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डीफाई में यील्ड फार्मिंग क्या है, लिक्विडिटी माइनिंग कैसे काम करता है, फॉर्म्स का मूल्यांकन कैसे करें, और 2026 में वास्तविक जोखिम क्या हैं यह जानें।
यील्ड फार्मिंग क्या है? डेफाई प्रोटोकॉल के माध्यम से रिटर्न को अधिकतम करना
Yield farming एक ऐसी प्रथा है जिसमें विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) प्रोटोकॉल में क्रिप्टोकुरेंसी को सक्रिय रूप से तैनात किया जाता है ताकि अधिकतम लाभ प्राप्त किया जा सके। संतोषजनक ढंग से संपत्तियों को रखने की बजाय, yield किसान उधारी प्रोटोकॉल, तरलता पूल और स्टेकिंग अवसरों के बीच पूंजी को स्थानांतरित करते हैं ताकि किसी भी समय उपलब्ध सर्वोत्तम उपज का लाभ उठाया जा सके।
यह शब्द 2020 में DeFi समर के दौरान प्रमुख हुआ, जब Compound Finance ने अपने उधारी प्रोटोकॉल के उपयोगकर्ताओं को COMP शासन टोकन वितरित करना शुरू किया। अचानक, DeFi का उपयोग करने से आपको न केवल ब्याज मिला बल्कि अतिरिक्त टोकन पुरस्कार भी मिले, जिससे ऐसी उपज बनी जो कभी-कभी वार्षिक 100 प्रतिशत से अधिक हो गई। हर अन्य प्रमुख प्रोटोकॉल ने समान तरलता खनन कार्यक्रमों के साथ पालन किया।
2026 में, yield farming ने काफी हद तक परिपक्वता प्राप्त कर ली है। प्रारंभिक DeFi की अस्थायी ट्रिपल-डिजिट उपज ज्यादातर गायब हो गई है, जिसे वास्तविक प्रोटोकॉल गतिविधि से अधिक यथार्थवादी रिटर्न द्वारा प्रतिस्थापित किया गया है।
तरलता खनन कैसे काम करता है: आधार उपज के शीर्ष पर टोकन प्रोत्साहन
यील्ड farming के तंत्र में आमतौर पर एक बेस यील्ड लेयर और इसके ऊपर एक प्रोत्साहन लेयर होती है।
बेस यील्ड वास्तविक आर्थिक गतिविधि से आती है: उधार लेने वालों द्वारा उधार देने वाले प्लेटफार्मों पर चुकाए गए ब्याज, तरलता पूलों में अर्जित ट्रेडिंग शुल्क, या प्रूफ ऑफ स्टेक नेटवर्क्स से स्टेकिंग पुरस्कार। यह यील्ड वास्तविक मूल्य को दर्शाती है जो उत्पन्न हो रहा है।
इसके ऊपर, कई प्रोटोकॉल अपने शासन टोकन को अतिरिक्त प्रोत्साहन के रूप में वितरित करते हैं ताकि तरलता को आकर्षित किया जा सके। एक विशेष पूल में जमा करने से बेस फ़ी आय के अलावा प्रोटोकॉल के टोकन का उत्सर्जन मिल सकता है। यह अतिरिक्त यील्ड ही कुछ फार्मों को अत्यधिक आकर्षक बनाती है।
महत्वपूर्ण प्रश्न हमेशा यह होता है: शासन टोकन वास्तव में किस चीज़ के लायक है, और क्या उत्सर्जन दर टिकाऊ है? कई तरलता खनन कार्यक्रमों का अंत टोकन मूल्य के ढह जाने के साथ हुआ है, जिससे अतिरिक्त यील्ड पूरी तरह से समाप्त हो गई और LPs को उन टोकनों के साथ छोड़ दिया गया जो त्यांनी खेती के दौरान अर्जित किए थे।
यील्ड फ़ार्म का मूल्यांकन: प्रमुख मैट्रिक्स और प्रश्न
किसी भी यील्ड फॉर्म में जमा करने से पहले, एक संरचित मूल्यांकन दृष्टिकोण आपको सबसे सामान्य गलतियों से बचाता है।
APY बनाम APR: कई फॉर्म APY (वार्षिक प्रतिशत उपज) का विज्ञापन करते हैं, जो समुच्चय की धारणा करता है। समुच्चय से पहले की मूल APR (वार्षिक प्रतिशत दर) अधिक ईमानदार आंकड़ा है। बहुत उच्च APY नंबर अक्सर यथार्थवादी दैनिक रिटर्न को विभाजित करने पर नाटकीय रूप से कंप्रेस होते हैं।
टोकन प्रोत्साहन स्थिरता: यदि यील्ड टोकन उत्सर्जन पर निर्भर करती है, तो उत्सर्जन अनुसूची की जांच करें। क्या कृषि टोकन तेजी से बढ़ रहा है? क्या उत्सर्जन के लिए कोई निर्दिष्ट समाप्ति तिथि है? क्या प्रोत्साहनों के अंत होने पर यील्ड समाप्त हो जाएगी?
प्रोटोकॉल की उम्र और ऑडिट स्थिति: प्रोटोकॉल कब से बिना किसी अतिक्रमण के चल रहा है? क्या इसे प्रतिष्ठित सुरक्षा कंपनियों द्वारा ऑडिट किया गया है? नए, बिना ऑडिट वाले प्रोटोकॉल जो नाटकीय रूप से उच्च यील्ड की पेशकश करते हैं, अक्सर वास्तव में उच्च जोखिम वाले होते हैं।
TVL का प्रक्षेपवक्र: बढ़ता हुआ TVL प्रति-LP रिटर्न को पतला कर सकता है। एक ऐसा फार्म जिसमें आकर्षक यील्ड हो, देख सकता है कि जैसे-जैसे अधिक पूंजी प्रवेश करती है, उसी अवसर द्वारा खींची जाती है, वैसे-वैसे यील्ड कंप्रेस हो जाती है।
ऑटो-कम्पाउंडर्स और यील्ड एग्रीगेटर्स
हाथ से कृषि पुरस्कार इकट्ठा करना और उन्हें पुनर्निवेश करना समय-गहन और गैस महंगा है। उपज एग्रीगेटर्स इस प्रक्रिया को स्वचालित करते हैं।
Yearn Finance, Beefy Finance, और Convex Finance जैसी प्लेटफार्म स्वचालित रूप से पुरस्कार टोकन इकट्ठा करते हैं, उन्हें अंतर्निहित संपत्तियों के लिए बेचते हैं, और पुनर्निवेश करते हैं, अधिकांश व्यक्तियों की तुलना में बहुत अधिक बार लौटने को जोड़ते हैं। वे कई उपयोगकर्ताओं के बीच लेन-देन को भी ग्रुप करते हैं, जिससे पूंजीकरण के प्रति उपयोगकर्ता गैस की लागत कम हो जाती है।
ये प्लेटफार्म प्रदर्शन शुल्क लेते हैं, जो आमतौर पर उत्पन्न उपज का दस से बीस प्रतिशत होता है, इस स्वचालन के लिए। क्या यह शुल्क चुकाना काबिल है यह आपकी स्थिति के आकार और मैनुअल प्रबंधन की गैस की लागत पर निर्भर करता है।
एक स्थापित एग्रीगेटर का उपयोग करने से स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जोखिम का एक स्तर भी बढ़ जाता है: आप अब अंतर्निहित खेतों के अनुबंधों और एग्रीगेटर के अनुबंधों के प्रति उजागर हैं। लंबी ट्रैक रिकॉर्ड वाले अच्छे ऑडिट किए गए एग्रीगेटर्स पर टिके रहें।
उच्च पैदावारों के पीछे असली जोखिम
DeFi में लगातार पैटर्न यह है कि उच्च यील्ड का मतलब उच्च जोखिम होता है, और अक्सर जोखिमों को कम करके आंका जाता है।
स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट का जोखिम सबसे बुनियादी है। आपके यील्ड रणनीति में हर प्रोटोकॉल एक संभावित विफलता का बिंदु है। कई प्रमुख यील्ड फार्मों का शोषण हुआ है, जिससे उपयोगकर्ताओं को सब कुछ खोना पड़ा। जितनी जटिल रणनीति और जितने अधिक प्रोटोकॉल शामिल होते हैं, उतनी ही अधिक हमले की सतह होती है।
टोकन मूल्य जोखिम सीधे प्रोत्साहन यील्ड को प्रभावित करता है। यदि आप एक ऐसे टोकन की खेती कर रहे हैं जो काफी हद तक घटता है, तो आपकी सांकेतिक यील्ड सकारात्मक हो सकती है जबकि आपका डॉलर में लाभ नकारात्मक हो सकता है।
तरलता जोखिम का मतलब है कि बाजार की घबराहट में, आप उचित कीमतों पर स्थिति से बाहर नहीं निकल सकते हैं, और प्रोटोकॉल निकासी को रोक सकते हैं।
पोंज़ीरोमिक्स: कुछ यील्ड फार्म पूरी तरह से नए जमा करने वालों की पूंजी से रिटर्न उत्पन्न करते हैं बजाय वास्तविक अर्थशास्त्र की गतिविधि के। जब जमा वृद्धि धीमी हो जाती है, तो ये पूर्वानुमानित रूप से गिरते हैं। लाल झंडा अत्यधिक उच्च यील्ड है जिसमें कोई स्पष्ट स्रोत नहीं होता है जो जैविक राजस्व उत्पन्न करता है।
2026 में यील्ड फार्मिंग: एक परिपक्व पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर अवसर
2026 में यील्ड फार्मिंग प्रारंभिक DeFi दिनों की तुलना में एक अधिक परिपक्व, अधिक यथार्थपरक गतिविधि है। पांच से पंद्रह प्रतिशत सीमा में स्थापित प्रोटोकॉल से स्थायी यील्ड उन लोगों के लिए उपलब्ध है जो शोध करने और संबंधित जोखिम स्वीकार करने के लिए तैयार हैं।
सबसे आकर्षक यील्ड वाले फार्म हमेशा सबसे अधिक जोखिम उठाएंगे। यील्ड फार्मिंग में अच्छी धारणा यह है कि आप ठीक से समझें कि यील्ड कहां से आती है और क्या वह स्रोत टिकाऊ है।
स्थापित प्रोटोकॉल से शुरू करें, पूंजी का प्रयोग करने से पहले अपनी रणनीति में जोखिम की हर परत को समझें, और उच्च प्रदर्शित यील्ड को एक सामान्य अवसर के रूप में देखने के बजाय गहराई से समझने के निमंत्रण के रूप में मानें।
यह जानकारी, जिसमें कोई भी राय और विश्लेषण शामिल हैं, केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है और यह वित्तीय सलाह या सिफारिश का गठन नहीं करती है। आपको किसी भी निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना खुद का शोध करना चाहिए और आप अपने कार्यों और निवेश निर्णयों के लिए पूरी तरह से जिम्मेदार हैं।
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