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Découvrez exactement ce qu'est le spread offre-demande en crypto, pourquoi il existe, comment il affecte vos coûts de trading et comment minimiser les coûts de spread en 2026.
Qu'est-ce que le spread entre l'offre et la demande ? Le coût caché de chaque transaction
L'écart entre le prix acheteur et le prix vendeur est la différence entre le plus haut prix qu'un acheteur est prêt à payer (l'enchère) et le plus bas prix qu'un vendeur est prêt à accepter (le prix demandé) pour un actif à un moment donné. C'est le coût le plus fondamental du trading, présent sur chaque marché et dans chaque bourse.
Lorsque vous achetez un actif au prix du marché, vous payez le prix demandé. Lorsque vous vendez au prix du marché, vous recevez l'enchère. Si vous achetez et vendez immédiatement à des prix de marché, vous perdez l'écart en tant que coût. Pour un Bitcoin avec une enchère de 49 990 $ et un prix demandé de 50 010 $, l'écart est de 20 $, soit 0,04 % aller-retour.
La plupart des traders se concentrent sur les commissions et les frais mais sous-estiment l'écart entre le prix acheteur et le prix vendeur en tant que coût de trading. Sur des actifs liquides comme le Bitcoin dans des conditions de marché normales, l'écart est minime. Sur des actifs illiquides ou pendant des périodes de forte volatilité, les écarts peuvent s'élargir considérablement et représenter un coût implicite significatif.
Pourquoi existe-t-il un écart entre le prix d'achat et le prix de vente ?
Le spread bid-ask existe comme compensation pour les teneurs de marché qui fournissent de la liquidité en cotant en permanence les deux côtés du marché.
Les teneurs de marché prennent un risque d'inventaire : lorsqu'ils vendent à un acheteur, ils détiennent moins de l'actif et ont une exposition aux mouvements de prix. Lorsqu'ils achètent à un vendeur, ils en détiennent plus. Le spread les compense pour ce risque et pour le coût de maintien de cotations continues des deux côtés.
Le spread compense également les teneurs de marché pour le risque de sélection adverse. Certains traders ont des informations supérieures sur l'évolution des prix. Les teneurs de marché ne peuvent pas distinguer les traders informés des non informés et doivent tarifer le spread pour être rentables en moyenne sur tous les types de contreparties.
Sur des marchés efficaces, le spread reflète ces coûts avec précision. Sur des marchés moins efficaces ou moins liquides, les teneurs de marché exigent des spreads plus larges pour compenser une incertitude plus élevée et une fréquence de trading plus faible.
Ce qui affecte la largeur de propagation
Plusieurs facteurs déterminent l'écart entre une actif donné à un moment donné.
La liquidité est le principal déterminant. Le Bitcoin sur Coinbase a des milliers d'ordres empilés près du prix actuel, créant une concurrence intense parmi les teneurs de marché et des écarts très serrés. Un altcoin à faible capitalisation peut n'avoir qu'une poignée d'ordres près du prix médian, ce qui entraîne des écarts de plusieurs pourcents.
La volatilité élargit les écarts. Pendant les périodes de changements de prix rapides, les teneurs de marché font face à un risque d'inventaire plus élevé et demandent des écarts plus larges pour compenser. Immédiatement après des nouvelles majeures ou lors de crashs, les écarts sur même des actifs liquides s'élargissent considérablement.
L'heure de la journée affecte les écarts sur les échanges avec une concentration géographique significative de leur base d'utilisateurs. L'activité de trading et donc la manière dont les écarts sont serrés varient au cours du cycle de 24 heures, avec des écarts généralement plus serrés pendant les heures de pointe des transactions.
Différences de spread entre les DEX et les CEX
Les échanges décentralisés utilisant des modèles AMM n'ont pas d'écarts de prix explicites dans le sens traditionnel, mais ils ont des coûts implicites équivalents à travers l'impact sur le prix et les frais de swap.
Lorsque vous échangez sur Uniswap, vous négociez contre un pool de liquidités plutôt qu'un contre-partie correspondante. La formule AMM signifie que votre transaction déplace le prix du pool, l'ampleur du mouvement dépendant de la taille de la transaction par rapport à la taille du pool. Cet impact sur le prix fonctionne comme un écart : vous achetez effectivement à un prix au-dessus ou en dessous du prix moyen du pool.
Les frais de pool, généralement de 0,05 à 0,3 pour cent selon le niveau, sont ajoutés au-dessus de l'impact sur le prix. Pour les petites transactions dans de grands pools liquides, le coût total est compétitif par rapport aux écarts des CEX. Pour les grandes transactions ou dans de petits pools, l'impact sur le prix peut rendre l'exécution DEX significativement plus coûteuse.
Les agrégateurs DEX comme 1inch divisent les grandes commandes à travers plusieurs pools et chemins de routage pour réduire l'impact total sur le prix, optimisant ainsi efficacement pour la meilleure exécution équivalente à la recherche de l'écart effectif le plus serré à travers la liquidité disponible.
Minimiser les coûts de diffusion en pratique
Plusieurs approches pratiques réduisent l'impact des écarts entre les prix d'achat et de vente sur la performance de trading.
Utilisez des ordres à cours limité au lieu d'ordres au marché chaque fois que le timing n'est pas critique. Les ordres à cours limité ajoutent de la liquidité au carnet et s'exécutent au prix médian plutôt qu'au prix demandé pour les achats ou au prix offert pour les ventes. De nombreuses bourses facturent des frais moins élevés pour les ordres à cours limité que pour les ordres au marché. Le bénéfice combiné d'une exécution à un meilleur prix et du paiement de frais moins élevés rend les ordres à cours limité significativement moins chers pour les traders patients.
Tradez pendant les périodes de forte activité lorsque les écarts sont les plus serrés. Pour les principales paires de crypto-monnaies, les heures de trading de pointe coïncident généralement avec les chevauchements des sessions américaines et européennes.
Évitez de trader des actifs illiquides à prix de marché avec de grandes tailles. La combinaison d'écarts larges et de l'impact sur les prix dû au passage par des carnets d'ordres peu fournis peut rendre les coûts d'entrée et de sortie dans des actifs illiquides très élevés. Vérifiez la profondeur du carnet d'ordres avant d'entrer dans une position sur des actifs inconnus.
Écart : Petit par transaction, significatif dans le temps
Le spread entre l'offre et la demande est l'un de ces coûts qui semble trivial pour chaque trade individuel mais qui se cumule en un frein significatif à la performance sur des centaines ou des milliers de trades. Les traders professionnels optimisent de manière obsessive la qualité d'exécution précisément parce qu'ils comprennent cet effet de cumul.
Pour les traders de détail, la leçon pratique est simple : utilisez des ordres à cours limité, tradez des actifs liquides, et comprenez que le prix que vous voyez cité n'est pas toujours le prix que vous paierez.
Développer la conscience des coûts de spread comme une composante réelle des dépenses de trading, aux côtés des commissions et des frais, fait partie du développement d'une approche véritablement professionnelle de l'exécution sur le marché.
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