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了解加密交易中的滑点是什么，它发生的原因，如何在去中心化交易所（DEX）和中心化交易所（CEX）上最小化滑点，以及2026年滑点容忍度设置的含义。
什么是滑点？预期价格与实际价格之间的差距
滑点是您期望为加密货币支付的价格与您在交易执行时实际支付的价格之间的差异。这是一个看不见的成本，影响每一笔交易，但其大小根据您交易的内容、交易的地点以及交易的大小而有所不同。
当您看到比特币报价为 $50,000 并且下达市场订单时，您几乎肯定会在一个流动性良好的交易所支付 $50,001 或 $50,002。滑点很小，几乎无关紧要。当您尝试在一个流动性较浅的 DEX 上购买价值 $50,000 的小市值代币时，您可能会支付价值 $55,000 的池中对抗代币，因为您的交易本身导致价格在填充之前上涨了百分之十。
滑点不是支付给交易所的费用。这是一种由供需动态驱动的市场影响成本。
滑点发生的原因：订单簿和流动性池
在集中式交易所的订单簿上，当您的订单规模超过最佳价格的可用流动性时，会发生滑点。如果您想以当前价格购买价值 100,000 美元的代币，但只有 20,000 美元的报价在当前价格下，剩余的 80,000 美元将以逐渐更差的价格进行成交，随着您的订单在订单簿上的推进。
在使用自动做市商的去中心化交易所（DEX）上，滑点是由池的规模和交易规模数学上决定的。一笔代表池流动性百分之一的交易将使价格大约变动百分之二。一笔代表池百分之十的交易将显著更多地影响价格，遵循 AMM 公式所确定的曲线。
关键的见解是，滑点与您的交易规模相对于可用流动性成正比。在深度市场中的小额交易几乎没有滑点。在浅层市场中的大额交易则会产生严重的滑点。
去中心化交易所的滑点容忍度设置
当您使用像 Uniswap 或 Curve 这样的 DEX 时，在执行交易之前您需要设定一个滑点容忍度。这是您愿意接受的报价价格与执行价格之间的最大百分比差异。
滑点容忍度为 0.5% 意味着如果在您的交易确认时价格已经移动超过 0.5%，您的交易将回滚（失败）而不是执行。这可以保护您免受极端价格影响，但在快节奏的市场中可能导致交易失败。
将滑点容忍度设置得过低会导致频繁的交易失败。将其设置得过高则会让您面临以比预期更差的价格执行交易的风险，同时也让您容易受到名为“三明治攻击”的 MEV（最大可提取价值）攻击的影响，攻击者会检测到您的待处理交易，并插入交易来从您的宽松滑点容忍度中获利。
对于 USDC 对 USDT 这样的稳定币对，0.1% 是适合的。对于波动性较大的对，0.5% 到 1% 是典型的。对于流动性极低的代币，可能需要更高的设置。
在实践中最小化滑点
几种实用策略有助于最大限度地减少滑点成本。
将大笔交易拆分成小块，并在一段时间内执行，可以减少每笔个别交易的价格影响。这被称为拆单。
像1inch、Paraswap和Jupiter（在Solana上）这样的DEX聚合器自动将您的交易路由到多个流动性池，以寻找最佳的整体执行价格并最大限度地减少滑点。对于在DEX上超过几千美元的任何交易，使用聚合器几乎总是值得的。
在高流动性时期进行交易可以减少滑点。对于主要的代币对，流动性往往在重叠的美国和欧洲交易时段活跃时达到最深。
对于非常大的交易，场外交易（OTC）台直接提供流动性，而无需通过公开市场，完全避免价格影响。
滑点 vs. 价格影响 vs. 费用：理解这三项成本
在评估交易的真实成本时，区分三个常常被混淆的独立成本是很重要的。
交易费用是交易所或协议收取的明确百分比，通常在DEX上为0.1%到0.3%，在CEX上为0.1%到0.5%。这些费用是固定且可预测的。
价格影响是您特定交易对市场价格的影响。这是与流动性池或订单薄进行交易所固有的，并且直接与您的交易规模和可用流动性相关。
滑点是您发起交易时预期价格与实际执行价格之间的差异，这可能反映出价格影响和在您的交易确认到链上的时间内的市场波动。
对于大型DeFi交易，价格影响可能会超过交易费用。在确认重大交易之前，始终检查大多数DEX界面显示的价格影响警告。
滑点：值得管理的真实成本
滑点是那些交易成本之一，这些成本很容易被忽视，但随着时间的推移会显著增加，特别是对活跃交易者和那些交易低流动性代币的人来说。
减少滑点的实用习惯：在进行任何重要的链上交易时使用DEX聚合器，在进入任何较小代币的头寸之前检查流动性深度，在CEX上进行大额交易时使用限价单而不是市场单，并在DEX界面上谨慎设置滑点容忍度。
理解滑点还有助于您评估DeFi参与的真实成本，并对看似在纸面上利润丰厚但在实践中因执行成本而大幅亏损的交易策略设定现实的期望。
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