В ПРОЦЕССЕ
Узнайте, что такое проскальзывание в крипто-трейдинге, почему оно происходит, как его минимизировать на DEX и CEX, и что означают настройки tolerancе проскальзывания в 2026 году.
Что такое проскальзывание? Разрыв между ожидаемой и реальной ценой
Скользение - это разница между ценой, которую вы ожидаете заплатить за криптовалюту, и ценой, которую вы на самом деле платите, когда ваша сделка выполняется. Это невидимая стоимость, которая влияет на каждую сделку, хотя её величина сильно варьируется в зависимости от того, что вы торгуете, где вы это торгуете и насколько большая ваша сделка.
Когда вы видите, что Биткойн котируется по 50 000 долларов и размещаете рыночный ордер, вы почти уверены, что заплатите 50 001 или 50 002 доллара на ликвидной бирже. Скользение ничтожно мало и едва имеет значение. Когда вы пытаетесь купить токен небольшой капитализации на DEX с мелкой ликвидностью, вы можете в конечном итоге заплатить 55 000 долларов за контр-токен пула, потому что ваша сделка сама по себе подняла цену на десять процентов прежде, чем была исполнена.
Скользение - это не комиссия, которая идет на биржу. Это стоимость рыночного воздействия, вызванная динамикой спроса и предложения.
Почему происходит скольжение: Ордерные книги и пулы ликвидности
На централизованных биржах с ордерными книгами проскальзывание происходит, когда размер вашего заказа превышает доступную ликвидность по лучшей цене. Если вы хотите купить токен на $100,000, но в данный момент есть только предложения на $20,000 по текущей цене, оставшиеся $80,000 заполняются по последовательно худшим ценам, пока ваш заказ проходит через ордерную книгу.
На DEX, использующих автоматизированных маркет-мейкеров, проскальзывание математически определяется размером пула и размером сделки. Сделка, представляющая один процент ликвидности пула, будет двигать цену примерно на два процента. Сделка, представляющая десять процентов пула, значительно больше изменит цену, следуя кривой, определённой формулой AMM.
Ключевое понимание заключается в том, что проскальзывание прямо пропорционально размеру вашей сделки относительно доступной ликвидности. Небольшие сделки на глубоких рынках имеют минимальное проскальзывание. Крупные сделки на мелких рынках имеют значительное проскальзывание.
Настройки допуска проскальзывания на DEX
Когда вы используете DEX, такой как Uniswap или Curve, вы устанавливаете допустимый уровень проскальзывания перед выполнением сделки. Это максимальная процентная разница между указанной ценой и ценой исполнения, которую вы готовы принять.
Допустимый уровень проскальзывания в 0,5 процента означает, что ваша транзакция отменится (провалится), а не будет выполнена, если цена изменилась более чем на 0,5 процента к моменту подтверждения вашей транзакции. Это защищает вас от сильного ценового воздействия, но может привести к провалу транзакций на быстро меняющихся рынках.
Установка уровня проскальзывания слишком низким приводит к частым провалам транзакций. Установка его слишком высоким подвергает вас риску исполнения по гораздо более худшей цене, чем ожидалось, и также делает вас уязвимым для атак MEV (максимально извлекаемой ценности), называемых сэндвич-атаками, когда боты обнаруживают вашу ожидающую транзакцию и вставляют сделки, чтобы получить прибыль от вашего щедрого уровня проскальзывания.
Для стабильных пар, таких как USDC к USDT, 0,1 процента является подходящим. Для волатильных пар характерно 0,5 до 1 процента. Для токенов с очень низкой ликвидностью могут потребоваться более высокие настройки.
Снижение проскальзывания на практике
Несколько практических стратегий помогают минимизировать затраты на проскальзывание.
Разделение крупных сделок на более мелкие части и их исполнение с течением времени помогает снизить ценовое влияние каждой отдельной сделки. Это называется разделением заказа.
DEX-агрегаторы, такие как 1inch, Paraswap и Jupiter (на Solana), автоматически направляют вашу сделку через несколько ликвидных пулов, чтобы найти лучшую общую цену исполнения и минимизировать проскальзывание. Для любой сделки свыше нескольких тысяч долларов на DEX использование агрегатора почти всегда оправдано.
Торговля в периоды высокой ликвидности снижает проскальзывание. Для основных токенных пар ликвидность, как правило, наибольшая в часы пиковых торгов, когда активны пересекающиеся сессии США и Европы.
Для очень крупных сделок внебиржевые (OTC) столы предоставляют ликвидность напрямую, не проходя через публичные рынки, полностью избегая ценового влияния.
Скользящая цена против цены воздействия против сборов: понимание всех трех затрат
При оценке истинной стоимости сделки важно различать три отдельных затрат, которые часто путают.
Торговые сборы — это явный процент, взимаемый биржей или протоколом, обычно от 0,1 до 0,3 процента на DEX и от 0,1 до 0,5 процента на CEX. Эти сборы фиксированы и предсказуемы.
Ценовой импакт — это величина, на которую ваша конкретная сделка изменяет рыночную цену. Это связано с торговлей против ликвидного пула или книги заказов и напрямую зависит от размера вашей сделки и доступной ликвидности.
Скользящая цена — это разница между ожидаемой ценой при инициировании сделки и фактической ценой исполнения, которая может отражать как ценовой импакт, так и рыночные движения в течение времени, необходимого для подтверждения вашей транзакции в сети.
Для крупных сделок DeFi ценовой импакт может затенить торговые сборы. Всегда проверяйте предупреждение о ценовом импакте, отображаемое большинством интерфейсов DEX, перед подтверждением значительных сделок.
Скользящая величина: реальная стоимость, которую стоит контролировать
Скользящие ставки — это одна из тех торговых затрат, которые легко игнорировать, но со временем они значительно увеличиваются, особенно для активных трейдеров и тех, кто торгует токенами с низкой ликвидностью.
Практические привычки, которые минимизируют скольжение: используйте агрегаторы DEX для любых значительных сделок в цепочке, проверяйте глубину ликвидности перед тем, как войти в позицию в любом меньшем токене, используйте лимитные ордера на CEX, а не рыночные ордера для крупных сделок, и задавайте предел скольжения с умом на интерфейсах DEX.
Понимание скольжения также помогает вам оценить истинные затраты на участие в DeFi и установить реалистичные ожидания по доходам от торговых стратегий, которые могут выглядеть прибыльными на бумаге, но на практике значительно теряют из-за затрат на исполнение.
Данная информация, включая любые мнения и анализы, предназначена исключительно для образовательных целей и не является финансовым советом или рекомендацией. Вы всегда должны проводить собственное исследование перед принятием инвестиционных решений и несете полную ответственность за свои действия и инвестиционные решения.
Услуги Freedx не предназначены для жителей Соединенных Штатов, Канады и Объединенных Арабских Эмиратов, а также для лиц в юрисдикциях, где такое использование противоречит местным законам или нормативным актам.
© 2025 Freedx, Все права защищены