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Apprenez ce qu'est le slippage dans le trading crypto, pourquoi cela se produit, comment le minimiser sur les DEX et CEX, et ce que signifient les paramètres de tolérance au slippage en 2026.
Qu'est-ce que le Slippage ? L'écart entre le prix attendu et le prix réel.
Le slippage est la différence entre le prix que vous vous attendez à payer pour une cryptomonnaie et le prix que vous payez réellement lorsque votre transaction s'exécute. C'est un coût invisible qui affecte chaque transaction, bien que son ampleur varie énormément en fonction de ce que vous négociez, où vous le négociez et de la taille de votre transaction.
Lorsque vous voyez le Bitcoin cotisé à 50 000 $ et que vous passez un ordre de marché, vous payez presque certainement 50 001 $ ou 50 002 $ sur un échange liquide. Le slippage est minime et a à peine d'importance. Lorsque vous essayez d'acheter pour 50 000 $ d'un jeton à petite capitalisation sur un DEX avec un pool de liquidités peu profond, vous pourriez finir par payer 55 000 $ de la contre-monnaie du pool parce que votre transaction a elle-même fait bouger le prix de dix pour cent avant le remplissage.
Le slippage n'est pas un frais qui va à l'échange. C'est un coût d'impact sur le marché engendré par la dynamique de l'offre et de la demande.
Pourquoi la glissade se produit : livres de commandes et pools de liquidités
Sur les échanges centralisés avec livre d'ordres, le glissement se produit lorsque la taille de votre commande dépasse la liquidité disponible au meilleur prix. Si vous souhaitez acheter 100 000 $ d'un jeton mais qu'il n'y a que 20 000 $ d'offres au prix actuel, les 80 000 $ restants se remplissent à des prix de plus en plus mauvais au fur et à mesure que votre commande progresse dans le livre d'ordres.
Sur les DEX utilisant des teneurs de marché automatisés, le glissement est mathématiquement déterminé par la taille du pool et la taille de la transaction. Une transaction représentant un pour cent de la liquidité d'un pool fera varier le prix d'environ deux pour cent. Une transaction représentant dix pour cent du pool fera varier le prix de manière beaucoup plus dramatique, suivant la courbe déterminée par la formule AMM.
L'idée clé est que le glissement est directement proportionnel à votre taille de transaction par rapport à la liquidité disponible. Les petites transactions sur des marchés profonds ont un glissement minimal. Les grandes transactions sur des marchés peu profonds ont un glissement sévère.
Paramètres de tolérance au glissement sur les DEX
Lorsque vous utilisez un DEX comme Uniswap ou Curve, vous définissez une tolérance de glissement avant d'exécuter une transaction. C'est le pourcentage maximum de différence entre le prix coté et le prix d'exécution que vous êtes prêt à accepter.
Une tolérance de glissement de 0,5 % signifie que votre transaction sera annulée (échouée) plutôt qu'exécutée si le prix a changé de plus de 0,5 % au moment où votre transaction est confirmée. Cela vous protège d'un impact de prix extrême mais peut entraîner des échecs de transactions sur des marchés en rapide évolution.
Définir une tolérance de glissement trop basse entraîne des échecs de transactions fréquents. La définir trop haute vous expose à exécuter à un prix bien pire que prévu et vous rend également vulnérable aux attaques MEV (Valeur Maximale Extractible) appelées attaques sandwich, où des bots détectent votre transaction en attente et insèrent des trades pour profiter de votre généreuse tolérance de glissement.
Pour des paires stables comme USDC à USDT, 0,1 % est approprié. Pour des paires volatiles, de 0,5 à 1 % est typique. Pour des tokens à très faible liquidité, des réglages plus élevés peuvent être nécessaires.
Minimiser le glissement en pratique
Plusieurs stratégies pratiques aident à minimiser les coûts de glissement.
Diviser de grandes transactions en morceaux plus petits et les exécuter au fil du temps réduit l'impact sur le prix de chaque transaction individuelle. Cela s'appelle diviser un ordre.
Les agrégateurs DEX comme 1inch, Paraswap et Jupiter (sur Solana) directorent automatiquement votre transaction à travers plusieurs pools de liquidité pour trouver le meilleur prix d'exécution global et minimiser le glissement. Pour toute transaction de quelques milliers de dollars sur un DEX, utiliser un agrégateur en vaut presque toujours la peine.
Trader pendant des périodes de forte liquidité réduit le glissement. Pour les principales paires de tokens, la liquidité a tendance à être la plus profonde pendant les heures de trading de pointe lorsque les sessions américaines et européennes se chevauchent.
Pour les très grandes transactions, les bureaux de gré à gré (OTC) fournissent de la liquidité directement sans passer par les marchés publics, évitant ainsi complètement l'impact sur le prix.
Glissement vs. Impact sur le prix vs. Frais : Comprendre les trois coûts
Lors de l'évaluation du véritable coût d'un échange, il est important de distinguer trois coûts séparés qui sont souvent confondus.
Les frais de trading sont le pourcentage explicite facturé par l'échange ou le protocole, généralement de 0,1 à 0,3 pour cent sur les DEX et de 0,1 à 0,5 pour cent sur les CEX. Ce sont des frais fixes et prévisibles.
L'impact sur le prix est le montant par lequel votre échange spécifique modifie le prix du marché. Cela est inhérent à l'échange contre une piscine de liquidité ou un carnet de commandes et est directement lié à la taille de votre échange et à la liquidité disponible.
Le slippage est la différence entre le prix attendu lorsque vous initiez l'échange et le prix d'exécution réel, qui peut refléter à la fois l'impact sur le prix et le mouvement du marché pendant le temps que votre transaction prend pour se confirmer sur la chaîne.
Pour les grandes transactions DeFi, l'impact sur le prix peut éclipser les frais de trading. Vérifiez toujours l'avertissement d'impact sur le prix affiché par la plupart des interfaces DEX avant de confirmer des échanges importants.
Glissement : un coût réel à gérer
Le slippage est l'un de ces coûts de trading qu'il est facile d'ignorer mais qui se cumule significativement au fil du temps, notamment pour les traders actifs et ceux qui traitent des tokens à faible liquidité.
Les habitudes pratiques qui minimisent le slippage : utilisez des agrégateurs DEX pour toute transaction on-chain significative, vérifiez la profondeur de liquidité avant d'entrer dans une position sur un token plus petit, utilisez des ordres à cours limité sur les CEX plutôt que des ordres de marché pour les grandes transactions, et définissez la tolérance au slippage de manière réfléchie sur les interfaces DEX.
Comprendre le slippage vous aide également à évaluer le véritable coût de la participation à la DeFi et à définir des attentes réalistes concernant les rendements des stratégies de trading qui peuvent sembler rentables sur le papier mais qui perdent substantiellement face aux coûts d'exécution en pratique.
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