ПРОДОВЖУЄТЬСЯ
Дізнайтеся, що таке подія Bitcoin's halving, чому вона відбувається, як вона історично впливала на ціну, та чого очікувати від майбутніх подій halving у 2026 році.
Що таке Halving? Програмне керування пропозицією Bitcoin
Халвінг — це подія, вбудована в код Bitcoin, яка скорочує винагороду за блок, що виплачується майнерам, рівно наполовину, відбувається приблизно кожні чотири роки (або точно кожні 210,000 блоків).
Коли Bitcoin був запущений у 2009 році, майнери отримували 50 BTC за кожен блок, успішно доданий до блокчейну. У 2012 році перший халвінг зменшив це до 25 BTC. У 2016 році це впало до 12.5. У 2020 році — до 6.25. Найновіший халвінг у квітні 2024 року зменшив винагороду до 3.125 BTC за блок.
Халвінг триватиме приблизно до 2140 року, коли максимальна кількість у 21 мільйон Bitcoin буде видобута. Після цього майнери будуть компенсуватися виключно шляхом комісій за транзакції. Увесь графік жорстко закодований і прозорий, що робить монетарну політику Bitcoin найбільш передбачуваною серед усіх основних активів, що існують.
Чому халвінг має значення: шок пропозиції та економіка майнерів
На південня ймає значення з двох чітких причин: його вплив на постачання нових Bitcoin, що заходять на ринок, і його вплив на прибутковість майнерів.
З боку постачання кожне половинення скорочує щоденну емісію нових Bitcoin приблизно наполовину. До половинення 2024 року щоденно випускалося приблизно 900 нових BTC. Після цього - близько 450. Якщо попит залишається постійним, а постачання скорочується наполовину, базова економіка пропонує висхідний тиск на ціни. Цей наратив шоку постачання є центральною частиною інвестиційної тези Bitcoin.
З боку економіки майнерів половинення - це гострий стрес-тест. Майнерам, тому що їхні операції є неприбутковими за новим, нижчим рівнем винагороди, доведеться закритись або оновити своє обладнання. Це тимчасово знижує хешрейт мережі перед тим, як ефективність покращення та потенційне підвищення ціни відновлять прибутковість для залишилихся майнерів.
Історичні цінові шаблони навколо халвінгів
Три завершені Bitcoin халвінги кожен був за ним послідовно значними бичачими ринками, хоча відношення є більш складним, ніж просто причина та наслідок.
Після халвінгу 2012 року Bitcoin зріс приблизно з $12 до $1,100 протягом наступного року. Після халвінгу 2016 року він зріс приблизно з $650 до майже $20,000 протягом вісімнадцяти місяців. Після халвінгу 2020 року він зріс приблизно з $8,500 до майже $69,000 протягом приблизно вісімнадцяти місяців.
Однак, кореляція не є причинністю. Кожен з цих бичачих ринків також збігався з іншими каталізаторами: зростаюча обізнаність серед широкої публіки після 2012 року, інституційний інтерес після 2016 року та безпрецедентні заходи з фінансового стимулювання разом з початковим інституційним впровадженням після 2020 року. Халвінг-нарратив може стати самопророчуваним просто тому, що так багато учасників очікують його важливості, що стимулює купівельну поведінку в очікуванні події.
Довгострокове значення: Переход до безпеки на основі комісій
Дивлячись за межі окремих циклів зменшення нагород, зменшення колективно розповідають історію про довгострокову модель безпеки Bitcoin.
На даний момент дохід майнерів переважно складається з блокових винагород. Оскільки винагорода продовжує зменшуватись кожні чотири роки, транзакційні збори зрештою повинні стати основним джерелом компенсації майнерів. Чи зможе мережа Bitcoin генерувати достатній дохід від зборів для підтримання адекватної безпеки, коли блокові винагороди стануть незначними, є відкритим питанням і одним з найважливіших довгострокових дебатів у Bitcoin.
Прихильники стверджують, що в міру того, як Bitcoin стає більш широко використовуваним і цінним, дохід від транзакційних зборів природним чином зростатиме, щоб адекватно компенсувати майнерів. Скептики стверджують, що конкуренція з мережами Layer 2 зменшує обсяги транзакцій в ланцюжку, що може пригнічувати дохід від зборів саме тоді, коли він потребує зростання.
Ця дискусія розгорнеться протягом десятиліть, що робить її довгостроковим розглядом, а не негайною проблемою.
Що означає Халвінг 2024 року: перспективи
Квітневе скорочення винагороди у 2024 році збіглося з і послідувало за кількома іншими значними подіями у просторі Bitcoin: затвердженням спотових ETF на Bitcoin у США в січні 2024 року, зростаючим інтересом суверенних багатств і пенсійних фондів, а також збільшенням адаптації корпоративної казни.
Ця комбінація зменшення пропозиції через скорочення винагороди та різко зростаючого доступу до попиту через регульовані інвестиційні інструменти створила іншу динаміку ринку, ніж попередні цикли скорочення винагороди. Пропозиція, доступна для цих нових інституційних покупців, звузилася саме тоді, коли доступ розширювався.
Наступне скорочення винагороди очікується приблизно в 2028 році, коли винагорода за блок впаде до приблизно 1.5625 BTC. До того моменту щоденна емісія нового Bitcoin буде мінімальною у відношенні до існуючої пропозиції, і математичний вплив скорочення винагороди на щоденну пропозицію буде меншим у абсолютних термінах, але все ж значним у відсоткових термінах.
Халвінг: передбачувана подія на непередбачуваному ринку
Біткоїн-халвінг є однією з небагатьох дійсно передбачуваних подій у криптовалюті. Його час відомий заздалегідь на роки, його математичний вплив на пропозицію є точним, а його історичний зв'язок з подальшими бичачими ринками задокументований.
Що він не може зробити, так це гарантувати майбутнє зростання цін. Ринки орієнтовані на майбутнє, і учасники, усвідомлюючи халвінг, в різних ступенях враховують його наслідки заздалегідь. Кожен халвінг відбувається в різному макроекономічному середовищі з різними рівнями інституційного прийняття та різними конкуруючими наративами.
Що халвінг надійно демонструє, так це елегантність програмної монетарної політики Біткоїна: передбачуваний, незмінний графік постачання, який жоден уряд, компанія чи особа не можуть змінити. Ця передбачуваність сама по собі є ключовою частиною ціннісної пропозиції Біткоїна.
Ця інформація, включаючи будь-які думки та аналізи, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою порадою чи рекомендацією. Ви завжди повинні проводити власне дослідження перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень і несете повну відповідальність за свої дії та інвестиційні рішення.
Послуги Freedx не призначені для жителів Сполучених Штатів, Канади та Об’єднаних Арабських Еміратів, а також для будь-якої особи в юрисдикції, де таке використання було б суперечним місцевим законам чи нормативним актам.
© 2025 Freedx, всі права захищено