В ПРОЦЕССЕ
Изучите продвинутые стратегии опционов на криптовалюту: покрытые коллы, защитные путы, страдлы, кондоры, как думать об имплицированной волатильности и как торговать опционами на Deribit в 2026 году.
Расширенные стратегии криптоопционов
Стратегии опционов в криптовалюте выходят далеко за пределы простого покупки коллов или путов. Доступные комбинации и структуры позволяют трейдерам выражать детализированные мнения о направлении, волатильности и времени, хеджировать существующие позиции с определёнными затратами и генерировать доход от существующих активов.
Deribit остаётся доминирующей криптоопционной биржей в 2026 году, с достаточно ликвидными рынками опционов по Bitcoin и Ethereum для сложных стратегий. Некоторые централизованные биржи также предлагают опционы, а протоколы опционов на блокчейне выросли в зрелости.
Эта статья охватывает самые важные стратегии опционов для криптотрейдеров: стратегии генерации дохода с использованием коллов и путов, стратегии волатильности, которые приносят прибыль от разницы между реализованной и подразумеваемой волатильностью, и защитные стратегии для управления рисками портфеля.
Покрытые коллы и обеспеченные наличные путы: генерация дохода
Стратегии опционов, генерирующие доход, позволяют владельцам собирать премию, продавая опционы против существующих позиций или резервированного капитала.
Покрытый колл включает продажу колл-опциона против биткойнов или эфириума, которые у вас уже есть. Вы получаете премию сразу. Если цена остается ниже страйка к моменту истечения, опцион истекает без стоимости, и вы сохраняете премию как дополнительный доход. Если цена поднимается выше страйка, ваш потенциал прибыли ограничен страйковой ценой. Стратегия называется покрытой, потому что ваши существующие активы покрывают обязательство.
Покрытые коллы подходят, когда у вас умеренно бычий или нейтральный взгляд, вы хотите генерировать доход на существующие активы и готовы ограничить свои потенциальные прибыли в обмен на немедленную премию. В периоды высокой подразумеваемой волатильности собранная премия может быть значительной.
Наличное обеспечение пут включает продажу пут-опциона при резервировании достаточного количества стейблкоинов для покупки базового актива, если опцион будет исполнен. Вы собираете премию и либо сохраняете ее, если цена остается выше страйка, либо фактически покупаете актив по страйковой цене, уменьшенной на полученную премию.
Стреддлы и страглы: торговля волатильностью
Стратегии волатильности позволяют трейдерам получать прибыль от крупных колебаний цен в любом направлении или от различий между ожидаемой подразумеваемой волатильностью и фактической реализованной волатильностью.
Долгий страддл покупает как колл, так и пут по одной и той же цене исполнения и дате истечения. Позиция приносит прибыль, если цена значительно изменится в любом направлении до истечения. Максимальный убыток равен общей уплаченной премии, что происходит, если цена остается точно на уровне страйка на момент истечения. Страддлы полезны перед важными событиями, такими как обновления протоколов или макрообъявления, где ожидается большое изменение, но направление неопределенно.
Стрэнгл похож на страддл, но использует опционы вне денег, при этом страйк колла выше текущей цены, а страйк пута ниже. Стрэнглы дешевле, чем страддлы, но требуют большего изменения, чтобы быть прибыльными.
Короткие страддлы и стрэнглы собирают премию и приносят прибыль, если цена остается в пределах диапазона. По сути, это ставка на то, что рынок переоценивает, насколько сильно изменится цена. Эта стратегия несет в себе теоретически неограниченный риск и подходит только для опытных трейдеров с установленными протоколами управления рисками.
Железные кондоры: получение премии на рынке с ограниченными колебаниями
Железный кондор сочетает в себе короткий стренгл с защитой от рисков, создавая позицию, которая приносит прибыль при низкой волатильности, ограничивая возможный максимальный убыток.
Структура включает в себя продажу опциона колл вне денег, покупку еще одного опциона колл за пределами денег с более высокой ценой исполнения, продажу опциона пут вне денег и покупку еще одного опциона пут вне денег с более низкой ценой исполнения. В результате получается чистая кредитная позиция, которая приносит прибыль, если цена остается в пределах диапазона, определенного короткими ценами исполнения на момент истечения.
Максимальная прибыль - это чистый премиум, собранный за сделку. Максимальный убыток ограничен разницей между длинными и короткими ценами исполнения с обеих сторон, за вычетом полученной премии. Эта структура с определенными рисками делает железные кондоры более управляемыми, чем короткие стреддлы, для участников, которые не могут принять неограниченные убытки.
В крипто-пространстве железные кондоры наиболее эффективны в периоды низкой волатильности, когда подразумеваемая волатильность повышена по сравнению с ожидаемыми движениями, и рынок находится в диапазоне.
Имплицированная волатильность: ключевая переменная оценки опционов
Понимание подразумеваемой волатильности (IV) является основополагающим для всех стратегий опционов. IV представляет собой согласованный рыночный прогноз того, насколько актив будет двигаться за определенный период, выраженный в ежегодномpercentage.
Когда IV высока относительно исторической реализованной волатильности, опционы дорогие. Продавать опционы и зарабатывать премию относительно более привлекательно. Когда IV низкая, опционы дешевые, и их покупка относительно более привлекательно.
Подразумеваемая волатильность криптовалюты значительно выше, чем у акций: 30-дневная IV Биткойна регулярно колеблется от 40 до 100 процентов в годовом исчислении, в то время как акции обычно находятся в диапазоне от 15 до 25 процентов. Это создаёт настоящие возможности для получения дохода от премий для дисциплинированных продавцов опционов.
Сжатие IV является ключевым риском для держателей длинных опционов: после сильно ожидаемого события IV часто резко падает, когда неопределенность разрешается, уменьшая стоимость опциона, даже если базовый актив движется в ожидаемом направлении. Покупка опционов незадолго до крупных событий часто оказывается убыточной стратегией именно потому, что IV уже повышена в ожидании.
Стратегии опционов: Сила и сложность
Стратегии опционов с продвинутыми возможностями дают трейдерам инструменты для точного выражения рыночных взглядов, генерации дохода от существующих активов и управления риском портфеля таким образом, который не могут воспроизвести спот и фьючерсные позиции.
Сложность стратегий опционов реальна. Понимание греков, моделирование сценариев на разных уровнях цен и волатильности, а также управление корректировками позиций по мере изменения рыночных условий требуют постоянного изучения и практики.
Начните с покрытых коллов или наличных обеспеченных путов в качестве стратегий получения дохода на активы, которые уже есть в вашем распоряжении или которые вы хотите приобрести. Это самые простые стратегии с положительным переносом, которые не вводят в сложность управления дельта-нейтральными позициями или многосекционными структурами. Постепенно переходите к более сложным стратегиям после того, как вы получите настоящую свободу в понимании того, как опционы реагируют на изменения цен, временное истечение и изменения волатильности.
Данная информация, включая любые мнения и анализы, предназначена исключительно для образовательных целей и не является финансовым советом или рекомендацией. Вы всегда должны проводить собственное исследование перед принятием инвестиционных решений и несете полную ответственность за свои действия и инвестиционные решения.
Услуги Freedx не предназначены для жителей Соединенных Штатов, Канады и Объединенных Арабских Эмиратов, а также для лиц в юрисдикциях, где такое использование противоречит местным законам или нормативным актам.
© 2025 Freedx, Все права защищены