ПРОДОВЖУЄТЬСЯ
Дізнайтеся, що таке спред між покупками та продажами в криптовалюті, чому він існує, як він впливає на ваші витрати на торгівлю та як мінімізувати витрати на спред у 2026 році.
Що таке спред між бідом і аском? Прихована вартість кожної угоди
Спред між ціною купівлі та продажу - це різниця між найвищою ціною, яку покупець готовий заплатити (ціна купівлі), і найнижчою ціною, яку продавець готовий прийняти (ціна продажу) за актив у будь-який момент часу. Це найбільш фундаментальна вартість торгівлі, що існує на кожному ринку і на кожній біржі.
Коли ви купуєте актив за ринковою ціною, ви платите ціну продажу. Коли ви продаєте за ринковою ціною, ви отримуєте ціну купівлі. Якщо ви купуєте і одразу продаєте за ринковими цінами, ви втрачаєте спред як витрату. Для Bitcoin з ціною купівлі в $49,990 та ціною продажу в $50,010, спред становить $20 або 0.04 відсотка за круговий тур.
Більшість трейдерів фокусуються на комісіях і зборах, але недооцінюють спред між ціною купівлі та продажу як витрати на торгівлю. На ліквідних активах, таких як Bitcoin, за звичайних ринкових умов спред мінімальний. На неліквідних активах або під час періодів волатильності спред може значно збільшитися і становити значну неявну витрату.
Чому існує спред між купівлею та продажем?
Спред між заявками та пропозиціями існує як компенсація для маркетмейкерів, які забезпечують ліквідність, постійно котуючи обидві сторони ринку.
Маркетмейкери беруть на себе ризик інвентаризації: коли вони продають покупцю, вони мають менше активу і зазнають впливу зміни цін. Коли вони купують у продавця, вони мають більше. Спред компенсує їм цей ризик та витрати на підтримку постійного двостороннього котирування.
Спред також компенсує маркетмейкерам ризик несприятливого відбору. Деякі трейдери мають перевагу у вигляді кращої інформації про те, куди рухаються ціни. Маркетмейкери не можуть відрізнити інформованих трейдерів від неінформованих і повинні враховувати це у ціні спреду, щоб залишатися прибутковими в середньому серед усіх типів контрагентів.
На ефективних ринках спред точно відображає ці витрати. На менш ефективних чи менш ліквідних ринках маркетмейкери вимагають ширших спредів для компенсації за вищу непевність та нижчу частоту торгів.
Що впливає на ширину спреду
Кілька факторів визначають, наскільки широкий або вузький спрэд для будь-якого даного активу в конкретний час.
Ліквідність є основним визначальним фактором. Bitcoin на Coinbase має тисячі ордерів, розміщених близько до поточної ціни, створюючи інтенсивну конкуренцію серед маркетмейкерів та дуже вузькі спрэди. Альткоін з невеликою капіталізацією може мати лише кілька ордерів близько до середньої ціни, що призводить до спрэдов у кілька відсотків.
Волатильність розширює спрэди. Під час періодів швидкої зміни цін маркетмейкери стикаються з вищим ризиком інвентаризації і вимагають ширших спрэдов для компенсації. Негайно після значних новин або під час крахів, спрэди навіть на ліквідні активи значно розширюються.
Час доби впливає на спрэди на біржах з істотним географічним зосередженням у їхній базі користувачів. Торгова активність, а отже й тіснота спрэдов, змінюються протягом 24-годинного циклу, з типовими вузькими спрэдами під час пікових годин торгівлі.
Спреди між бідом і аском на DEXs vs. CEXs
Децентралізовані біржі, які використовують моделі AMM, не мають явних спредів купівлі-продажу у традиційному сенсі, але вони мають еквівалентні неявні витрати через ціновий вплив і комісії за своп.
Коли ви обмінюєте на Uniswap, ви торгуєте проти пулу ліквідності, а не з відповідним контрагентом. Формула AMM означає, що ваша торгівля змінює ціну пулу, і величина руху залежить від розміру угоди щодо розміру пулу. Цей ціновий вплив функціонує як спред: ви фактично купуєте за ціною вище або нижче середньої ціни пулу.
Комісія пулу, зазвичай від 0.05 до 0.3 відсотка залежно від рівня, додається до цінового впливу. Для малих угод у великих, ліквідних пулах загальна вартість є конкурентоспроможною з CEX спредами. Для великих угод або в малих пулах ціновий вплив може робити виконання на DEX значно дорожчим.
DEX агрегатори, такі як 1inch, розподіляють великі замовлення по декількох пулах та маршрутах, щоб мінімізувати загальний ціновий вплив, ефективно оптимізуючи найкраще виконання, еквівалентне знаходженню найменшого ефективного спреду серед наявної ліквідності.
Мінімізація витрат на спред на практиці
Декілька практичних підходів зменшують вплив спредів купівлі-продажу на торгову продуктивність.
Використовуйте лімітні ордери замість ринкових ордерів, коли час не критичний. Лімітні ордери додають ліквідність до книги та виконуються по середній ціні, а не по ask для купівлі або bid для продажу. Багато бірж стягують нижчі збори за лімітні ордери, ніж за ринкові ордери. Сукупна перевага виконання за кращою ціною та оплати нижчих зборів робить лімітні ордери значно дешевшими для терплячих трейдерів.
Торгуйте під час періодів високої активності, коли спреди найвужчі. Для основних криптопар пікові години торгівлі зазвичай збігаються з накладанням сесій США та Європи.
Уникайте торгівлі неликвідними активами за ринковою ціною з великими обсягами. Поєднання широких спредів і впливу на ціну при переміщенні через тонкі книги ордерів можуть зробити витрати на вхід та вихід у неликвідних активах дуже високими. Перевірте глибину книги ордерів перед входом у будь-яку позицію в неперевірених активах.
Спреди: малі за одне трейд, але значні з часом
Спред між ціною купівлі та продажу є одним з таких витрат, які здаються незначними на будь-якій окремій угоді, але складаються у значний вплив на продуктивність при сотнях або тисячах угод. Професійні трейдери нав'язливо оптимізують якість виконання саме тому, що розуміють цей складний ефект.
Для роздрібних трейдерів практичне завдання просте: використовуйте лімітні ордери, торгуйте ліквідними активами та розумійте, що ціна, яку ви бачите у котировці, не завжди є тією ціною, яку ви заплатите.
Розвиток обізнаності щодо вартості спреду як реальної складової торгових витрат, поряд з комісіями та зборами, є частиною формування дійсно професійного підходу до виконання на ринку.
Ця інформація, включаючи будь-які думки та аналізи, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою порадою чи рекомендацією. Ви завжди повинні проводити власне дослідження перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень і несете повну відповідальність за свої дії та інвестиційні рішення.
Послуги Freedx не призначені для жителів Сполучених Штатів, Канади та Об’єднаних Арабських Еміратів, а також для будь-якої особи в юрисдикції, де таке використання було б суперечним місцевим законам чи нормативним актам.
© 2025 Freedx, всі права захищено