ПРОДОВЖУЄТЬСЯ
Дізнайтеся про просунуті стратегії роботи з крипто-опціонами: covered calls, protective puts, straddles, condors, як думати про implied volatility, та як торгувати опціонами на Deribit у 2026 році.
Розширені стратегії опціонів на криптовалюту
Стратегії опціонів у криптовалюті значно ширші, ніж просто купівля колів або путів. Поєднання та структури, які доступні, дозволяють трейдерам висловлювати тонкі думки щодо напрямку, волатильності та часу, хеджувати існуючі позиції з визначеними витратами та генерувати дохід з існуючих активів.
Deribit залишається домінуючою біржею опціонів на криптовалюту в 2026 році, з ринками опціонів на Bitcoin і Ethereum, які є достатньо ліквідними для складних стратегій. Деякі централізовані біржі також пропонують опціони, і протоколи опціонів на блокчейні досягли високої зрілості.
У цій статті розглядаються найважливіші стратегії опціонів для крипто-трейдерів: стратегії генерації доходу з використанням колів і путів, стратегії волатильності, які приносять дохід з різниці між реалізованою та очікуваною волатильністю, і захисні стратегії для управління ризиком портфеля.
Покриті колл-опціони та грошево-забезпечені пут-опціони: Генерація прибутку
Стратегії опціонів, що генерують дохід, дозволяють власникам збирати премію, продаючи опціони на існуючі позиції або зарезервований капітал.
Варіант з покритим колом передбачає продаж кол-опціону проти Bitcoin або Ethereum, які ви вже маєте. Ви отримуєте премію негайно. Якщо ціна залишається нижче страйку на момент закінчення, опціон закінчується безцінно, і ви зберігаєте премію як додатковий дохід. Якщо ціна піднімається вище страйку, ваша вигода обмежена страйковою ціною. Стратегія називається покритою тому, що ваші існуючі активи покривають зобов'язання.
Покриті коли є доцільними, коли ви помірно оптимістичні або нейтральні, бажаєте отримувати дохід з існуючих активів і готові обмежити вашу вигоду в обмін на негайну премію. У періоди високої очікуваної волатильності зібрана премія може бути суттєвою.
Опціон з покриттям готівкою передбачає продаж пут-опціону з резервуванням достатньої кількості стейблкоїнів для купівлі базового активу, якщо опціон буде виконано. Ви збираєте премію і зберігаєте її, якщо ціна залишається вище страйку, або фактично купуєте актив за страйковою ціною, зменшеною на отриману премію.
Стредли і Стренгли: Торгівля волатильністю
Стратегії волатильності дозволяють трейдерам отримати прибуток від значних рухів ціни в будь-якому напрямку або від різниць між очікуваною імпліцитною волатильністю та фактично реалізованою волатильністю.
Довгий стредл передбачає купівлю як колл, так і пут опціону за тією ж ціною страйку та терміном. Позиція приносить прибуток, якщо ціна значно змінюється в будь-якому напрямку до закінчення строку. Максимальні втрати — це сума сплачених премій, що відбувається, якщо ціна точно відповідає страйку на момент закінчення строку. Стредли корисні перед важливими подіями, такими як оновлення протоколу або макроекономічні оголошення, де очікується значний рух, але напрямок невизначений.
Стренгл схожий, але використовує опціони з грошами, де страйк колл є вищим за поточну ціну, а страйк пут — нижчим. Стренгли дешевші за стредли, але потребують більшого руху для отримання прибутку.
Короткі стредли та стренгли збирають премії та приносять прибуток, якщо ціна залишається в межах певного діапазону. Вони фактично є ставкою на те, що ринок переоцінює, наскільки ціна буде рухатись. Ця стратегія має необмежений теоретичний ризик і підходить лише для досвідчених трейдерів із визначеними протоколами управління ризиками.
Залізні кондори: отримання премії в ринках з обмеженим діапазоном
Залізний кондор поєднує коротке стренгл з захистом визначеного ризику, створюючи позицію, яка приносить прибуток від низької волатильності, при цьому маючи обмежений максимальний збиток.
Структура передбачає продаж опціону call поза грошима, купівлю опціону call далі поза грошима за більшою страйк-ціною, продаж опціону put поза грошима і купівлю опціону put далі поза грошима за нижчою страйк-ціною. Результатом є позиція з чистим кредитом, яка приносить прибуток, якщо ціна залишається в межах діапазону, визначеного короткими страйками на момент закінчення терміну дії.
Максимальний прибуток — це чиста премія, яка стягується. Максимальний збиток обмежений різницею між довгими і короткими страйками по обидва боки, за вирахуванням отриманої премії. Ця структура з визначеним ризиком робить залізні кондори більш керованими, ніж короткі стредли, для учасників, які не можуть допустити необмежені збитки.
У криптовалюті залізні кондори найбільш ефективні під час періодів низької волатильності, коли імпліцитна волатильність перевищує ймовірні реалізовані рухи і ринок знаходиться в діапазоні.
Імпліцитна волатильність: Основна змінна ціноутворення опціонів
Розуміння імпліцитної волатильності (IV) є ключовим для всіх стратегій з опціонами. IV відображає консенсусний прогноз ринку щодо того, наскільки актив зміниться за певний період, виражений у річних відсотках.
Коли IV висока відносно історичної реалізованої волатильності, опціони дорогі. Продаж опціонів та збір премій є відносно більш привабливими. Коли IV низька, опціони дешеві і їх купівля є відносно більш привабливою.
Крипто імпліцитна волатильність значно вища, ніж у акцій: 30-денна IV Bitcoin регулярно коливається від 40 до 100 відсотків річних, у порівнянні з акціями, які зазвичай знаходяться у діапазоні 15 до 25 відсотків. Це створює реальні можливості для отримання премійного доходу для дисциплінованих продавців опціонів.
IV сплеск є ключовим ризиком для тримачів довгих опціонів: після очікуваної події IV часто різко знижується, коли невизначеність зникає, зменшуючи вартість опціону, навіть якщо базовий актив рухається в передбачуваному напрямку. Купівля опціонів безпосередньо перед важливими подіями часто є програшною стратегією, саме тому що IV вже підвищена в передчутті.
Стратегії опціонів: Потужність і складність
Розширені стратегії з опціонами надають трейдерам інструменти для точного вираження поглядів на ринок, генерування доходу з існуючих активів та управління портфельним ризиком у способах, які позиції на споті та ф'ючерсах не можуть відтворити.
Складність стратегій з опціонами є реальною. Розуміння Греків, моделювання сценаріїв за різними ціновими і волатильними результатами, та управління корекцією позицій під час змін ринкових умов вимагає постійного навчання та практики.
Почніть з покритих колів або закріплюються за готівку путів як стратегій отримання доходу на активи, які вже маєте або хочете придбати. Це найпростіші стратегії з позитивною виплатою, що не вводять складності управління дельта-нейтральністю або багатоножних структур. Розвивайте більш складні стратегії після набуття справжньої плавності в тому, як опціони реагують на рухи цін, зменшення часу та зміни волатильності.
Ця інформація, включаючи будь-які думки та аналізи, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою порадою чи рекомендацією. Ви завжди повинні проводити власне дослідження перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень і несете повну відповідальність за свої дії та інвестиційні рішення.
Послуги Freedx не призначені для жителів Сполучених Штатів, Канади та Об’єднаних Арабських Еміратів, а також для будь-якої особи в юрисдикції, де таке використання було б суперечним місцевим законам чи нормативним актам.
© 2025 Freedx, всі права захищено