ПРОДОВЖУЄТЬСЯ
Дізнайтеся, як працює DeFi кредитування та позички, як функціонують надзабезпечення та ліквідації, і як безпечно використовувати протоколи на зразок Aave у 2026 році.
Децентралізоване кредитування: Фінанси без банку
Протоколи DeFi кредитування дозволяють будь-кому позичати криптовалюту та отримувати відсотки, або позичати під їх криптоактиви, не звертаючись до банку, не проходячи перевірку кредитоспроможності чи надаючи особисту інформацію.
Найбільші кредитні протоколи, включно з Aave, Compound і Morpho, мають мільярди доларів у внесених активах та сприяють ще більшим сумам в овердрафти. Вони працюють повністю через смарт-контракти, які автоматично управляють процентними ставками, вимогами до забезпечення та ліквідаціями відповідно до прозорих, незмінних правил.
Для кредиторів внесення активів приносить змінний відсоток, який сплачують позичальники. Для позичальників внесення забезпечення дозволяє їм брати в борг інші активи. Ключова відмінність від традиційного кредитування полягає в тому, що позики DeFi є понадзабезпеченими: ви повинні внести більше вартості, ніж позичаєте, що усуває потребу в кредитному рейтингуванні, але також означає, що позики найбільше корисні для специфічних фінансових стратегій, а не для загального споживання.
Як встановлюються процентні ставки: Пропозиція, Попит та Використання
Протоколи DeFi для кредитування встановлюють процентні ставки алгоритмічно на основі коефіцієнта використання, який є відсотком доступних активів, що наразі позичені.
Коли використання низьке, ставки за позикою низькі, щоб залучити позичальників. Коли використання високе, ставки за позикою різко збільшуються, щоб стимулювати більше кредиторів до внесення депозитів та стримувати нове запозичення, захищаючи ліквідність для існуючих вкладників, які хочуть зняти кошти.
Це створює саморегулюючийся ринок. Ставки за позикою USDC на Aave можуть бути три відсотки, коли пул використано на п'ятдесят відсотків, але стрибнуть до двадцяти відсотків або більше, коли використання досягне дев'яносто відсотків.
Ставки за кредитування (що заробляють вкладники) завжди нижчі за ставки за позикою. Різниця компенсує протокол та його утримувачів токенів управління. Обидві ставки постійно коливаються, оскільки баланс попиту та пропозиції змінюється.
Застава, коефіцієнти позичкової вартості (LTV) та позиковий потенціал
Кожен актив у протоколі кредитування має співвідношення позики до вартості (LTV): максимальний відсоток вартості цього активу, який ви можете запозичити під нього.
ETH на Aave може мати LTV у 80 відсотків, що означає, що розміщення $10,000 ETH дозволяє вам позичити до $8,000 інших активів. Ризикованіші або менш ліквідні забезпечувальні активи мають нижчі показники LTV.
Ваш коефіцієнт здоров'я — це показник, який потрібно контролювати під час запозичення. Він відображає співвідношення вартості вашого забезпечення до вартості вашої позики з урахуванням порогів ліквідації ваших забезпечувальних активів. Коефіцієнт здоров'я вище 1 означає, що ви в безпеці. Коли він наближається до 1, ви близькі до ліквідації. Багато користувачів орієнтуються на коефіцієнт здоров'я від 1.5 до 2, щоб зберігати комфортний запас.
Ви можете позичити будь-який доступний актив, незалежно від того, що ви розміщували як забезпечення. Депонування ETH для запозичення стейблкоїнів є одним з найбільш поширених випадків використання.
Ліквідації: як вони працюють і як їх уникнути
Ліквідація відбувається, коли вартість вашого забезпечення знижується до точки, де коефіцієнт здоров'я падає нижче 1. У цей момент ліквідаційний бот погашає частину вашого боргу, конфіскуючи та продаючи ваше забезпечення зі знижкою.
Штраф за ліквідацію зазвичай становить від п'яти до п'ятнадцяти відсотків, залежно від активу. Це означає, що ліквідація є фінансово болючою: ви втрачаєте частину вашого забезпечення як штраф, на додаток до втрат від падіння ціни, що спричинило ліквідацію.
Уникнення ліквідації вимагає моніторингу вашого коефіцієнта здоров'я і або погашення боргу, або додавання забезпечення, коли він знижується до небезпечних рівнів. Під час періодів високої ринкової волатильності ціни можуть змінюватись швидко, і коефіцієнти здоров'я, які здавались комфортними, можуть швидко погіршитися.
Встановлення цінових сповіщень на ваші забезпечувані активи та наявність стейблкоїнів, готових для швидкого погашення боргу, є практичним підходом до управління ризиками. Деякі протоколи пропонують сповіщення, коли ваш коефіцієнт здоров'я падає нижче певного порогу.
Загальні стратегії запозичення та випадки використання
DeFi позика служить кільком різним фінансовим цілям.
Левериджоване впровадження: позичайте стейблкоїни під ETH, купіть більше ETH, потім внесіть новий ETH як додаткову заставу і повторюйте. Це створює левериджовану довгу експозицію до ETH. Це підсилює як прибутки, так і втрати, а також несе значний ризик ліквідації на волатильних ринках.
Податково-ефективна ліквідність: в деяких юрисдикціях позика під забезпечення криптоактивами, що зросли в ціні, дозволяє отримати доступ до ліквідності без продажу, і, таким чином, без виникнення оподатковуваного приросту капіталу. Завжди консультуйтеся з податковим професіоналом щодо вашої конкретної ситуації.
Арбітраж і стратегії прибутковості: позика одного активу під низькі відсотки для його розміщення в іншому місці з вищою прибутковістю є основою багатьох DeFi торгів. Спред має покривати витрати на позики, ризик смарт-контрактів і альтернативні витрати заблокованої застави.
Коротка позиція: позичте актив, яку ви очікуєте, що знизиться в ціні, продайте його і купіть його пізніше за нижчою ціною, щоб погасити позику. Це більш складний випадок використання зі значними ризиками.
Кредитування DeFi: потужні інструменти, що вимагають дисципліни
DeFi кредитування і запозичення створили дійсно корисні фінансові інструменти, які працюють без посередників. Заробляння відсотків на стейблкойнах, запозичення під заставу криптоактивів для ліквідності та доступ до кредитного плеча є реальними можливостями, які традиційні фінанси обмежують або за які переплачують.
Ризики також є реальними. Експлойти смарт-контрактів виснажили кредитні протоколи. Каскадні ліквідації під час ринкових крахів призвели до значних збитків для позичальників з кредитним плечем. Відсоткові ставки можуть різко і несподівано зростати.
Підходьте до кредитування і запозичення з чіткою метою, консервативними цілями щодо коефіцієнта безпеки та справжнім розумінням механіки ліквідації, перш ніж запускати значний капітал.
Ця інформація, включаючи будь-які думки та аналізи, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою порадою чи рекомендацією. Ви завжди повинні проводити власне дослідження перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень і несете повну відповідальність за свої дії та інвестиційні рішення.
Послуги Freedx не призначені для жителів Сполучених Штатів, Канади та Об’єднаних Арабських Еміратів, а також для будь-якої особи в юрисдикції, де таке використання було б суперечним місцевим законам чи нормативним актам.
© 2025 Freedx, всі права захищено