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जानें कि DeFi उधारी और उधार लेना कैसे काम करता है, अति-परिवर्तनशीलता और परिसंपत्तियों की नीलामी कैसे काम करते हैं, और 2026 में Aave जैसे प्रोटोकॉल का सुरक्षित तरीके से उपयोग कैसे करें।
डीफाई लोन और उधारी: बिना बैंक के वित्त
डीफाई उधार प्रोटोकॉल किसी को भी क्रिप्टोक्यूरेंसी उधार देने और ब्याज कमाने, या अपनी क्रिप्टो धारणाओं के खिलाफ उधार लेने की अनुमति देता है, बिना एक बैंक के लिए आवेदन किए, क्रेडिट जांच से गुजरते हुए, या व्यक्तिगत जानकारी प्रदान किए बिना।
सबसे बड़े उधार प्रोटोकॉल, जिसमें एवे, कंपाउंड, और मोरफो शामिल हैं, जमा की गई संपत्तियों में अरबों डॉलर रखते हैं और बकाया ऋणों में अरबों डॉलर की सहायता करते हैं। वे पूरी तरह से स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स के माध्यम से काम करते हैं जो स्वचालित रूप से ब्याज दरें, संपार्श्विक आवश्यकताएँ, और लिक्विडेशन को पारदर्शी, अप्रचलित नियमों के अनुसार प्रबंधित करते हैं।
उधारकर्ताओं के लिए, संपत्तियों का जमा करना उधारकर्ताओं द्वारा भुगतान किए गए परिवर्तनीय ब्याज को अर्जित करता है। उधारकर्ताओं के लिए, संपार्श्विक जमा करने से उन्हें अन्य संपत्तियाँ उधार लेने की अनुमति मिलती है। पारंपरिक उधार से मुख्य अंतर यह है कि डीफाई ऋण अधिक संपार्श्विकित होते हैं: आपको उधार लिए गए मूल्य से अधिक मूल्य जमा करना होगा, जो क्रेडिट स्कोरिंग की आवश्यकता को समाप्त करता है लेकिन इसका मतलब यह भी है कि उधारी मुख्य रूप से विशिष्ट वित्तीय रणनीतियों के लिए उपयोगी होती है न कि सामान्य उपभोग के लिए।
ब्याज दरें कैसे निर्धारित की जाती हैं: आपूर्ति, मांग और उपयोग
डीफाई लेंडिंग प्रोटोकॉल अल्गोरिदमिक रूप से ब्याज दरों को उपयोग दर के आधार पर सेट करते हैं, जो वर्तमान में उधार लिए गए उपलब्ध संपत्तियों का प्रतिशत है।
जब उपयोग कम होता है, तो उधारी की दरें उधारकर्ताओं को आकर्षित करने के लिए कम होती हैं। जब उपयोग उच्च होता है, तो उधारी की दरें तेज़ी से बढ़ती हैं ताकि अधिक उधारदाताओं को जमा करने के लिए प्रेरित किया जा सके और नए उधार को हतोत्साहित किया जा सके, जो उन मौजूदा डिपोजिटर्स के लिए तरलता की रक्षा करता है जो निकासी करना चाहते हैं।
यह एक आत्म-नियामक बाजार बनाता है। Aave पर USDC उधारी की दरें तब तीन प्रतिशत हो सकती हैं जब पूल पचास प्रतिशत उपयोग में हो, लेकिन जब उपयोग नब्बे प्रतिशत तक पहुंचता है तो यह बीस प्रतिशत या उससे अधिक हो सकती है।
लेंड दरें (जो डिपोजिटर्स कमाते हैं) हमेशा उधारी दरों से कम होती हैं। अंतर प्रोटोकॉल और इसके शासन टोकन धारकों को मुआवजा देता है। दोनों दरें लगातार बदलती रहती हैं क्योंकि आपूर्ति और मांग का संतुलन बदलता है।
संपार्श्विक, ऋण-से-मूल्य अनुपात, और उधारी की शक्ति
एक उधारी प्रोटोकॉल पर प्रत्येक संपत्ति का लोन-से-मूल्य (LTV) अनुपात होता है: उस संपत्ति के मूल्य का अधिकतम प्रतिशत जिसकी आप उधारी ले सकते हैं।
Aave पर ETH का LTV 80 प्रतिशत हो सकता है, जिसका अर्थ है कि $10,000 का ETH जमा करने पर आप अन्य संपत्तियों के लिए $8,000 तक उधारी ले सकते हैं। जोखिम भरे या कम तरलता वाली संपत्तियों का LTV अनुपात कम होता है।
आपका स्वास्थ्य कारक उधारी लेने के समय निगरानी करने वाला मेट्रिक है। यह आपके जमा की गई संपत्ति के मूल्य और आपके उधारी मूल्य के अनुपात को दर्शाता है, जिसे आपकी संपत्तियों के तरलता सीमा के अनुसार समायोजित किया गया है। 1 से ऊपर का स्वास्थ्य कारक मतलब है कि आप सुरक्षित हैं। जैसे-जैसे यह 1 के करीब आता है, आप तरलता के करीब होते हैं। कई उपयोगकर्ता 1.5 से 2 के स्वास्थ्य कारकों को आरामदायक बफर बनाए रखने के लिए लक्षित करते हैं।
आप किसी भी उपलब्ध संपत्ति को उधार ले सकते हैं चाहे आपने किसे भी जमा किया हो। स्थिरकॉइन्स उधार लेने के लिए ETH जमा करना सबसे सामान्य उपयोग के मामलों में से एक है।
तरलता: ये कैसे काम करते हैं और इन्हें कैसे टाला जाए
लिक्विडेशन तब होता है जब आपके संपार्श्विक का मूल्य उस बिंदु पर गिर जाता है जहाँ आपका स्वास्थ्य कारक 1 से नीचे चला जाता है। इस बिंदु पर, एक लिक्विडेशन बॉट आपके कर्ज का एक भाग चुकाता है, आपके संपार्श्विक को छीनकर और इसे छूट पर बेचकर।
लिक्विडेशन दण्ड आमतौर पर पांच से पंद्रह प्रतिशत होता है, जो संपत्ति पर निर्भर करता है। इसका मतलब है कि लिक्विडेशन वित्तीय रूप से दर्दनाक है: आप अपने संपार्श्विक का एक भाग दण्ड के रूप में खोते हैं, इसके अलावा मूल्य में गिरावट से होने वाले नुकसान के।
लिक्विडेशन से बचने के लिए आपके स्वास्थ्य कारक की निगरानी करना और या तो कर्ज चुकाना या जब यह असुरक्षित स्तर की ओर गिरता है, तो संपार्श्विक जोड़ना आवश्यक है। उच्च बाजार अस्थिरता के दौरान, कीमतें तेजी से बदल सकती हैं, और स्वास्थ्य कारक जो आरामदायक प्रतीत होते हैं, जल्दी से बिगड़ सकते हैं।
अपने संपार्श्विक संपत्तियों पर मूल्य अलर्ट सेट करना और कर्ज जल्दी चुकाने के लिए स्थिर सिक्के तैयार रखना एक व्यावहारिक जोखिम प्रबंधन दृष्टिकोण है। कुछ प्रोटोकॉल आपको सूचनाएँ प्रदान करते हैं जब आपका स्वास्थ्य कारक एक सीमा से नीचे चला जाता है।
सामान्य उधारी रणनीतियाँ और उपयोग के मामले
डिफाई उधारी कई विशिष्ट वित्तीय उद्देश्यों के लिए कार्य करती है।
लेवरेज एक्सपोजर: ETH के खिलाफ स्थिरकॉइन उधार लें, अधिक ETH खरीदें, फिर नए ETH को अतिरिक्त संपार्श्विक के रूप में जमा करें और इसे दोहराएँ। यह ETH पर लेवरेज्ड लॉन्ग एक्सपोजर बनाता है। यह लाभ और हानि दोनों को बढ़ाता है और अस्थिर बाजारों में महत्वपूर्ण तरलीकरण जोखिम उठाता है।
कर-कुशल तरलता: कुछ क्षेत्रों में, बढ़े हुए क्रिप्टो संपत्तियों के खिलाफ उधारी लेना आपको बिना बेचे तरलता तक पहुंचने की अनुमति देता है, और इसलिए बिना कर योग्य पूंजी लाभ उत्पन्न किए। हमेशा अपनी विशिष्ट स्थिति के संबंध में कर पेशेवर से सलाह लें।
आर्बिट्राज और उपज रणनीतियाँ: एक संपत्ति को कम दर पर उधार लेना और कहीं और उच्च उपज पर तैनात करना कई डिफाई कैरी ट्रेडों का आधार है। फैलाव को उधारी लागत, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जोखिम, और लॉक किए गए संपार्श्विक का अवसर लागत को कवर करना चाहिए।
शॉर्ट एक्सपोजर: एक संपत्ति उधार लें जिसकी कीमत में गिरावट आने की उम्मीद हो, इसे बेचें, और बाद में इसे कम कीमत पर पुनः खरीदें ताकि ऋण का भुगतान किया जा सके। यह एक अधिक जटिल उपयोग मामला है जिसमें महत्वपूर्ण जोखिम होते हैं।
डिफाई लेंडिंग: शक्तिशाली उपकरण जो अनुशासन की मांग करते हैं
डीफाई उधारी और उधार ने वास्वविक रूप से उपयोगी वित्तीय उपकरण बनाए हैं जो बिना गेटकीपर्स के काम करते हैं। स्थिरकॉइन पर ब्याज अर्जित करना, तरलता के लिए क्रिप्टो होल्डिंग्स के खिलाफ उधार लेना, और लीवरेज तक पहुंचना सभी वास्तविक क्षमताएं हैं जिन पर पारंपरिक वित्त प्रतिबंध लगाता है या अत्यधिक चार्ज करता है।
जोखिम भी उतने ही वास्तविक हैं। स्मार्ट अनुबंधों के शोषण ने उधारी प्रोटोकॉल को नष्ट कर दिया है। बाजार में गिरावट के दौरान श्रृंखलाबद्ध लिक्विडेशंस ने लीवरेज वाले उधारकर्ताओं के लिए महत्वपूर्ण नुकसान का परिणाम दिया है। ब्याज दरें तेजी से और अप्रत्याशित रूप से बढ़ सकती हैं।
सार्थक पूंजी तैनात करने से पहले उधारी और उधार को स्पष्ट उद्देश्य, संवेदनशील स्वास्थ्य कारक लक्ष्यों, और लिक्विडेशन तंत्र की वास्तविक समझ के साथ अपनाएं।
यह जानकारी, जिसमें कोई भी राय और विश्लेषण शामिल हैं, केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है और यह वित्तीय सलाह या सिफारिश का गठन नहीं करती है। आपको किसी भी निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना खुद का शोध करना चाहिए और आप अपने कार्यों और निवेश निर्णयों के लिए पूरी तरह से जिम्मेदार हैं।
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