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Apprenez comment fonctionnent les prêts et les emprunts DeFi, comment l'optimisation collatérale et les liquidations fonctionnent, et comment utiliser des protocoles comme Aave en toute sécurité en 2026.
Prêt et emprunt DeFi : Finance sans banque
Les protocoles de prêt DeFi permettent à quiconque de prêter des cryptomonnaies et de gagner des intérêts, ou d'emprunter contre ses avoirs en crypto, sans devoir faire une demande auprès d'une banque, se soumettre à un contrôle de crédit, ou fournir des informations personnelles.
Les plus grands protocoles de prêt, y compris Aave, Compound et Morpho, détiennent des milliards de dollars d'actifs déposés et facilitent des milliards supplémentaires en prêts en cours. Ils fonctionnent entièrement grâce à des contrats intelligents qui gèrent automatiquement les taux d'intérêt, les exigences de garantie et les liquidations selon des règles transparentes et immuables.
Pour les prêteurs, le dépôt d'actifs génère des intérêts variables payés par les emprunteurs. Pour les emprunteurs, le dépôt de garanties leur permet d'emprunter d'autres actifs. La principale différence par rapport à un prêt traditionnel est que les prêts DeFi sont sur-collatéralisés : vous devez déposer plus de valeur que ce que vous empruntez, ce qui élimine le besoin d'un score de crédit mais signifie aussi que l'emprunt est principalement utile pour des stratégies financières spécifiques plutôt que pour une consommation générale.
Comment les taux d'intérêt sont fixés : l'offre, la demande et l'utilisation
Les protocoles de prêt DeFi fixent les taux d'intérêt de manière algorithmique en fonction du taux d'utilisation, qui est le pourcentage des actifs disponibles actuellement empruntés.
Lorsque l'utilisation est faible, les taux d'emprunt sont bas pour attirer les emprunteurs. Lorsque l'utilisation est élevée, les taux d'emprunt augmentent brusquement pour inciter davantage de prêteurs à déposer et pour décourager les nouveaux emprunts, protégeant ainsi la liquidité pour les déposants existants qui souhaitent retirer.
Cela crée un marché autogéré. Les taux d'emprunt USDC sur Aave peuvent être de trois pour cent lorsque le pool est utilisé à cinquante pour cent, mais passent à vingt pour cent ou plus lorsque l'utilisation atteint quatre-vingt-dix pour cent.
Les taux de prêt (ce que les déposants gagnent) sont toujours inférieurs aux taux d'emprunt. L'écart compense le protocole et ses détenteurs de jetons de gouvernance. Les deux taux fluctuent constamment à mesure que l'équilibre entre l'offre et la demande évolue.
Caution, Ratios Montant du Prêt par Rapport à la Valeur, et Pouvoir d'Emprunt
Chaque actif sur un protocole de prêt a un ratio prêt-valeur (LTV) : le pourcentage maximum de la valeur de cet actif que vous pouvez emprunter.
L'ETH sur Aave pourrait avoir un LTV de 80 pour cent, ce qui signifie qu'un dépôt de 10 000 $ d'ETH vous permet d'emprunter jusqu'à 8 000 $ d'autres actifs. Les actifs de garantie plus risqués ou moins liquides ont des ratios LTV inférieurs.
Votre facteur de santé est la métrique à surveiller lors de l'emprunt. Il reflète le ratio de la valeur de votre garantie par rapport à votre valeur empruntée, ajusté en fonction des seuils de liquidation de vos actifs de garantie. Un facteur de santé supérieur à 1 signifie que vous êtes en sécurité. À mesure qu'il s'approche de 1, vous êtes proche de la liquidation. De nombreux utilisateurs ciblent des facteurs de santé de 1,5 à 2 pour maintenir un tampon confortable.
Vous pouvez emprunter n'importe quel actif disponible, quelle que soit la garantie que vous avez déposée. Déposer de l'ETH pour emprunter des stablecoins est l'un des cas d'utilisation les plus courants.
Liquidations : Comment elles fonctionnent et comment les éviter
La liquidation se produit lorsque la valeur de votre garantie tombe au point où votre facteur de santé descend en dessous de 1. À ce stade, un bot de liquidation rembourse une partie de votre dette en saisissant et en vendant votre garantie à un prix réduit.
La pénalité de liquidation est généralement de cinq à quinze pour cent selon l'actif. Cela signifie que la liquidation est financièrement douloureuse : vous perdez une partie de votre garantie en tant que pénalité en plus de la perte due à la baisse de prix qui a déclenché la liquidation.
Éviter la liquidation nécessite de surveiller votre facteur de santé et soit de rembourser la dette, soit d'ajouter des garanties lorsque celui-ci descend vers des niveaux dangereux. Pendant les périodes de forte volatilité du marché, les prix peuvent bouger rapidement, et les facteurs de santé qui semblaient confortables peuvent se détériorer rapidement.
Configurer des alertes de prix sur vos actifs de garantie et avoir des stablecoins prêts à rembourser rapidement la dette est une approche pratique de gestion des risques. Certains protocoles offrent des notifications lorsque votre facteur de santé descend en dessous d'un seuil.
Stratégies d'emprunt courantes et cas d'utilisation
L'emprunt DeFi sert plusieurs objectifs financiers distincts.
Exposition à effet de levier : emprunter des stablecoins contre de l'ETH, acheter plus d'ETH, puis déposer le nouvel ETH en tant que collatéral supplémentaire et répéter. Cela crée une exposition longue à effet de levier à l'ETH. Cela amplifie à la fois les gains et les pertes et comporte un risque de liquidation significatif sur des marchés volatils.
Liquidité fiscalement efficace : dans certaines juridictions, emprunter contre des actifs crypto appréciés vous permet d'accéder à des liquidités sans vendre, et donc sans déclencher un gain en capital imposable. Consultez toujours un professionnel de la fiscalité concernant votre situation spécifique.
Stratégies d'arbitrage et de rendement : emprunter un actif à un taux bas pour le déployer ailleurs à un rendement plus élevé est la base de nombreux trades de carry DeFi. L'écart doit couvrir les coûts d'emprunt, le risque de contrat intelligent et le coût d'opportunité du collatéral bloqué.
Exposition courte : emprunter un actif dont vous vous attendez à ce que le prix diminue, le vendre, puis le racheter plus tard à un prix inférieur pour rembourser le prêt. C'est un cas d'utilisation plus complexe avec des risques significatifs.
Prêts DeFi : Outils puissants qui nécessitent de la discipline
Le prêt et l'emprunt DeFi ont créé des outils financiers réellement utiles qui fonctionnent sans gardiens. Gagner des intérêts sur des stablecoins, emprunter contre des avoirs en crypto pour obtenir de la liquidité, et accéder à l'effet de levier sont toutes des capacités réelles que la finance traditionnelle limite ou fait payer trop cher.
Les risques sont tout aussi réels. Les exploits de contrats intelligents ont vidé les protocoles de prêt. Les liquidations en cascade lors des krachs du marché ont entraîné des pertes importantes pour les emprunteurs avec effet de levier. Les taux d'intérêt peuvent augmenter brusquement et de manière inattendue.
Abordez le prêt et l'emprunt avec un objectif clair, des cibles de facteur de santé conservatrices, et une compréhension réelle des mécanismes de liquidation avant de déployer un capital significatif.
Ces informations, y compris toute opinion et analyse, sont à des fins éducatives uniquement et ne constituent pas un conseil financier ou une recommandation. Vous devez toujours effectuer vos propres recherches avant de prendre des décisions d'investissement et êtes seul responsable de vos actions et décisions d'investissement.
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