В ПРОЦЕССЕ
Узнайте точно, что такое спред между ценой покупки и продажи в криптовалюте, почему он существует, как он влияет на ваши торговые расходы и как минимизировать стоимость спреда в 2026 году.
Что такое спред между бидом и аском? Скрытая стоимость каждой сделки
Спред между заявкой и предложением - это разница между самой высокой ценой, которую покупатель готов заплатить (заявка), и самой низкой ценой, которую продавец готов принять (предложение), за актив в любой момент времени. Это самая основная стоимость торговли, присутствующая на каждом рынке и на каждой бирже.
Когда вы покупаете актив по рыночной цене, вы платите по предложению. Когда вы продаете по рыночной цене, вы получаете заявку. Если вы покупаете и сразу же продаете по рыночным ценам, вы теряете спред как стоимость. Для Биткойна с заявкой в $49,990 и предложением в $50,010 спред составляет $20, или 0.04 процента за круговые операции.
Большинство трейдеров сосредотачиваются на комиссиях и сборах, но недооценивают спред между заявкой и предложением как торговую стоимость. По ликвидным активам, таким как Биткойн, в нормальных рыночных условиях спред минимален. По неликвидным активам или во время волатильных периодов спреды могут значительно расширяться и представлять собой значительную неявную стоимость.
Почему существует спред между ценой покупки и продажи?
Спред между ценами покупки и продажи существует как компенсация для маркетмейкеров, которые обеспечивают ликвидность, непрерывно котируя обе стороны рынка.
Маркетмейкеры принимают на себя риск инвентаря: когда они продают покупателю, они держат меньше актива и подвергаются риску ценовых колебаний. Когда они покупают у продавца, они удерживают больше. Спред компенсирует их за этот риск и за стоимость поддержания непрерывных котировок с обеих сторон.
Спред также компенсирует маркетмейкеров за риск неблагоприятного отбора. Некоторые трейдеры обладают превосходной информацией о том, куда движутся цены. Маркетмейкеры не могут различить информированных трейдеров и неинформированных и должны устанавливать спред, чтобы в среднем быть прибыльными у всех типов контрагентов.
На эффективных рынках спред точно отражает эти затраты. На менее эффективных или менее ликвидных рынках маркетмейкеры требуют более широкий спред, чтобы компенсировать более высокую неопределенность и низкую частоту торгов.
Что влияет на ширину спреди
Несколько факторов определяют, насколько широким или узким будет спред для любого данного актива в любое данное время.
Ликвидность является основным фактором. Биткойн на Coinbase имеет тысячи заказов, расположенных рядом с текущей ценой, создавая интенсивную конкуренцию среди маркет-мейкеров и очень узкие спреды. Альткойн с небольшой капитализацией может иметь только несколько заказов рядом со средней ценой, что приводит к спредам в несколько процентов.
Волатильность расширяет спреды. В периоды резких изменений цен маркет-мейкеры сталкиваются с более высоким риском накапливания активов и требуют более широких спредов для компенсации. Сразу после крупных новостей или во время обрушений спреды даже на ликвидных активах значительно расширяются.
Время суток влияет на спреды на биржах с значительной географической концентрацией в их пользовательской базе. Торговая активность и, следовательно, плотность спреда варьируются в течение 24-часового цикла, с обычно более узкими спредами в часы пиковых торговых операций.
Биды-аски на DEX и CEX
Децентрализованные обменники, использующие модели AMM, не имеют явных спредов бид-аск в традиционном смысле, но у них есть эквивалентные неявные затраты через влияние на цену и сборы за своп.
Когда вы обмениваете на Uniswap, вы торгуете против пула ликвидности, а не против соответствующей стороны. Формула AMM означает, что ваша сделка изменяет цену пула, причем величина движения зависит от размера сделки относительно размера пула. Это влияние на цену функционирует как спред: вы фактически покупаете по цене выше или ниже средней цены пула.
Комиссия пула, как правило, составляет от 0,05 до 0,3 процента в зависимости от уровня, добавляется к влиянию на цену. Для небольших сделок в больших, ликвидных пулах общая стоимость конкурентоспособна со спредами CEX. Для крупных сделок или в маленьких пулах влияние на цену может сделать выполнение DEX значительно более дорогим.
DEX-агрегаторы, такие как 1inch, разбивают крупные заказы на несколько пулов и маршрутов, чтобы минимизировать общее влияние на цену, эффективно оптимизируя под лучшее выполнение, эквивалентное нахождению самого узкого эффективного спреда среди доступной ликвидности.
Минимизация затрат на спред на практике
Несколько практических подходов уменьшают влияние спредов на производительность торговли.
Используйте лимитные ордера вместо рыночных, когда время не критично. Лимитные ордера добавляют ликвидность на рынок и выполняются по средней цене, а не по цене покупки для заявок или по цене продажи для продаж. Многие биржи взимают более низкие сборы за лимитные ордера, чем за рыночные. Совместная выгода от выполнения по лучшей цене и уплаты более низких сборов делает лимитные ордера значительно дешевле для терпеливых трейдеров.
Торгуйте в периоды высокой активности, когда спреды самые узкие. Для основных криптовалютных пар пиковые торговые часы обычно совпадают с перекрытием сессий США и Европы.
Избегайте торговли неликвидными активами по рыночной цене на большие объемы. Сочетание широких спредов и ценового влияния от движения по тонким ордерным книгам может сделать затраты на вход и выход в неликвидные активы очень высокими. Проверьте глубину ордерной книги перед входом в любые позиции в незнакомых активах.
Расходы: Небольшие за сделку, значительные со временем
Разница между ценой покупки и продажи - это одна из тех затрат, которая кажется незначительной в рамках отдельной сделки, но накапливается и становится значительной нагрузкой на эффективность в течение сотен или тысяч сделок. Профессиональные трейдеры одержимо оптимизируют качество исполнения именно потому, что понимают этот эффект накопления.
Для розничных трейдеров практический урок прост: используйте лимитные ордера, торгуйте ликвидными активами и понимайте, что цена, которую вы видите в котировках, не всегда является ценой, которую вы заплатите.
Развитие осознания затрат на спред как реальной составляющей торговых расходов, наряду с комиссиями и сборами, является частью формирования поистине профессионального подхода к рыночному исполнению.
Данная информация, включая любые мнения и анализы, предназначена исключительно для образовательных целей и не является финансовым советом или рекомендацией. Вы всегда должны проводить собственное исследование перед принятием инвестиционных решений и несете полную ответственность за свои действия и инвестиционные решения.
Услуги Freedx не предназначены для жителей Соединенных Штатов, Канады и Объединенных Арабских Эмиратов, а также для лиц в юрисдикциях, где такое использование противоречит местным законам или нормативным актам.
© 2025 Freedx, Все права защищены