ПРОДОВЖУЄТЬСЯ
Дізнайтеся про всебічне управління ризиками криптовалют: розмір позиції, дотримання стоп-лосу, ризик кореляції, підготовка до чорного лебедя та побудова ризикової структури, яка витримує ведмежі ринки у 2026 році.
Управління ризиками: Основи довгострокового успіху
Управління ризиками — це дисципліна захисту капіталу від катастрофічних втрат, при цьому дозволяючи достатню експозицію для участі в зростанні. У криптовалюті, де ринок ведмедя на 70-80 відсотків є частиною історичного тренду, а окремі токени можуть знизитися до нуля, управління ризиками не є опціональним. Це те, що відрізняє трейдерів та інвесторів, які переживають кілька циклів, від тих, хто ні.
Філософію управління ризиками в криптовалюті можна підсумувати просто: тримайте втрати достатньо маленькими, щоб ви завжди могли повернутися. Втрата 50 відсотків вимагає приросту 100 відсотків для відновлення. Втрата 80 відсотків вимагає приросту 400 відсотків. Математика розорення асиметрична і невблаганна.
Ця стаття охоплює основні дисципліни управління ризиками через розміщення позицій, ризики на рівні портфеля, конкретні категорії ризиків у криптовалюті та психологічний аспект управління ризиками під тиском.
Розмір позиції: Найважливіше рішення щодо ризику
Те, як ви розподіляєте свій капітал для будь-якої окремої позиції, має більший вплив на ваші довгострокові результати, ніж конкретні активи, які ви обираєте. Прекрасний вибір токена, який згодом повертає 10x, нічого не означає, якщо його розмір ви обрали на 0,5 відсотка. Вірна теза щодо активу, який стає нульовим, може бути пережита, якщо розмір його становить 2 відсотки, але буде катастрофічною, якщо 40 відсотків.
Критерій Келлі забезпечує математичну основу для визначення розміру позиції на основі переваги та ймовірності. На практиці рекомендовано дробовий Келлі у розмірі 25 до 50 відсотків від повного розміру Келлі, оскільки він захищає від помилок в оцінці параметрів і знижує волатильність шляху портфеля.
Для більшості роздрібних інвесторів простіші евристики працюють добре. Встановлення максимального розміру позиції від п'яти до десяти відсотків для ідей з найвищим переконанням, від двох до п'яти відсотків для помірного переконання і від одного до двох відсотків для спекулятивних позицій створює рамку, в якій навіть повна втрата у вашій позиції з найвищим переконанням може бути пережита.
Леверидж кардинально змінює розрахунок розміру позиції. Позиція з 10x левериджем у 5-відсотковій алокації має такий самий профіль доларового ризику, як і 50-відсоткова позиція без левериджу.
Дисципліна стоп-лоссу та управління торгівлею
Стоп-лосс — це заздалегідь визначена ціна, за якою ви виходите з програшної позиції, щоб запобігти подальшим втратам. Стоп-лоси є одними з найбільш обговорюваних, але найменш послідовно дотримуваних інструментів управління ризиками в трейдингу.
Психологічний виклик реальний: закриття збиткової позиції означає прийняття втрати як реальної, а не гіпотетичної, і це включає постійну можливість, що позиція відновиться відразу після виходу. Ці тиски змушують трейдерів ігнорувати стопи, знижувати їх та сподіватися на відновлення. Кожне ігнорування робить остаточне прийняття більшої втрати більш болючим і шкідливим.
Визначення рівнів стоп-лоссів перед входом у позицію, а не після, є ключовою дисципліною. Коли ви входите в угоду, заздалегідь визначте, на якій ціні ваша теза стала недійсною. Це ваш стоп. Введіть його як фактичне замовлення, а не розумову нотатку.
Для довгострокових інвестицій, а не активних торгів, рамка стоп-лоссів відрізняється: замість конкретної ціни визначте умови, які змінять вашу інвестиційну тезу. Якщо ці умови виконуються, виходьте незалежно від поточної ціни.
Ризики, пов’язані з криптовалютою: смарт-контракти, зберігання активів та контрагенти
Крім цінового ризику, інвестори в криптовалюту стикаються з набором ризиків, які в основному відсутні на традиційних фінансових ринках.
Ризик смарт-контракту - це можливість наявності у коді, з яким ви взаємодієте, вразливості, яку можна експлуатувати. Кожна взаємодія з протоколами DeFi включає ризик смарт-контракту. Управління ним потребує вибору добре аудитованих протоколів з довготрековою історією, обмеження впливу на будь-який окремий протокол і усвідомлення того, що навіть аудитовані протоколи були експлуатовані.
Ризик зберігання - це ризик втрати доступу до ваших активів через втрату ключа, відмову обладнання або людську помилку. Управління ним вимагає безпечного управління ключами: апаратні гаманці для значних заощаджень, зберігання сідів у декількох безпечних місцях, і ніколи не зберігати сіди в цифровій формі.
Ризик контрагента - це ризик, що біржа, хранитель або контрагент зазнає невдачі або є шахраєм. FTX продемонстрував цей ризик катастрофічним чином. Управління ним означає зберігання лише того, що вам потрібно для негайної торгівлі на біржах, і підтримання самостійного зберігання довгострокових активів.
Ризик ліквідності - це ризик того, що ви не зможете продати актив за розумною ціною, особливо для менших альткойнів з тонкими книгами замовлень.
Ризик на рівні портфеля: Управління зниженням та крайовим ризиком
За межами ризику окремої позиції ефективне управління ризиками вимагає роздумів на рівні портфеля щодо корельованих експозицій та ризику «хвостів».
Криптоактиви сильно корелюють під час знижень ринку, що означає, що диверсифікація в межах крипти надає обмежений захист під час ведмежих ринків. Підтримання алокацій на некорельовані активи, включаючи готівку або стейблкоїни, забезпечує справжнє хеджування під час спадів крипто.
Ризик «хвостів», ризик екстремальних несприятливих подій далеко за межами нормальних діапазонів волатильності, є вищим у криптовалютах, ніж у більшості інших класів активів. Невдачі бірж, регуляторні дії, експлойти смарт-контрактів, що впливають на ключові протоколи, та суворі макроекономічні події можуть викликати спади, що перевищують найгірші історичні сценарії. Розміщення позицій, припускаючи, що «хвостові» події можливі, а не незначні, є відповідним управлінням ризиками для цього класу активів.
Ведення журналу ризиків, який відстежує вашу логіку для кожної позиції, ваші заплановані максимальні збитки та фактичні результати, створює дані, необхідні для постійного покращення вашої системи управління ризиками.
Управління ризиками: різниця між участю та виживанням
Криптовалюта створила величезне багатство для учасників, які правильно визначили позиції, управляли зниженнями та вижили досить довго, щоб скористатися довгостроковою оцінкою якісних активів. Вона також знищила капітал для тих, хто надмірно концентрувався, ігнорував стоп-лосс, довіряв кастодіанам без перевірки або брав на себе важелі, які не могли витримати.
Різниця між цими ситуаціями не стосується в першу чергу того, які активи ви обрали. Це питання того, як ви управляли ризиком.
Побудова структури управління ризиками, яка записана, послідовно застосовується та регулярно переглядається, є однією з найбільш цінних дій для будь-якого інвестора або трейдера криптовалюти. Вартість її впровадження – це час і дисципліна. Вартість нехтування нею може бути всім.
Ця інформація, включаючи будь-які думки та аналізи, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою порадою чи рекомендацією. Ви завжди повинні проводити власне дослідження перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень і несете повну відповідальність за свої дії та інвестиційні рішення.
Послуги Freedx не призначені для жителів Сполучених Штатів, Канади та Об’єднаних Арабських Еміратів, а також для будь-якої особи в юрисдикції, де таке використання було б суперечним місцевим законам чи нормативним актам.
© 2025 Freedx, всі права захищено