В ПРОЦЕССЕ
Узнайте, как работают фонды постоянных фьючерсов, какие позитивные и негативные сигналы о финансировании говорят о рыночном настроении, и как использовать фонды в вашей торговой стратегии в 2026 году.
Что такое ставки финансирования? Цена удержания бессрочных контрактов
Рейтинг финансирования — это периодические выплаты, которые обмениваются между держателями длинных и коротких позиций в perpetual futures контрактах. Это механизм, который удерживает цену perpetual futures в привязке к спотовой цене базового актива.
В отличие от традиционных фьючерсов, которые истекают и рассчитываются, perpetuals не имеют срока действия. Без механизма конвергенции цена фьючерсов может отклоняться на произвольное расстояние от спотовой. Рейтинг финансирования предоставляет этот механизм: когда фьючерсы торгуются выше спота, длинные позиции платят коротким, толкая цену фьючерсов вниз к спотовой. Когда фьючерсы торгуются ниже спота, направление меняется.
Финансирование обычно выплачивается каждые восемь часов. Ставка рассчитывается на основе премии между ценами фьючерсов и спота. На большинстве крупных бирж финансирование для Bitcoin и Ethereum колеблется от слегка положительного до слегка отрицательного при нормальных рыночных условиях.
Позитивное и негативное финансирование: сигналы рыночного сентимента
Ставки финансирования являются одним из самых прямых индикаторов реального времени спекулятивного рыночного позиционирования.
Последовательно высокая положительная ставка финансирования, когда длинные позиции платят коротким 1% или более в день, сигнализирует о том, что рынок имеет значительное длинное плечо. Эта конфигурация по своей сути нестабильна: по мере того, как длинные позиции платят растущие затраты на финансирование, удержание позиций становится все более дорогостоящим, и скромное неблагоприятное изменение цены вызывает каскадные ликвидации. Исторически высокая положительная ставка финансирования предшествовала резким корректировкам, когда плечевые позиции распускались.
Постоянно отрицательная ставка финансирования сигнализирует об обратном: рынок сильно позиционирован коротко. Все ожидают падения цен. Это может создать условия для короткого сжатия, когда рост цен заставляет короткие позиции быстро закрываться, ускоряя движение вверх.
Нейтральное финансирование, близкое к нулю, указывает на сбалансированное позиционирование без явного направленного перекоса. Это самое здоровое состояние для устойчивого ценового движения в любом направлении.
Как рассчитываются ставки финансирования
Понимание расчета помогает вам предвидеть финансирование до его выплаты и оценить, является ли позиция экономически целесообразной для удержания.
Ставка финансирования состоит из двух компонентов: фиксированной процентной ставки, которая, как правило, очень мала, и премиальной индексы, отражающей, насколько далеко цена фьючерсов отклоняется от спотовой.
Биржи рассчитывают премиальный индекс как средневзвешенное значение разницы между фьючерсными и спотовыми ценами в течение периода финансирования. Если фьючерсы постоянно торговались на три процента выше спота в течение данного периода, ставка финансирования будет близка к трем процентам, хотя и ограничена лимитами биржи.
Панели ставок финансирования на Coinglass и CryptoMeter показывают текущие ставки финансирования на биржах и активах в реальном времени, позволяя вам сравнивать затраты на финансирование и выявлять аномалии на различных платформах и токенах.
Стратегии финансирования: базисные сделки и контрсигналы
Курсы финансирования создают две различные возможности для торговли, помимо простой избегания высоких затрат на финансирование.
Базовая торговля заключается в удерживании спота, одновременно выставляя короткие позиции по бессрочным контрактам во время высокого положительного финансирования для получения курса финансирования с хеджированным ценовым риском. Эта дельта-нейтральная стратегия может генерировать стабильный доход, когда ставки финансирования на высоком уровне, и является одной из более доступных стратегий дохода для хорошо капитализированных участников.
Финансирование как сигнал контрнастроения ценно для направленных трейдеров. Чрезвычайно высокий положительный курс финансирования наряду с консолидацией цен часто указывает на чрезмерно растянутую длинную позицию, готовую к коррекции. Вход в короткие позиции, когда финансирование очень высокое, а длинные позиции переполнены, может предложить благоприятное соотношение риска и вознаграждения.
Наоборот, очень отрицательное финансирование наряду с низкими ценами сигнализирует о крайнем пессимизме. Рынок, подготовленный к дальнейшему падению, исторически совпадал с хорошими среднесрочными возможностями для покупки.
Ставки финансирования по различным активам
Динамика ставок финансирования значительно варьируется среди различных криптовалют и требует отдельного мониторинга, а не просто замещения данными о Биткойне.
Ставки финансирования Биткойна и Эфириума, как правило, более стабильны и возвращаются к среднему значению, поскольку их рынки глубже и ликвиднее. Экстремумы финансирования, как правило, длятся недолго, так как институциональные участники быстрее возвращают их к нейтральному значению.
Меньшие альткойны часто демонстрируют более экстремальные и устойчивые ставки финансирования. Во время рынка быков популярные альткойны могут поддерживать очень высокие положительные ставки финансирования в течение нескольких дней, поскольку их рынки более ориентированы на розничных покупателей. Это приводит к более выраженным последующим корректировкам, когда финансирование становится несостоятельным.
Мониторинг ставок финансирования по вашим позициям в портфеле является практическим управлением рисками, особенно для тех, кто удерживает бессрочные позиции более чем на несколько часов. Кумулятивные затраты на финансирование за дни и недели представляют собой реальные доходы, которые необходимо заработать за счет изменения цены, чтобы просто выйти на ноль.
Ставки финансирования: простой показатель, богатая информация
Ставки финансирования являются одними из самых информационно-насыщенных метрик, доступных криптотрейдерам. Единичное число говорит вам о стоимости удержания бессрочной позиции, текущем балансе рыночного настроения и о том, развивается ли контрразворотная стратегия.
Для активных трейдеров мониторинг ставок финансирования должен быть таким же рутинным, как проверка графиков цен. Для всех бессрочных пользователей понимание финансовых последствий удержания позиций через неблагоприятные периоды финансирования предотвращает тихое уменьшение доходности, которое может произойти из-за финансирования.
Для инвесторов, которые никогда не касаются деривативов, ставки финансирования остаются полезным индикатором настроения, от которого не требуется удержания позиции, чтобы извлечь выгоду.
Данная информация, включая любые мнения и анализы, предназначена исключительно для образовательных целей и не является финансовым советом или рекомендацией. Вы всегда должны проводить собственное исследование перед принятием инвестиционных решений и несете полную ответственность за свои действия и инвестиционные решения.
Услуги Freedx не предназначены для жителей Соединенных Штатов, Канады и Объединенных Арабских Эмиратов, а также для лиц в юрисдикциях, где такое использование противоречит местным законам или нормативным актам.
© 2025 Freedx, Все права защищены