现货与期货

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现货与期货：交易加密货币的两种不同方式

现货交易和期货交易是获得加密货币价格敞口的两种主要方式，它们的运作方式非常不同。

在现货交易中，您购买并拥有实际的加密货币。当您在现货交易所购买一个比特币时，您拥有一个比特币。您支付的价格是当前市场价格。您的利润或损失是比特币价格从您入场到您退出的变化，没有时间限制，除了交易费用外没有额外成本。

在期货交易中，您签订一份合约，该合约跟踪加密货币的价格，而不直接拥有它。加密期货，特别是永续期货，是市场上主要的投机工具。它们允许您以杠杆的方式获得与现货相同的价格敞口，而无需保管基础资产。

现货交易非常简单。您以当前价格购买加密货币，将其接收在您的交易所账户或钱包中，并在您选择时出售。

具体操作取决于您交易的地方。在集中式交易所，交易所代表您保管资产。您的仓位显示在您的账户中，但实际的比特币或以太坊由交易所持有。在去中心化交易所（DEX）中，交换是原子性的，您直接在钱包中接收资产。

现货仓位没有到期日，没有资金成本，并且除了基础资产降至零之外没有清算风险。它们是持有加密货币最简单和直接的方式。对于长期持有者来说，现货几乎总是合适的工具。

现货交易的限制在于您只能从价格上涨中获利（除非您找到在现货市场做空的方式，这是有限的）。期货允许通过杠杆同时进行多头和空头仓位。

期货合约跟踪基础资产的价格，允许交易者对价格波动进行投机或对现有头寸进行对冲，而无需购买资产。

传统期货在特定日期到期，并以现金结算或通过交付基础资产来结算。加密永久期货，迄今为止是交易量最大的加密期货形式，没有到期日。它们通过资金费率机制保持与现货的价格对齐。

当您开设期货头寸时，您会以保证金作为抵押。通过杠杆，$1,000的保证金可能控制一个$10,000的头寸（10倍杠杆）。价格移动百分之一会在您的保证金上产生百分之十的收益或损失。如果损失超过您的维持保证金要求，您的头寸将被自动平仓。

期货以基础加密货币（反向/币本位合约）或稳定币（线性/USDT本位合约）进行结算。USDT本位合约更为常见且管理更简单。

资金费率是永续期货中多头和空头头寸之间定期交换的支付。这是将期货价格锚定到现货的机制。

当期货价格高于现货（意味着买家多于卖家）时，多头每八小时向空头支付一次资金费率。当期货价格低于现货时，空头则支付给多头。这种激励结构不断推动期货价格朝向现货价格。

资金费率具有重要的实际影响。在强牛市中，正的资金费率可能会很高，这意味着多头头寸每天需支付一到两个百分点或更多的费用以维持开仓。经过一周，这会成为一个实质性的成本，即使在上涨市场中也会侵蚀回报。

负资金费率，即空头支付多头，表明市场看跌定位，并且历史上它一直是潜在价格回升的逆向指标。监测资金费率提供了对市场情绪和持有方向性期货头寸成本的洞察。

在现货交易和期货交易之间的选择应该基于您的目标、风险承受能力和时间范围。

现货适合于：长期持有您真正想拥有的资产，为去中心化金融或其他应用积累加密货币，以及在任何情况下您更愿意不管理杠杆、清算风险或资金成本。

期货适合于：在不移动大量资本的情况下获得短期杠杆敞口、对冲现有现货头寸以防下行、对短期价格波动进行投机，以及通过基差交易（同时持有现货和做空期货）获取资金利率收入。

散户交易者最重要的考虑因素：杠杆同样会放大损失和收益。许多交易者将现货用于其核心长期持有，且仅在战术表达短期观点时使用小规模的期货头寸，相对总投资组合谨慎地配置期货头寸。

现货和期货交易服务于不同的目的，适合不同的参与者。

对于大多数零售投资者来说，构建长期加密财富时，现货头寸是合适的工具。你拥有资产，没有清算风险，如果你的投资理论得以实现，时间在你这边。

期货是强大的工具，适合了解杠杆、清算机制和资金成本的成熟市场参与者。对于经验较少的交易者来说，它们也是快速亏损的最有效方式之一。先从现货开始，了解你正在交易的市场，并以对所引入的风险真正的尊重来接触期货。

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