पुस्तकें ऑर्डर करें

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सीखें कि क्रिप्टो ऑर्डर बुक कैसे काम करती हैं, कैसे बिड/आस्क गहराई पढ़ें, मार्केट मेकर क्या करते हैं, और 2026 में ऑर्डर बुक गतिशीलता कैसे कीमत को प्रभावित करती है।

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आर्डर बुक क्या है? बाजार की कीमतों की नी blueprint

आर्डर बुक विभिन्न मूल्य स्तरों पर क्रिप्टोकुरेंसी के लिए सभी खुले खरीद और बिक्री आदेशों की वास्तविक समय की सूची है, जिसे एक केंद्रीकृत एक्सचेंज द्वारा बनाए रखा जाता है। यह वह तंत्र है जिसके माध्यम से खरीदार और विक्रेता कीमतें खोजते हैं और व्यापार करते हैं।

आर्डर बुक के दो पक्ष होते हैं। बोली पक्ष सभी खुले खरीद आदेशों को दिखाता है, जिसे उच्चतम से निम्नतम मूल्य के अनुसार क्रमबद्ध किया गया है। पूछ पक्ष सभी खुले बिक्री आदेशों को दिखाता है, जिसे निम्नतम से उच्चतम मूल्य के अनुसार क्रमबद्ध किया गया है। उच्चतम बोली और निम्नतम पूछ के बीच का अंतर फैलाव कहलाता है।

जब आप एक बाजार आदेश देते हैं, तो यह विपरीत पक्ष पर सबसे अच्छे उपलब्ध आदेशों के खिलाफ निष्पादित होता है। एक बाजार खरीदी न्यूनतम पूछ के खिलाफ भरती है। एक बाजार बिक्री उच्चतम बोलियों के खिलाफ भरती है। जब आप एक सीमा आदेश देते हैं, तो आपका आदेश बुक में जुड़ता है और आपके मूल्य को स्वीकार करने के लिए एक प्रतिपक्ष की प्रतीक्षा करता है।

पढ़ने की आदेश पुस्तक की गहराई: यह आपको क्या बताती है

ऑर्डर बुक गहराई, प्रत्येक मूल्य स्तर पर आदेशों के संचयी चार्ट के रूप में दर्शाई गई, वर्तमान मूल्य के चारों ओर आपूर्ति और मांग की गतिशीलता को प्रकट करती है।

एक गहरी आदेश बुक जिसमें वर्तमान मूल्य के निकट बड़े आदेशों के वॉल्यूम को एकत्र किया गया है, उसे स्थानांतरित करना कठिन है। एक महत्वपूर्ण मात्रा में खरीदने या बेचने से मूल्य पर नाटकीय प्रभाव नहीं पड़ेगा क्योंकि आदेश प्रवाह को अवशोषित करने के लिए पर्याप्त तरलता है।

एक उथली आदेश बुक जिसमें वर्तमान मूल्य के निकट पतले आदेश हैं, उसे आसानी से स्थानांतरित किया जा सकता है। एक बड़ा एकल आदेश कई मूल्य स्तरों के माध्यम से आगे बढ़ सकता है इससे पहले कि पर्याप्त विपरीत पक्ष मिल जाए।

विशिष्ट मूल्य स्तरों पर दीवारों के रूप में जाने जाने वाले बड़े व्यक्तिगत आदेश अस्थायी समर्थन या प्रतिरोध के रूप में कार्य कर सकते हैं। $50,000 जैसे गोल संख्या पर एक बड़ा बिक्री दीवार दृश्यमान प्रतिरोध उत्पन्न करती है जिसे बाजार को आगे बढ़ने से पहले अवशोषित करना होता है। हालांकि, दीवारों को भी धोखा दिया जा सकता है: जल्दी से रखा गया और रद्द किया गया ताकि अन्य व्यापारियों को आपूर्ति या मांग के बारे में भ्रामित किया जा सके।

मार्केट मेकर बनाम मार्केट टेकर्स: कौन क्या करता है

आदेश पुस्तक प्रतिभागी दो भूमिकाओं में गिरते हैं जिनमें विभिन्न शुल्क संरचनाएँ और बाजार की गुणवत्ता पर विभिन्न प्रभाव होते हैं।

मार्केट मेकर सीमित आदेश लगाते हैं जो आदेश पुस्तक में रहते हैं, दूसरों के लिए व्यापार करने के लिए तरलता प्रदान करते हैं। पुस्तिका में आदेश जोड़कर, वे एक बाजार बना रहे हैं। एक्सचेंज सामान्यतः निर्माताओं से कम शुल्क लेते हैं या उनसे रिबेट भी देते हैं क्योंकि उनके आदेश तरलता बढ़ाते हैं और सभी के लिए बाजार में सुधार करते हैं।

मार्केट टेकर ऐसे आदेश लगाते हैं जो मौजूदा पुस्तक आदेशों के खिलाफ तुरंत निष्पादित होते हैं, तरलता को हटा देते हैं। बाजार आदेश हमेशा टेकर आदेश होते हैं। सीमित आदेश जो तुरंत मौजूदा आदेशों के खिलाफ निष्पादित होते हैं, वे भी टेकर आदेश होते हैं। टेकर अधिक शुल्क चुकाते हैं क्योंकि वे तरलता का उपभोग कर रहे हैं, इसे प्रदान नहीं कर रहे हैं।

पेशेवर मार्केट मेकर लगातार पुस्तक के दोनों पक्षों को उद्धृत करते हैं, स्प्रेड और निर्माता रिबेट अर्जित करते हैं जबकि स्टॉक प्रबंधन जोखिम का प्रबंधन करते हैं। उच्च-आवृत्ति व्यापार फर्में अक्सर प्रमुख क्रिप्टो एक्सचेंजों पर प्रमुख मार्केट मेकर होती हैं।

ऑर्डरफ़्लो और कीमत की खोज: क्या बाज़ारों को चलाता है

जब आक्रामक ऑर्डर फ्लो पुस्तक के एक तरफ उपलब्ध तरलता को पार कर जाता है, तो कीमत में बदलाव आता है।

बाजार की भिन्नता की एक लहर पूछने वाली तरलता को समाप्त करती है और कीमत को ऊपर धकेलती है क्योंकि यह क्रमशः उच्च पूछताछ को काम करता है। इसके विपरीत, बाजार की बिक्री की एक लहर कीमत को बोली के माध्यम से नीचे ले जाती है। ऑर्डर फ्लो को समझना, आक्रामक खरीद और आक्रामक बिक्री के बीच संतुलन, अल्पकालिक कीमत की भविष्यवाणी के लिए केंद्रीय है।

बड़े ब्लॉक ट्रेड अक्सर ओटीसी डेस्क के माध्यम से एक्सचेंज से बाहर होते हैं ताकि ऑर्डर बुक में दिखाई देने के बाजार प्रभाव से बचा जा सके। जब ये स्थिति बाद में लाइव बाजार में हेज की जाती है, तो प्रभाव स्पष्ट हो जाता है।

कुल मात्रा डेल्टा (CVD) समय के साथ बाजार की खरीद और बाजार की बिक्री के बीच शुद्ध अंतर को ट्रैक करता है। बढ़ता CVD और बढ़ती कीमत वास्तविक खरीद विश्वास का संकेत देती है। CVD और कीमत के बीच भिन्नताएँ कीमत चार्ट में केवल स्पष्ट होने से पहले कमजोर मोमेंटम को इंगीत कर सकती हैं।

DEXs पर पुस्तकें ऑर्डर करें: ऑन-चेन विकास

पारंपरिक ऑर्डर बुक को ऑफ-चेन कंप्यूटेशन और मिलान की आवश्यकता होती है क्योंकि हर ऑर्डर प्लेसमेंट और रद्दीकरण को ऑन-चेन प्रोसेस करना अत्यधिक महंगा होगा।

एथेरियम पर पूरी तरह से ऑन-चेन ऑर्डर बुक के शुरुआती प्रयास अनियोजित थे क्योंकि प्रत्येक ऑर्डर अपडेट के लिए गैस की लागतें ज्यादा थीं। यही कारण है कि AMM-आधारित DEX प्रमुख हो गए: पूल मॉडल को हर व्यापार के लिए केवल एक ही लेन-देन की आवश्यकता होती है, बजाय कि ऑर्डर प्रबंधन लेन-देन की निरंतर धारा।

उच्च-प्रदर्शन वाले ब्लॉकचेन और ऑन-चेन सेटलमेंट के साथ ऑफ-चेन मिलान ने हाइब्रिड ऑर्डर बुक को व्यवहार्य बना दिया है। dYdX अपनी श्रृंखला पर और Hyperliquid ऑफ-चेन ऑर्डर बुक के साथ ऑन-चेन सेटलमेंट का उपयोग करते हैं, जो स्व-निगमन के साथ CEX-जैसा ट्रेडिंग अनुभव प्रदान करते हैं।

जैसे-जैसे ब्लॉकचेन थ्रूपुट बढ़ता है, विशेष रूप से उच्च-प्रदर्शन वाले L2 नेटवर्क पर, पूरी तरह से ऑन-चेन ऑर्डर बुक DEX अधिक से अधिक व्यावहारिक होते जा रहे हैं। CEX ऑर्डर बुक ट्रेडिंग और DEX ट्रेडिंग के बीच का भेद मिट रहा है जैसे-जैसे तकनीक परिपक्व होती है।

किताबें ऑर्डर करें: मूल्य खोजने का आधार

आर्डर बुक्स वो तंत्र हैं जिनके माध्यम से आपूर्ति और मांग को मूल्य में अनुवादित किया जाता है। यह समझना कि वे कैसे काम करते हैं, यह बताता है कि प्रमुख स्तरों के चारों ओर मूल्य क्यों व्यवहार करते हैं, बड़े आदेश बाजारों को कैसे प्रभावित करते हैं, और बाज़ार निर्माताओं और लेने वालों का पारिस्थितिकी तंत्र में क्या योगदान होता है।

व्यापारियों के लिए, आर्डर बुक का पढ़ना एक कौशल है जो समय के साथ अवलोकन के साथ विकसित होता है। असली तरलता और झूठे दीवारों के बीच अंतर करना, यह समझना कि आदेश प्रवाह असंतुलन क्या संकेत करते हैं, और बड़े ऑर्डर लगाने से पहले बाजार पर प्रभाव का आकलन करने के लिए गहराई का उपयोग करना, ये सभी व्यावहारिक कौशल हैं जो निष्पादन की गुणवत्ता में सुधार करते हैं।

DEXs के उपयोगकर्ताओं के लिए, जिन्होंने कभी CEX आर्डर बुक पर व्यापार नहीं किया है, इस मॉडल को समझना महत्वपूर्ण संदर्भ प्रदान करता है कि DEX AMMs जिस तरह से काम करते हैं और आदेश बुक-आधारित व्यापार की तुलना में ट्रेडऑफ क्या हैं।

आर्बिट्रेज

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