В ПРОЦЕССЕ
Узнайте, что такое крипто деривативы, как работают бессрочные фьючерсы, как функционируют опционы и как рассматривать риски деривативов в 2026 году.
Что такое криптодеривативы? Контракты, отслеживающие цену
Дериватив — это финансовый контракт, стоимость которого зависит от базового актива. В криптовалюте деривативы позволяют вам получить доступ к колебаниям цен на Bitcoin, Ethereum или другие активы без их прямого владения.
Деривативы используются для трех основных целей: спекуляция (принятие ценового риска без покупки базового актива), хеджирование (снижение риска по существующим позициям) и арбитраж (использование ценовых различий между связанными инструментами).
Рынок крипто-деривативов огромен. Пожизненные фьючерсы, опционы и структурированные продукты в целом торгуют больше объема ежедневно, чем спотовый крипто-рынок. Понимание деривативов необходимо для всех, кто интересуется активной торговлей, и является важным контекстом для понимания того, как они влияют на динамику спотового рынка.
Перпетуальные фьючерсы: самые популярные криптодифференциалы
Перпетуальные фьючерсы (перпы) являются доминирующим инструментом производных финансовых инструментов в криптовалюте. В отличие от традиционных фьючерсов, которые истекают в определённую дату, перпетуальные фьючерсы не имеют срока истечения. Вы можете удерживать позицию неопределённо.
Цены остаются привязанными к спотовым через механизм финансирования. Когда цены перпов торгуются выше спотовых, длинные позиции платят финансирование коротким. Когда цены перпов торгуются ниже спотовых, короткие позиции платят длинным. Эта структура стимулов постоянно толкает цену перпов обратно к спотовой цене.
Перпетуальные фьючерсы предлагаются как на централизованных биржах, таких как Binance и Bybit, так и на децентрализованных платформах, таких как GMX, dYdX и Hyperliquid. Их можно торговать с кредитным плечом, обычно до 10x до 100x, что значительно увеличивает как прибыли, так и убытки относительно движения базовой цены.
Сочетание перпетуального экспозиции и высокого кредитного плеча сделало перпы инструментом выбора для спекулятивных трейдеров, но также механизмом, при котором многие розничные трейдеры потеряли значительный капитал.
Опции: Права без обязательств
Криптоопцион дает вам право, но не обязательство, купить (опцион колл) или продать (опцион пут) криптовалюту по конкретной цене (цена страйка) до или в конкретную дату (истечение).
Опции оцениваются на основе нескольких факторов: текущая базовая цена, цена страйка, время до истечения и предполагаемая волатильность. Цена, которую вы платите за опцию, называется премией, что представляет собой ваш максимальный возможный убыток, если вы покупаете опционы.
Покупка опциона колл позволяет вам получить прибыль, если базовая цена поднимается выше цены страйка. Покупка опциона пут позволяет вам получить прибыль, если она падает ниже страйка. Продажа опционов собирает премию, но выставляет вас на потенциально неограниченные убытки, если рынок движется против вас.
Deribit является доминирующей биржей криптоопционов. Опционы на биткойн и эфир достаточно ликвидны для институциональных участников, хотя рынок менее доступен для розничных пользователей, чем бессрочные контракты.
Плечо и Ликвидация: Основной Риск в Деривациях
Финансовый рычаг — это то, что делает деривативы как мощными, так и опасными. Торговля с рычагом 10x означает, что десятипроцентное неблагоприятное движение цены уничтожит всю вашу позицию. При рычаге 50x двухпроцентное движение делает то же самое.
Ликвидация происходит автоматически. Когда значение вашей позиции теряет достаточно, чтобы снизить вашу маржу ниже требования к поддержанию, биржа автоматически закрывает вашу позицию и возвращает то, что осталось, что может быть очень мало или ничего.
Ставка финансирования на бессрочных контрактах также может быть значительной затратой или выгодой в зависимости от направления вашей позиции и рыночных условий. В периоды экстремально бычьего настроения положительные ставки финансирования существенно обременяют длинные позиции, что влияет на экономику удержания позиций со временем.
Для розничных трейдеров статистика удручает. Подавляющее большинство трейдеров с использованием рычага теряет деньги со временем. Сочетание ликвидаций, затрат на финансирование и торговых комиссий создает значительные препятствия, которые одно лишь предсказание цены должно преодолеть.
Динамика деривативов и спотового рынка
Понимание производных финансовых инструментов важно даже для трейдеров, которые никогда их не используют, потому что они значительно влияют на динамику спотового рынка.
Крупные ликвидационные события, когда значительные позиционные сделки с кредитным плечом принудительно закрываются одновременно, могут вызвать резкие и быстрые изменения цен на спотовом рынке. Когда Биткойн быстро падает и сотни миллионов в длинных бессрочных позициях ликвидируются, эти ликвидации означают покупку контра-актива, что может привести к дальнейшим падениям цен, вызывая еще больше ликвидаций.
Финансирующие ставки сигнализируют о настроениях на рынке. Очень высокая положительная ставка финансирования указывает на чрезмерные бычьи позиции и часто является контрсигналом возможной коррекции. Отрицательная ставка финансирования, при которой шорты платят лонгам, сигнализирует о медвежьих позициях.
Объем открытых позиций, общая стоимость незавершенных производных контрактов, является мерой спекулятивного участия. Рост открытых позиций на фоне растущих цен может сигнализировать о подлинной динамике. Рост открытых позиций на фоне стабильных цен может сигнализировать о предстоящем резком изменении в любом направлении, поскольку одна сторона в конечном итоге будет принудительно закрыта.
Производные: важный контекст, осторожное использование
Крипто деривативы — это сложные инструменты, которые формируют динамику рынка, позволяют управлять рисками и предоставляют спекулятивные возможности, недоступные на спотовых рынках.
Для большинства розничных участников лучший подход к обучению деривативам — это понимание того, как они работают и как они влияют на спотовые рынки, а не их активная торговля. Леверидж, доступный в крипто деривативах, действительно разрушительно действует на благосостояние большинства розничных трейдеров, которые его используют.
Если вы все же решите торговать деривативами, начните с небольших объемов, понимайте свою цену ликвидации перед тем, как открыть любую позицию, и рассматривайте высокий леверидж как инструмент чрезвычайного риска, а не как обычный способ увеличения доходности.
Данная информация, включая любые мнения и анализы, предназначена исключительно для образовательных целей и не является финансовым советом или рекомендацией. Вы всегда должны проводить собственное исследование перед принятием инвестиционных решений и несете полную ответственность за свои действия и инвестиционные решения.
Услуги Freedx не предназначены для жителей Соединенных Штатов, Канады и Объединенных Арабских Эмиратов, а также для лиц в юрисдикциях, где такое использование противоречит местным законам или нормативным актам.
© 2025 Freedx, Все права защищены