EN CURSO
Aprenda cómo funcionan los pools de liquidez en DeFi, cómo los AMM establecen precios, cómo proporcionar liquidez y cuáles son los riesgos y las recompensas involucrados en 2026.
¿Qué son los Liquidity Pools? El motor del comercio DeFi
Un pool de liquidez es un contrato inteligente que contiene reservas de dos o más tokens, lo que permite el comercio sin un libro de órdenes tradicional o contraparte. Cuando intercambias ETH por USDC en Uniswap, no se te empareja con otra persona que quiera vender USDC. Estás comerciando contra un pool de ETH y USDC que fue depositado por proveedores de liquidez.
Este modelo, llamado Creador de Mercado Automatizado (AMM), fue iniciado por Uniswap en 2018 y desde entonces se ha convertido en la infraestructura de comercio dominante en todo DeFi. En lugar de que compradores y vendedores se encuentren entre sí, una fórmula matemática determina la tasa de cambio basada en la relación actual de tokens en el pool.
Los pools de liquidez hacen posible el comercio descentralizado porque proporcionan liquidez continua para cualquier activo que tenga un pool, sin requerir que un creador de mercado activo esté presente en todo momento.
Cómo funciona la fijación de precios de AMM: La fórmula de producto constante
La fórmula de precios AMM más común es x por y igual a k, donde x e y son las cantidades de los dos tokens en el pool, y k es una constante.
Cuando compras el token A de un pool, quitas algo de A y añades algo de B. La fórmula requiere que el producto de las dos cantidades permanezca constante. Para mantener esto, el precio de A aumenta a medida que su suministro en el pool disminuye. Esto significa que cada operación mueve el precio ligeramente, y las operaciones más grandes lo mueven más.
Por ejemplo, un pool con 100 ETH y 300,000 USDC tiene un precio inicial de ETH de $3,000. Si compras 10 ETH, debes depositar suficientes USDC para que el producto vuelva a su constante. El precio que pagas por esos 10 ETH será superior a $3,000 por ETH porque el pool se está agotando de ETH a medida que compras.
Es por eso que el tamaño del pool importa tanto: pools más grandes significan que cualquier operación individual representa un porcentaje menor del total, resultando en menor impacto en el precio y menor deslizamiento.
Provisión de Liquidez: Cómo Funciona y Qué Ganancias Puedes Obtener
Cualquiera puede convertirse en proveedor de liquidez depositando valores equivalentes en dólares de ambos tokens en un pool. A cambio, recibes tokens LP que representan tu participación proporcional en el pool.
Cada vez que alguien opera a través del pool, una comisión, típicamente entre 0.05 y 1 por ciento dependiendo del nivel del pool, se distribuye proporcionalmente a todos los proveedores de liquidez. Cuanta más actividad vea un pool, más comisiones ganan los LPs.
Cuando retiras liquidez, canjeas tus tokens LP por tu parte del pool. Las cantidades de cada token que recibes dependen de la proporción actual en el pool, que habrá cambiado en función de la actividad de trading desde que hiciste el depósito. Esta es la fuente de pérdida impermanente, que se cubrirá en el siguiente artículo.
Liquidez Concentrada: Uniswap V3 y Eficiencia de Capital
Los AMMs tradicionales distribuyen la liquidez uniformemente a través de todos los precios posibles desde cero hasta infinito. Esto es ineficiente en términos de capital porque la mayoría de las operaciones ocurren dentro de un rango de precios estrecho, dejando la gran mayoría del capital depositado inactivo.
Uniswap V3, lanzado en 2021, introdujo la liquidez concentrada, permitiendo a los LP especificar el rango de precios dentro del cual su capital está desplegado. Un LP podría proporcionar liquidez solo entre $2,800 y $3,200 para ETH, concentrando su capital donde ocurre la mayoría de las operaciones y ganando muchas más comisiones por dólar depositado que en un pool tradicional.
El compromiso es una mayor complejidad y gestión. Si el precio de ETH se mueve fuera de su rango especificado, su liquidez se vuelve completamente unilateral y no genera comisiones hasta que el precio regrese. La gestión activa de LP, ajustando los rangos a medida que los precios se mueven, se ha convertido en una actividad especializada de DeFi en sí misma.
Elegir en qué pools proporcionar liquidez
No todas las piscinas son igualmente atractivas para los proveedores de liquidez. Varios factores determinan si una piscina es propensa a generar buenos rendimientos.
El volumen relativo al TVL es el indicador más importante del potencial de generación de tarifas. Una piscina con $10 millones de TVL y $5 millones de volumen diario distribuirá tarifas de manera mucho más generosa que una con $50 millones de TVL y $1 millón de volumen diario.
La volatilidad de los tokens afecta la exposición a pérdida impermanente. Parejas estables como USDC y USDT experimentan pérdida impermanente mínima y son populares para los LP conservadores. Parejas volátiles como ETH y un token de pequeña capitalización pueden generar altas tarifas pero exponen a los proveedores a una pérdida impermanente significativa si los precios divergen.
Incentivos adicionales de tokens, recompensas de minería de liquidez pagadas en el token de gobernanza de un protocolo, pueden aumentar los rendimientos sustancialmente pero requieren evaluar el valor y la sostenibilidad de esos tokens adicionales.
Pools de Liquidez: Infraestructura Central y Oportunidad Activa
Los pools de liquidez son la base del trading descentralizado. Sin ellos, los DEX no podrían funcionar, DeFi no existiría a su escala actual, y el modelo de finanzas descentralizadas sin permisos y de autocustodia sería imposible.
Para los participantes, proporcionar liquidez es una manera de poner a trabajar activos inactivos generando comisiones. Los rendimientos pueden ser atractivos, especialmente en pools de alto volumen o con incentivos adicionales, pero vienen con compromisos relacionados con la pérdida impermanente, el riesgo de contrato inteligente y la gestión activa que a veces requieren las posiciones de liquidez concentrada.
Comience con pares estables y protocolos bien establecidos si desea explorar posiciones de LP. Comprenda a fondo la pérdida impermanente antes de proporcionar liquidez en pares volátiles.
Esta información, incluidas cualquier opinión y análisis, es solo para fines educativos y no constituye asesoramiento financiero ni recomendación alguna. Usted siempre debe realizar su propia investigación antes de tomar cualquier decisión de inversión y es el único responsable de sus acciones y decisiones de inversión.
Los servicios de Freedx no están dirigidos ni destinados a residentes de los Estados Unidos, Canadá y los Emiratos Árabes Unidos, ni a ninguna persona en cualquier jurisdicción donde dicho uso sería contrario a las leyes o regulaciones locales.
© 2025 Freedx, Todos los derechos reservados