншу модель ліквідності, що базується на пулах ліквідності, а не на ордер-книгах.
В автоматизованому маркет-мейкері (AMM), як-от Uniswap, постачальники ліквідності вносять рівні значення двох токенів у пул. Наприклад, ETH і USDC. Трейдери обмінюються з цим пулом, а математична формула (функція постійного добутку x множиться на y дорівнює k) визначає обмінний курс. Чим більший пул, тим менше кожна окрема угода рухає ціну.
Прослизання є практичним наслідком розміру пулу. У великому, глибокому пулі обмін на суму $10,000 може коштувати вам 0,1 відсотка у прослизанні. У неглибокому пулі та сама угода може коштувати від п'яти до десяти відсотків. DEX-агрегатори, як-от 1inch, маршрутизують угоди через кілька пулів, щоб мінімізувати прослизання.
Постачальники ліквідності заробляють частку з торгових комісій пропорційно до їх внеску — так вони стимулюються надавати ліквідність.
Ризик ліквідності: Чому це важливо для інвесторів
Недостатня ліквідність — один з найбільш недооцінених ризиків у інвестуванні в криптовалюту.
Для інвесторів, які утримують великі позиції у токенах з малим обсягом ринкової капіталізації, можливість виходу фундаментально обмежується доступною ліквідністю. Токен може мати ринкову капіталізацію $50 мільйонів, але якщо денний обсяг торгів лише $100,000, ліквідувати позицію в $500,000 буде практично неможливо без катастрофічного зміщення ціни.
Ліквідність може також раптово зникнути. Під час паніки на ринку постачальники ліквідності на DEXs виводять свої кошти, щоб уникнути непостійних втрат, саме коли трейдерам найбільше потрібна ліквідність. На CEXs маркетмейкери суттєво розширюють спреди під час стресових подій. Активи, що здаються найбільш ліквідними за нормальних умов, можуть стати фактично неліквідними під час криз.
Завжди перевіряйте обсяг торгів у відношенні до розміру позиції, яку ви плануєте зайняти, а не лише ринкову капіталізацію чи ціну.
Оцінка ліквідності перед торгівлею
Перед покупкою будь-якої криптовалюти, особливо менших токенів, оцінка її ліквідності повинна бути стандартною частиною вашого процесу.
Для токенів на CEXs, перевірте обсяг торгів за 24 години і порівняйте його з розміром вашої запланованої позиції. Хороше правило: ваша позиція повинна бути менше одного відсотка від добового обсягу, щоб уникнути значущого впливу на ринок.
Для токенів на DEXs, використовуйте інструменти, як-от DEX Screener або аналітику Uniswap, щоб перевірити загальну заблоковану вартість (TVL) у пулі торгів і нещодавній обсяг. TVL пулу, що становить щонайменше в десять разів більше розміру вашої запланованої угоди, вказує на розумну ліквідність.
Також зверніть увагу на те, чи заблокована ліквідність, або чи команда може зняти її у будь-який час. Незаблокована команда-контрольована ліквідність є значним ризиком «rug pull» у нових токенів.
Ліквідність: Прихована змінна в доходах від криптовалют
Ліквідність — це одна з тих концепцій, про яку досвідчені трейдери постійно думають, а початківці майже ніколи не враховують. Ця асиметрія є однією з причин, чому багато роздрібних інвесторів врешті решт залишаються з позиціями, з яких вони не можуть вийти за розумними цінами.
Практичний урок простий: дотримуйтеся активів з реальною ліквідністю для будь-якого значного розміру позиції, використовуйте DEX агрегатори для мінімізації прослизання на ланцюгових угодах, і розглядайте дуже тонку ліквідність як значний фактор ризику при оцінці будь-яких інвестицій.
Ліквідність не визначає, чи буде актив зростати в ціні. Але вона визначає, чи зможете ви реалізувати це зростання, коли це має значення.
Ця інформація, включаючи будь-які думки та аналізи, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою порадою чи рекомендацією. Ви завжди повинні проводити власне дослідження перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень і несете повну відповідальність за свої дії та інвестиційні рішення.
Послуги Freedx не призначені для жителів Сполучених Штатів, Канади та Об’єднаних Арабських Еміратів, а також для будь-якої особи в юрисдикції, де таке використання було б суперечним місцевим законам чи нормативним актам.
© 2025 Freedx, всі права захищено