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जानें कि विकेंद्रीकृत विनिमय कैसे काम करते हैं, प्रमुख DEX के बीच के मतभेद, उन पर प्रभावी ढंग से व्यापार कैसे करें, और 2026 में जोखिम क्या हैं।
DEX क्या हैं? बिना किसी पर विश्वास किए व्यापार करना
एक विकेन्द्रीकृत विनिमय (DEX) एक व्यापार मंच है जो ब्लॉकचेन पर स्मार्ट अनुबंधों के माध्यम से संचालित होता है, जिससे उपयोगकर्ता अपने स्वयं के वॉलेट से सीधे टोकन अदला-बदली कर सकते हैं बिना किसी कंपनी या मध्यस्थ को धन जमा किए।
जब आप DEX का उपयोग करते हैं, तो आपकी संपत्तियाँ आपके वॉलेट में रहती हैं जब तक व्यापार का सटीक क्षण क्रियान्वित नहीं होता। कोई खाता निर्माण नहीं है, कोई KYC आवश्यकता नहीं है, कोई निकासी सीमा नहीं है, और विनिमय के विफल होने और आपके धन को ले जाने का कोई जोखिम नहीं है। व्यापार या तो परमाणु रूप से पूरा होता है, दोनों पक्ष समानांतर में क्रियान्वित होते हैं, या यह पूरी तरह से विफल होता है बिना किसी आंशिक क्रियान्वयन के।
यह संरचना उस काउंटरपार्टी जोखिम को समाप्त कर देती है जिसने FTX के पतन को इसके उपयोगकर्ताओं के लिए इतना विनाशकारी बना दिया। DEX पर, कोई FTX नहीं है जो दिवालिया हो।
मुख्य DEX मॉडल: AMMs, ऑर्डर बुक, और समग्रकर्ता
DEXs ने विभिन्न विशिष्ट मॉडलों में विकास किया है, जो विभिन्न उपयोग के मामलों के लिए अनुकूलित हैं।
AMM-आधारित DEXs जैसे Uniswap, Curve, और PancakeSwap तरलता पूलों और गणितीय सूत्रों का उपयोग करते हैं ताकि कीमतों को स्वचालित रूप से निर्धारित किया जा सके। वे सबसे सामान्य मॉडल हैं, जो किसी भी टोकन जोड़ी के लिए निरंतर तरलता प्रदान करते हैं जिसमें एक पूल होता है।
On-chain ऑर्डर बुक DEXs जैसे dYdX और Hyperliquid पारंपरिक ऑर्डर बुक प्रारूप में खरीदारों और बेचने वालों को मिलाते हैं लेकिन ऑन-चेन या विकेंद्रित अनुक्रमक के माध्यम से निष्पादित करते हैं। वे सीमित आदेशों और लाभ का उपयोग जैसी अधिक परिष्कृत ट्रेडिंग सुविधाएँ प्रदान करते हैं, और विशेष रूप से विक्रय के लिए लोकप्रिय हैं।
Aggregators जैसे 1inch, Paraswap, और Jupiter (Solana पर) खुद तरलता नहीं रखते। इसके बजाय, वे कई DEXs को स्कैन करते हैं और व्यापारों को उनके बीच रूट करते हैं ताकि सबसे अच्छा निष्पादन मूल्य प्राप्त किया जा सके, जब आदेशों को पूलों के बीच विभाजित करने से स्लिपेज कम होता है। कुछ हजार डॉलर से ऊपर किसी भी व्यापार के लिए, एक एग्रीगेटर का उपयोग करना लगभग हमेशा एकल DEX के मुकाबले बेहतर कीमतें लौटाता है।
यूनिस्वैप, कर्व, और बैलेंसर: अलग-अलग संपत्तियों के लिए अलग-अलग पूल
तीन प्रमुख AMM प्रोटोकॉल प्रत्येक विभिन्न संपत्ति श्रेणियों की सेवा करते हैं जिनका डिज़ाइन ऑप्टिमाइज किया गया है।
यूनिस्वाप सबसे सामान्य प्रयोजन DEX है और अस्थिर ERC-20 टोकन के लिए ट्रेडिंग के लिए सबसे व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है। इसका V3 मॉडल केंद्रित तरलता के साथ किसी भी जोड़ी के लिए पूंजी-कुशल बाजार निर्माण की अनुमति देता है।
कर्व फाइनेंस विशेष रूप से स्थिर संपत्ति के स्वैप के लिए ऑप्टिमाइज किया गया है, जैसे कि USDC/USDT या ETH/stETH जहां कीमतें एक दूसरे के करीब रहनी चाहिए। इसका स्टेबलस्वैप फॉर्मूला इन जोड़ों के लिए अत्यंत कम स्लिपेज और शुल्क प्रदान करता है, जिससे यह बड़े स्थिरकॉइन और तरल स्टेकिंग डेरिवेटिव ट्रेड के लिए प्राथमिक स्थान बन जाता है।
балансर दो टोकन से अधिक और कस्टम वेटिंग जैसे 80/20 या 60/20/20 के साथ पूल की अनुमति देता है। यह लचीला पोटफोलियो-जैसे पूलों के लिए और उन प्रोटोकॉल के लिए उपयोगी है जो अभी भी तरलता प्रदान करते हुए एक विशिष्ट परिसंपत्ति आवंटन बनाए रखना चाहते हैं।
एक डीईएक्स पर व्यापार: व्यावहारिक कदम और क्या देखना है
DEX पर ट्रेड करना सीधा है लेकिन इसके लिए कई विवरणों पर ध्यान देना आवश्यक है जो केंद्रीकृत एक्सचेंज पर नहीं होते हैं।
आपको एक संगत वॉलेट (MetaMask, Rabby, या Solana के लिए Phantom), गैस फीस के लिए श्रृंखला का मूल टोकन, और वह टोकन चाहिए जिसे आप ट्रेड करना चाहते हैं। खोज परिणामों के बजाय बुकमार्क के माध्यम से आधिकारिक DEX वेबसाइट पर जाएं। अपने वॉलेट को कनेक्ट करें, व्यापार इनपुट करें, मूल्य प्रभाव और अनुमानित आउटपुट को ध्यान से समीक्षा करें, स्लिपेज सहिष्णुता को उचित रूप से सेट करें, और पुष्टि करें।
आप जिस टोकन को खरीद रहे हैं, उसकी अनुबंध पते द्वारा हमेशा सत्यापित करें, न कि केवल इसके नाम या प्रतीक से। असली परियोजनाओं के समान नाम वाली दर्जनों नकली टोकन मौजूद हैं। किसी अपरिचित टोकन में व्यापार करने से पहले अनुबंध पते को आधिकारिक परियोजना वेबसाइट या एक विश्वसनीय स्रोत जैसे CoinGecko पर जांचें।
मूल्य प्रभाव चेतावनी की समीक्षा करें। अधिकांश DEX इंटरफेस इसे स्पष्ट रूप से प्रदर्शित करते हैं। प्रमुख टोकनों के लिए एक से दो प्रतिशत से ऊपर के प्रभाव सीमित तरलता को दर्शाते हैं और आपको व्यापार आकार पर पुनर्विचार करना चाहिए या एक समेकक का उपयोग करना चाहिए।
DEX जोखिम: स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट, MEV, और टोकन धोखाधड़ी
DEXs प्रतिपक्षी जोखिम को समाप्त करते हैं लेकिन अपने स्वयं के जोखिम श्रेणी: स्मार्ट अनुबंध जोखिम को पेश करते हैं।
यदि किसी DEX के स्मार्ट अनुबंधों में कोई कमी है, तो उन अनुबंधों में तरलता का शोषण किया जा सकता है। यह DeFi इतिहास में कई बार हुआ है। अच्छी तरह से स्थापित, बारीकी से ऑडिट किए गए DEX जैसे Uniswap के पास मजबूत सुरक्षा ट्रैक रिकॉर्ड हैं। नए, कम ऑडिट किए गए प्रोटोकॉल में काफी अधिक जोखिम होता है।
MEV (मैक्सिमल एक्स्ट्रेक्टेबल वैल्यू) सार्वजनिक ब्लॉकचेन का एक संरचनात्मक विशेषता है जहां बॉट लेनदेन मेमपूल की निगरानी करते हैं और आपके लंबित लेनदेन से लाभ उठाने के लिए ट्रेड डालते हैं। सैंडविच हमले सबसे सामान्य रूप हैं: एक बॉट आपके बड़े खरीद आदेश को देखता है, इसे आगे बढ़ाने के लिए एक खरीद डालता है जिससे कीमत बढ़े, और तुरंत बाद एक बिक्री डालता है जिससे अंतर को कैप्चर किया जा सके। उचित स्लिपेज टॉलरेंस सेट करना और Ethereum पर Flashbots Protect जैसे MEV सुरक्षा उपकरणों का उपयोग करना इस जोखिम को कम करता है।
टोकन धोखाधड़ी DEXs पर व्यापक है। कोई भी एक टोकन जोड़ी बना सकता है, और कई दुर्भावनापूर्ण टोकन खरीदारों को फंसाने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। हनीपॉट टोकन खरीदने की अनुमति देते हैं लेकिन बेचने से रोकते हैं। किसी भी अपरिचित टोकन का व्यापार करने से पहले हमेशा शोध करें।
DEXs: ऑन-चेन ट्रेडिंग की रीढ़
विकेंद्रित एक्सचेंज DeFi में सबसे महत्वपूर्ण उपलब्धियों में से एक का प्रतिनिधित्व करते हैं: दुनिया के किसी भी व्यक्ति के साथ, किसी भी समय, बिना किसी कंपनी पर भरोसा किए, किसी भी टोकन का व्यापार करने का एक तरीका।
विशिष्ट प्रयोगात्मक तकनीक से अरबों डॉलर के दैनिक लेनदेन को संभालने वाली अवसंरचना में उनका विकास वास्तव में उत्पाद-वैश्विक अनुप्रयोग को दर्शाता है। यह समझना कि वे कैसे काम करते हैं, प्रोटोकॉल के बीच के अंतर, और उन पर व्यापार करने के लिए व्यावहारिक सुरक्षा कदम आवश्यक ज्ञान है किसी भी व्यक्ति के लिए जो DeFi में भाग ले रहा है।
Uniswap या Curve जैसे स्थापित प्रोटोकॉल के साथ शुरू करें, बड़े व्यापार के लिए एक समेकक का उपयोग करें, हमेशा टोकन अनुबंध पतों को सत्यापित करें, और महत्वपूर्ण मात्रा में व्यापार करने से पहले DEX इंटरफेस कैसे काम करते हैं, इसके साथ परिचित बनें।
यह जानकारी, जिसमें कोई भी राय और विश्लेषण शामिल हैं, केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है और यह वित्तीय सलाह या सिफारिश का गठन नहीं करती है। आपको किसी भी निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना खुद का शोध करना चाहिए और आप अपने कार्यों और निवेश निर्णयों के लिए पूरी तरह से जिम्मेदार हैं।
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