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Aprende qué son los derivados criptográficos, cómo funcionan los futuros perpetuos, cómo funcionan las opciones y cómo pensar sobre el riesgo de los derivados en 2026.
¿Qué Son los Derivados de Criptomonedas? Contratos que Siguen el Precio
Un derivado es un contrato financiero cuyo valor se deriva de un activo subyacente. En cripto, los derivados te permiten ganar exposición a los movimientos de precios de Bitcoin, Ethereum u otros activos sin poseerlos directamente.
Los derivados se utilizan para tres propósitos principales: especulación (tomar exposición al precio sin comprar el activo subyacente), cobertura (reducir el riesgo en posiciones existentes) y arbitraje (explotar las discrepancias de precios entre instrumentos relacionados).
El mercado de derivados cripto es enorme. Los futuros perpetuos, opciones y productos estructurados colectivamente comercian más volumen diariamente que el mercado spot cripto. Comprender los derivados es esencial para cualquiera interesado en el trading activo, y es un contexto importante para entender cómo afectan la dinámica del mercado spot.
Futuros Perpetuos: El Derivado Cripto Más Popular
Los futuros perpetuos (perps) son el instrumento derivado dominante en el cripto. A diferencia de los futuros tradicionales que expiran en una fecha específica, los futuros perpetuos no tienen vencimiento. Puedes mantener una posición indefinidamente.
Los precios permanecen anclados al valor spot a través de un mecanismo de tasa de financiamiento. Cuando los precios de los perps se negocian por encima del spot, los largos pagan financiamiento a los cortos. Cuando los precios de los perps se negocian por debajo del spot, los cortos pagan a los largos. Esta estructura de incentivos empuja continuamente el precio del perp hacia el precio spot.
Los futuros perpetuos se ofrecen tanto en intercambios centralizados como Binance y Bybit, y en plataformas descentralizadas como GMX, dYdX y Hyperliquid. Se pueden comerciar con apalancamiento, normalmente de hasta 10x a 100x, amplificando dramáticamente tanto las ganancias como las pérdidas en relación al movimiento del precio subyacente.
La combinación de exposición perpetua y alto apalancamiento ha hecho de los perps el instrumento elegido por los traders especulativos, pero también el mecanismo por el cual muchos traders minoristas han perdido capital significativo.
Opciones: Derechos Sin Obligaciones
Una opción de cripto te otorga el derecho, pero no la obligación, de comprar (opción de compra) o vender (opción de venta) una criptomoneda a un precio específico (el precio de ejercicio) antes o en una fecha específica (el vencimiento).
Las opciones se valoran basándose en varios factores: el precio actual subyacente, el precio de ejercicio, el tiempo hasta el vencimiento y la volatilidad implícita. El precio que pagas por una opción es la prima, que representa tu pérdida máxima posible si compras opciones.
Comprar una opción de compra te permite obtener beneficios si el subyacente sube por encima del precio de ejercicio. Comprar una opción de venta te permite obtener beneficios si baja por debajo del precio de ejercicio. Vender opciones permite recoger la prima, pero te expone a pérdidas potencialmente ilimitadas si el mercado se mueve en tu contra.
Deribit es el intercambio dominante de opciones de cripto. Las opciones de Bitcoin y Ethereum son lo suficientemente líquidas para los participantes institucionales, aunque el mercado es menos accesible para los usuarios minoristas que los perpetuos.
Apalancamiento y Liquidación: El riesgo principal en derivados
El apalancamiento es lo que hace que los derivados sean tanto poderosos como peligrosos. Operar con un apalancamiento de 10x significa que un movimiento adverso del precio del diez por ciento elimina por completo tu posición. Con un apalancamiento de 50x, un movimiento del dos por ciento hace lo mismo.
La liquidación es automática. Cuando tu posición pierde suficiente valor como para bajar tu margen por debajo del requisito de mantenimiento, el intercambio cierra automáticamente tu posición y devuelve lo que queda, que puede ser muy poco o nada.
La tasa de financiación en los perpetuos también puede ser un costo significativo o un beneficio, dependiendo de la dirección de tu posición y de las condiciones del mercado. Durante períodos de sentimiento extremadamente alcista, las tasas de financiación positivas cobran sustancialmente a los largos, lo cual afecta la economía de mantener posiciones a lo largo del tiempo.
Para los traders minoristas, las estadísticas son desalentadoras. La gran mayoría de los traders apalancados pierden dinero con el tiempo. La combinación de liquidaciones, costos de financiación y comisiones de trading crea un viento en contra significativo que la predicción de precios por sí sola debe superar.
Dinámicas del Mercado de Derivados y al Contado
Comprender los derivados es valioso incluso para los traders que nunca los utilizan, porque afectan significativamente la dinámica del mercado spot.
Grandes eventos de liquidación, donde posiciones apalancadas significativas se cierran forzosamente de manera simultánea, pueden causar movimientos bruscos y rápidos en el precio spot. Cuando Bitcoin cae rápidamente y cientos de millones en posiciones largas perpetuas se liquidan, esas liquidaciones implican la compra del activo contrapartida, lo que puede desencadenar nuevas caídas de precios que activan más liquidaciones.
Las tasas de financiación señalan el sentimiento del mercado. Una financiación positivamente muy alta indica una posición alcista excesiva y a menudo es una señal contraria de posible corrección. La financiación negativa, donde los cortos pagan a los largos, indica una posición bajista.
El interés abierto, el valor total de los contratos derivados pendientes, es una medida del compromiso especulativo. Un aumento del interés abierto junto con precios en alza puede señalar un verdadero impulso. Un aumento del interés abierto junto con precios estancados puede indicar un movimiento brusco inminente en cualquier dirección, ya que una parte eventualmente se ve obligada a cerrar.
Derivados: Contexto Esencial, Uso Cuidadoso
Los derivados de criptomonedas son instrumentos sofisticados que moldean la dinámica del mercado, permiten la gestión de riesgos y ofrecen oportunidades especulativas que no están disponibles en los mercados spot.
Para la mayoría de los participantes minoristas, la mejor forma de entender los derivados es aprender cómo funcionan y cómo afectan los mercados spot, en lugar de negociarlos activamente. El apalancamiento disponible en los derivados de criptomonedas ha sido auténticamente destructivo para la riqueza de la mayoría de los comerciantes minoristas que lo utilizan.
Si decides comerciar con derivados, comienza con tamaños pequeños, comprende tu precio de liquidación antes de entrar en cualquier posición y trata el alto apalancamiento como la herramienta de riesgo extraordinaria que es, en lugar de una forma rutinaria de amplificar rendimientos.
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