ПРОДОВЖУЄТЬСЯ
Дізнайтеся, що таке криптодеривативи, як працюють безстрокові ф'ючерси, як функціонують опціони і як оцінювати ризик деривативів у 2026 році.
Що таке криптовалютні деривативи? Контракти, що відстежують ціну
Похідний інструмент — це фінансовий контракт, вартість якого залежить від базового активу. У криптовалюті деривативи дозволяють отримати вплив на цінові рухи Bitcoin, Ethereum або інших активів, не володіючи ними безпосередньо.
Деривативи використовуються з трьома основними цілями: спекуляція (отримання цінового впливу без купівлі базового активу), хеджування (зменшення ризику на існуючих позиціях) та арбітраж (використання цінових розбіжностей між пов'язаними інструментами).
Ринок криптодеривативів величезний. Безстрокові ф'ючерси, опціони та структуровані продукти разом щодня торгують більшими обсягами, ніж спотовий ринок криптовалют. Розуміння деривативів є важливим для тих, хто зацікавлений в активній торгівлі, і необхідним контекстом для розуміння їх впливу на динаміку спотового ринку.
Безстрокові ф'ючерси: Найпопулярніший крипто дериватив
Перпетуальні ф'ючерси (perps) є домінуючим похідним інструментом у криптовалютах. На відміну від традиційних ф'ючерсів, які мають дату закінчення, перпетуальні ф'ючерси не мають терміну дії. Ви можете утримувати позицію безстроково.
Ціни залишаються прив'язаними до спот-ринку через механізм ставки фінансування. Коли ціни на перпетуальні ф'ючерси торгуються вище спотового рівня, лонги сплачують фінансування шортам. Коли ціни на перпетуальні ф'ючерси торгуються нижче спотового рівня, шорти сплачують лонгам. Ця структура стимулів безперервно штовхає ціну перпетуальні ф'ючерси назад до спотової ціни.
Перпетуальні ф'ючерси пропонуються як на централізованих біржах, таких як Binance і Bybit, так і на децентралізованих платформах, таких як GMX, dYdX та Hyperliquid. Вони можуть торгуватися з використанням маржинальної торгівлі, зазвичай з плечем від 10x до 100x, що суттєво посилює як прибутки, так і збитки відносно руху базової ціни.
Поєднання перпетуальної експозиції та високого плеча зробило перпетуальні ф'ючерси вибором інструменту для спекулятивних трейдерів, але також механізмом, через який багато роздрібних трейдерів втратили значні капітали.
Опціони: Права без Обов'язків
Криптоопціон дає вам право, але не зобов'язання, купити (опціон коллу) або продати (опціон путу) криптовалюту за певною ціною (ціна страйку) до або на певну дату (термін закінчення).
Опціони оцінюються на основі кількох факторів: поточної ціни базового активу, ціни страйку, часу до закінчення та імпліцитної волатильності. Ціна, яку ви платите за опціон, є премією, що представляє ваш максимальний можливий збиток, якщо ви купуєте опціони.
Купівля опціону коллу дозволяє отримувати прибуток, якщо базовий актив зростає вище ціни страйку. Купівля опціону путу дозволяє отримувати прибуток, якщо ціна падає нижче страйку. Продаж опціонів збирає премії, але піддає ризику потенційно необмежені збитки, якщо ринок рухається проти вас.
Deribit є домінуючою біржею криптоопціонів. Bitcoin та Ethereum опціони є достатньо ліквідними для інституційних учасників, хоча ринок менш доступний для роздрібних користувачів, ніж перпетували.
Плече і ліквідація: основний ризик у деривативах
Важіль - це те, що робить деривативи одночасно потужними і небезпечними. Торгівля з використанням 10x важеля означає, що десятивідсотковий несприятливий рух ціни знищує вашу всю позицію. При 50x важелі, двовідсотковий рух робить те ж саме.
Ліквідація відбувається автоматично. Коли ваша позиція втрачає достатньо вартості, щоб знизити маржу нижче необхідного рівня підтримки, біржа автоматично закриває вашу позицію і повертає те, що залишилося, що може бути дуже мало або навіть нічого.
Фандинг-рейт на перпетуалах також може бути значною витратою або ж вигодою залежно від напрямку вашої позиції та ринкових умов. У періоди екстремального булл-ринкового настрою, позитивні фандинг-рейти значно заряджають лонги, що впливає на економіку утримання позицій протягом часу.
Для роздрібних трейдерів статистика є тривожною. Переважна більшість трейдерів з важелем втрачає гроші з часом. Комбінація ліквідацій, витрат на фандинг і торгових комісій створює значний бар'єр, який потрібно подолати лише за рахунок прогнозування цін.
Динаміка деривативів та спотового ринку
Розуміння деривативів є цінним навіть для трейдерів, які їх ніколи не використовують, оскільки вони суттєво впливають на динаміку спотового ринку.
Великі ліквідаційні події, коли значні позиції з плечем примусово закриваються одночасно, можуть спричинити різкі та швидкі рухи спотової ціни. Коли Bitcoin швидко падає і ліквідується сотні мільйонів у довгих безстрокових позиціях, ці ліквідації включають купівлю контр-активу, що може спричинити подальші падіння цін, викликаючи більше ліквідацій.
Ставки фінансування сигналізують про ринкові настрої. Дуже високі позитивні ставки фінансування вказують на надмірно оптимістичну позицію і часто є контраріанським сигналом можливого коригування. Негативні ставки фінансування, де шорти платять лонгам, сигналізують про ведмежу позицію.
Відкритий інтерес, загальна вартість непогашених дериваційних контрактів, є заходом спекулятивної активності. Зростання відкритого інтересу разом із зростанням цін може сигналізувати про справжній імпульс. Зростання відкритого інтересу разом із стабільними цінами може сигналізувати про майбутній різкий рух у будь-якому напрямку, оскільки одна зі сторін врешті-решт буде зупинена.
Деривативи: Основний контекст, Обережне використання
Криптовалютні деривативи є складними фінансовими інструментами, що формують динаміку ринку, дозволяють управляти ризиками і забезпечують спекулятивні можливості, недоступні на спотових ринках.
Для більшості роздрібних учасників найкращий підхід до освіти в деривативах — це розуміння того, як вони працюють і як впливають на спотові ринки, а не активне торгівля. Використання кредитного плеча в криптовалютних деривативах дійсно знищило багатство для більшості роздрібних трейдерів, які його використовують.
Якщо ви вирішили торгувати деривативами, почніть з малих обсягів, розумійте свою ціну ліквідації перед входом у будь-яку позицію і ставтесь до високого плеча як до надзвичайного інструменту ризику, яким воно є, а не як до рутинного способу збільшення прибутку.
Ця інформація, включаючи будь-які думки та аналізи, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою порадою чи рекомендацією. Ви завжди повинні проводити власне дослідження перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень і несете повну відповідальність за свої дії та інвестиційні рішення.
Послуги Freedx не призначені для жителів Сполучених Штатів, Канади та Об’єднаних Арабських Еміратів, а також для будь-якої особи в юрисдикції, де таке використання було б суперечним місцевим законам чи нормативним актам.
© 2025 Freedx, всі права захищено