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Aprende cómo funcionan los préstamos y las operaciones de DeFi, cómo operan la sobrecolateralización y las liquidaciones, y cómo usar protocolos como Aave de forma segura en 2026.
Préstamos y Créditos en DeFi: Finanzas Sin un Banco
Los protocolos de préstamo DeFi permiten a cualquier persona prestar criptomonedas y ganar intereses, o pedir prestado contra sus tenencias de cripto, sin solicitar a un banco, someterse a una verificación de crédito, o proporcionar información personal.
Los mayores protocolos de préstamo, incluyendo Aave, Compound y Morpho, contienen miles de millones de dólares en activos depositados y facilitan miles de millones más en préstamos pendientes. Operan completamente a través de contratos inteligentes que gestionan automáticamente las tasas de interés, los requisitos de garantía y las liquidaciones según reglas transparentes e inmutables.
Para los prestamistas, depositar activos genera intereses variables pagados por los prestatarios. Para los prestatarios, depositar garantías les permite pedir prestados otros activos. La diferencia clave con el préstamo tradicional es que los préstamos DeFi están sobrecolateralizados: debes depositar más valor del que pides prestado, lo que elimina la necesidad de puntuación de crédito pero también significa que el préstamo es principalmente útil para estrategias financieras específicas en lugar de consumo general.
Cómo se establecen las tasas de interés: Oferta, Demanda y Utilización
Los protocolos de préstamos DeFi establecen tasas de interés de forma algorítmica basándose en la tasa de utilización, que es el porcentaje de activos disponibles que actualmente se ha tomado prestado.
Cuando la utilización es baja, las tasas de préstamo son bajas para atraer prestatarios. Cuando la utilización es alta, las tasas de préstamo aumentan bruscamente para incentivar a más prestamistas a depositar y desalentar nuevos préstamos, protegiendo la liquidez para los depositantes existentes que desean retirar.
Esto crea un mercado autorregulado. Las tasas de préstamo de USDC en Aave pueden ser del tres por ciento cuando el pool está al cincuenta por ciento utilizado, pero saltan al veinte por ciento o más cuando la utilización alcanza el noventa por ciento.
Las tasas de préstamo (lo que ganan los depositantes) siempre son más bajas que las tasas de préstamo. La diferencia compensa al protocolo y a los poseedores del token de gobernanza. Ambas tasas fluctúan constantemente a medida que cambia el equilibrio de oferta y demanda.
Colateral, Ratios Loan-to-Value y Poder de Préstamo
Cada activo en un protocolo de préstamos tiene una relación Préstamo a Valor (LTV): el porcentaje máximo del valor de ese activo contra el cual puedes pedir prestado.
ETH en Aave podría tener un LTV del 80 por ciento, lo que significa que al depositar $10,000 de ETH te permite pedir prestado hasta $8,000 de otros activos. Los activos colaterales más riesgosos o menos líquidos tienen ratios de LTV más bajos.
Tu factor de salud es la métrica a monitorear cuando pides prestado. Refleja la relación entre el valor de tu colateral y el valor prestado, ajustado por los umbrales de liquidación de tus activos colaterales. Un factor de salud por encima de 1 significa que estás a salvo. A medida que se acerca a 1, estás cerca de la liquidación. Muchos usuarios apuntan a factores de salud de 1.5 a 2 para mantener un margen de seguridad cómodo.
Puedes pedir prestado cualquier activo disponible, independientemente de lo que hayas depositado como garantía. Depositar ETH para pedir prestado stablecoins es uno de los casos de uso más comunes.
Liquidaciones: Cómo Funcionan y Cómo Evitarlas
La liquidación ocurre cuando el valor de tu colateral cae al punto donde tu factor de salud baja por debajo de 1. En este momento, un bot de liquidación paga una parte de tu deuda al apoderarse y vender tu colateral con un descuento.
La penalización por liquidación suele ser del cinco al quince por ciento, dependiendo del activo. Esto significa que la liquidación es financieramente dolorosa: pierdes una parte de tu colateral como penalización además de la pérdida por la caída del precio que desencadenó la liquidación.
Evitar la liquidación requiere monitorear tu factor de salud y ya sea pagar deuda o añadir colateral cuando éste desciende hacia niveles inseguros. Durante períodos de alta volatilidad del mercado, los precios pueden moverse rápidamente y los factores de salud que parecían cómodos pueden deteriorarse rápidamente.
Configurar alertas de precios en tus activos colaterales y tener stablecoins listas para pagar deudas rápidamente es un enfoque práctico de gestión de riesgos. Algunos protocolos ofrecen notificaciones cuando tu factor de salud cae por debajo de un umbral.
Estrategias Comunes de Préstamo y Casos de Uso
El préstamo DeFi cumple varios propósitos financieros distintos.
Exposición apalancada: pedir prestado stablecoins contra ETH, comprar más ETH, luego depositar el nuevo ETH como garantía adicional y repetir. Esto crea una exposición larga apalancada a ETH. Amplifica tanto las ganancias como las pérdidas y conlleva un riesgo significativo de liquidación en mercados volátiles.
Liquidez fiscalmente eficiente: en algunas jurisdicciones, pedir prestado contra activos cripto apreciados te permite acceder a liquidez sin vender, y por lo tanto sin desencadenar una ganancia de capital gravable. Siempre consulta a un profesional de impuestos respecto a tu situación específica.
Estrategias de arbitraje y rendimiento: pedir prestado un activo a una baja tasa para desplegarlo en otro lugar a un mayor rendimiento es la base de muchos intercambios de arrastre en DeFi. El diferencial debe cubrir los costos de préstamo, el riesgo de contrato inteligente y el costo de oportunidad del colateral bloqueado.
Exposición corta: pedir prestado un activo que esperas que disminuya de precio, venderlo y recomprarlo más tarde a un precio más bajo para pagar el préstamo. Este es un caso de uso más complejo con riesgos significativos.
Préstamo DeFi: Herramientas Poderosas Que Requieren Disciplina
Los préstamos y pedidos de DeFi han creado herramientas financieras realmente útiles que operan sin intermediarios. Ganar intereses en stablecoins, pedir prestado contra tenencias de criptomonedas para liquidez y acceder a apalancamiento son capacidades reales que las finanzas tradicionales restringen o cobran en exceso.
Los riesgos son igualmente reales. Las explotaciones de contratos inteligentes han drenado protocolos de préstamos. Las liquidaciones en cascada durante las caídas del mercado han resultado en pérdidas significativas para los prestatarios apalancados. Las tasas de interés pueden subir bruscamente e inesperadamente.
Aborde los préstamos y pedidos con un propósito claro, objetivos de factor de salud conservadores y un entendimiento genuino de las mecánicas de liquidación antes de desplegar capital significativo.
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