EN COURS
Découvrez comment fonctionnent les échanges décentralisés, les différences entre les principaux DEX, comment y trader efficacement et quels sont les risques en 2026.
Qu'est-ce que les DEX ? Trader sans faire confiance à personne
Un échange décentralisé (DEX) est une plateforme de trading qui fonctionne grâce à des contrats intelligents sur une blockchain, permettant aux utilisateurs d'échanger des jetons directement depuis leurs propres portefeuilles sans déposer de fonds auprès d'une entreprise ou d'un intermédiaire.
Lorsque vous utilisez un DEX, vos actifs restent dans votre portefeuille jusqu'à ce que le trade soit exécuté. Il n'y a pas de création de compte, pas d'exigence KYC, pas de limites de retrait et aucun risque que l'échange lui-même échoue et prenne vos fonds. Le trade s'exécute soit de manière atomique, les deux côtés s'exécutant simultanément, soit il échoue complètement sans exécution partielle.
Cette architecture élimine le risque de contrepartie qui a rendu l'effondrement de FTX si dévastateur pour ses utilisateurs. Sur un DEX, il n'y a pas de FTX qui puisse faire faillite.
Les principaux modèles DEX : AMM, livres de commandes et agrégateurs
Les DEX ont évolué en plusieurs modèles distincts, chacun optimisé pour différents cas d'utilisation.
Les DEX basés sur l'AMM comme Uniswap, Curve et PancakeSwap utilisent des pools de liquidité et des formules mathématiques pour déterminer les prix automatiquement. Ils constituent le modèle le plus courant, offrant une liquidité continue pour toute paire de tokens ayant un pool.
Les DEX avec livre de commandes en chaîne comme dYdX et Hyperliquid associent acheteurs et vendeurs dans un format traditionnel de livre de commandes mais exécutent sur chaîne ou via des séquenceurs décentralisés. Ils offrent des fonctionnalités de trading plus sophistiquées comme les ordres à cours limité et l'effet de levier, et sont particulièrement populaires pour les dérivés.
Les agrégateurs comme 1inch, Paraswap et Jupiter (sur Solana) ne détiennent pas eux-mêmes de liquidité. Au lieu de cela, ils scannent plusieurs DEX et acheminent les trades entre eux pour trouver le meilleur prix d'exécution, répartissant les ordres entre les pools lorsque cela réduit le slippage. Pour tout trade au-dessus de quelques milliers de dollars, utiliser un agrégateur permet presque toujours d'obtenir de meilleurs prix que d'aller directement vers un DEX unique.
Uniswap, Curve et Balancer : Différents Pools pour Différents Actifs
Les trois protocoles AMM dominants servent chacun différentes catégories d'actifs avec des conceptions optimisées.
Uniswap est le DEX le plus polyvalent et le plus utilisé pour échanger des tokens ERC-20 volatils. Son modèle V3 avec liquidité concentrée permet un market making efficace en capital pour n'importe quelle paire.
Curve Finance est optimisé spécifiquement pour les échanges d'actifs stables, des paires comme USDC/USDT ou ETH/stETH où les prix doivent rester proches. Sa formule StableSwap offre une glissade et des frais extrêmement bas pour ces paires, ce qui en fait le principal lieu d'échanges pour les grosses transactions de stablecoins et de produits dérivés de staking liquide.
Balancer permet des pools avec plus de deux tokens et des pondérations personnalisées telles que 80/20 ou 60/20/20. Cette flexibilité est utile pour des pools similaires à des portefeuilles et pour les protocoles qui souhaitent maintenir une allocation d'actifs spécifique tout en fournissant de la liquidité.
Trader sur un DEX : Étapes pratiques et points à surveiller
Le trading sur un DEX est simple, mais nécessite une attention particulière à plusieurs détails qui n'existent pas sur les échanges centralisés.
Vous avez besoin d'un portefeuille compatible (MetaMask, Rabby ou Phantom pour Solana), du token natif de la chaîne pour les frais de gaz, et du token que vous souhaitez échanger. Accédez au site officiel du DEX via un signet plutôt que les résultats de recherche. Connectez votre portefeuille, saisissez l'échange, examinez soigneusement l'impact sur le prix et la sortie estimée, définissez la tolérance au glissement de manière appropriée, et confirmez.
Vérifiez toujours le token que vous achetez par son adresse de contrat, et pas seulement par son nom ou son symbole. Des dizaines de tokens frauduleux existent avec des noms identiques à ceux de projets réels. Vérifiez l'adresse de contrat sur le site officiel du projet ou une source de confiance telle que CoinGecko avant d'exécuter un échange avec un token peu familier.
Examinez l'avertissement sur l'impact sur le prix. La plupart des interfaces DEX affichent cela clairement. Des impacts supérieurs à un à deux pour cent pour les tokens majeurs indiquent une liquidité limitée et vous devriez reconsidérer la taille de l'échange ou utiliser un agrégateur.
Risques de DEX : contrats intelligents, MEV et arnaques de jetons
Les DEXs éliminent le risque de contrepartie mais introduisent leur propre catégorie de risque : le risque de contrat intelligent.
Si les contrats intelligents d'un DEX présentent une vulnérabilité, la liquidité dans ces contrats peut être exploitée. Cela s'est produit à plusieurs reprises au cours de l'histoire de la DeFi. Les DEXs bien établis et fortement audités comme Uniswap ont de solides antécédents en matière de sécurité. Les protocoles plus récents et moins audités présentent un risque considérablement plus élevé.
MEV (Valeur Maximal Extractible) est une caractéristique structurelle des blockchains publiques où des bots surveillent le mempool des transactions et insèrent des transactions pour tirer profit de votre transaction en attente. Les attaques de sandwich sont la forme la plus courante : un bot voit votre grande commande d'achat, insère un achat avant elle pour faire monter le prix et vend immédiatement après pour capturer la différence. Définir une tolérance de glissement appropriée et utiliser des outils de protection MEV comme Flashbots Protect sur Ethereum réduit ce risque.
Les escroqueries de tokens sont endémiques sur les DEXs. N'importe qui peut créer une paire de tokens, et de nombreux tokens malveillants sont conçus pour piéger les acheteurs. Les tokens honeypot permettent d'acheter mais empêchent de vendre. Faites toujours des recherches avant de trader tout token inconnu.
Les DEX : l'épine dorsale du trading sur chaîne
Les échanges décentralisés représentent l'une des réalisations les plus significatives dans la DeFi : un moyen de trader n'importe quel jeton avec n'importe qui dans le monde, à tout moment, sans faire confiance à une seule entreprise.
Leur croissance d'une technologie expérimentale de niche à une infrastructure gérant des milliards de dollars de volume quotidien démontre un véritable ajustement produit-marché. Comprendre comment ils fonctionnent, les différences entre les protocoles, et les étapes pratiques de sécurité pour trader sur eux est une connaissance essentielle pour quiconque participe à la DeFi.
Commencez par des protocoles bien établis comme Uniswap ou Curve, utilisez un agrégateur pour des transactions plus importantes, vérifiez toujours les adresses des contrats de jetons et familiarisez-vous avec le fonctionnement des interfaces DEX avant de trader des montants significatifs.
Ces informations, y compris toute opinion et analyse, sont à des fins éducatives uniquement et ne constituent pas un conseil financier ou une recommandation. Vous devez toujours effectuer vos propres recherches avant de prendre des décisions d'investissement et êtes seul responsable de vos actions et décisions d'investissement.
Les services de Freedx ne sont pas destinés, ni approuvés pour une utilisation par des résidents des États-Unis, du Canada et des Émirats Arabes Unis, ni par toute personne dans une juridiction où une telle utilisation serait contraire aux lois ou réglementations locales.
© 2025 Freedx, Tous droits réservés