链上分析

进行中

高级链上分析：阅读区块链

链上分析是利用原始区块链数据来理解市场参与者行为、识别供需动态并做出明智投资决策的实践。与显示供需影响的价格图表不同，链上数据显示的是原因：实际持有者对其币的处理方式。

区块链交易记录的永久透明特性使这种分析成为可能。每个比特币未花费交易输出（UTXO）的年龄都可以计算。每个以太坊向交易所的转移或从交易所的转移都是可见的。每个长期持有者的累积模式都被永久记录并对任何人开放。

专业的链上分析已经显著发展，像Glassnode、CryptoQuant、Nansen和Dune Analytics这样的专门公司建立了复杂的指标和仪表板，将原始区块链数据提炼成可操作的信号。

交易的流入和流出是短期供应和需求动态中最直接的链上指标之一。

当大量比特币或以太坊转移到交易所钱包时，通常表明持有者正准备出售。交易所存款是卖出订单的前兆。在价格上涨期间，持续的高交易所流入历来都是卖出压力增加的警告信号。

相反，大量的交易所流出表明持有者正在将币转移到冷钱包，减少交易所供应并传递长期信心。在熊市底部持续的交易所流出与价格恢复历来是同步的，因为可用的交易所供应减少。

交易所储备数据跟踪随着时间推移在交易所钱包中持有的币的总余额。交易所储备的下降通常与价格升值的时期相吻合，而储备的上升则在价格下降之前或同时出现。

比特币的UTXO模型允许分析每个比特币最后一次转移的时间，创建了一份丰富的持有者行为数据集。

HODL波动图可视化比特币UTXO的年龄分布。当大量比特币在一年以上没有转移时，表明长期持有者有强烈的信心。当年轻UTXO的比例迅速增加时，表明较老的币正在被花费，通常是长期持有者在牛市中卖出以获取利润。

长期持有者供给和短期持有者供给来自UTXO的年龄。在熊市中，长期持有者供给的增加表明有信心的持有者正在累积。在牛市中，长期持有者供给的减少表明在分配。这些模式在比特币的市场周期中一直高度一致。

实现价格是所有比特币UTXO的综合成本基础，计算方式为每个UTXO最后一次转移时的价格乘以其数量。市场价格与实现价格的比率（MVRV）是最强大的周期指标之一，历史上在周期顶部达到超过三的峰值，在周期底部降至低于一。

识别和跟踪属于主要市场参与者的钱包可以提供市场走势的领先指标。

Nansen 的智能资金标签根据以往的交易表现对以太坊钱包进行分类，识别出那些在代币和协议广为人知之前，已持续实现盈利的早期投资者的钱包。监控这些钱包的新头寸可以提供有关新兴机会的有益信号。

鲸鱼预警服务实时跟踪大额链上转账，识别何时大量资金在钱包之间、流向交易所或从闲置的冷存储中转移。一个包含数万比特币的闲置钱包在早期突然变得活跃是值得关注的重大供应事件。

鲸鱼追踪的局限性在于复杂的参与者使用混合、链跳和诱饵交易来掩盖其实际活动。最复杂的参与者通过多个钱包和中介进行操作，使得简单的追踪变得不可靠。

最严格的链上分析将多个指标结合成一个连贯的框架，而不是将个别指标视为独立信号。

在周期顶部，链上的指纹通常包括：MVRV 高于 3，长期持有者分布增加，交易所流入上升，资金利率持续高企，以及短期持有者供应上升，因为新参与者进入市场。

在周期底部，指纹通常包括：MVRV 低于 1，长期持有者累积，交易所储备下降，资金利率处于中性到负面，以及放弃事件表现为来自长期 dormant 钱包的大额转账。

Dune Analytics 提供一个平台，可以针对原始区块链数据编写自定义 SQL 查询，允许分析师构建超越任何单一提供商提供的自定义指标。链上分析中最重要的学科是区分那些可靠预测未来价格走势的领先指标与那些仅仅确认价格已经波动的滞后指标。

链上分析是一个真正独特的工具，供加密投资者使用，在传统金融市场中没有相应的工具。从区块链直接观察实际持有者行为、供应动态和资本流动的能力提供了价格图表所无法揭示的信息。

链上分析的技能在于解读，而非数据访问。原始数据对每个人都是可用的。优势来自于理解不同模式在上下文中的意义，它们如何相互影响，以及在当前市场周期和宏观环境中如何权衡它们。

与主要链上平台建立流利关系，并开发自己的框架，以将链上信号与价格分析和基本面研究结合起来，是一项多年投资，能够带来市场洞察的复合回报。

交易心理学

高级衍生品

此信息，包括任何意见和分析，仅供教育目的使用，并不构成财务建议或推荐。在做出任何投资决策之前，您应始终进行自己的研究，并对自己的行为和投资决策负责。

Freedx 的服务并不针对或意图供美国、加拿大和阿联酋的居民使用，也不适用于任何在此类使用违反当地法律或法规的任何司法管辖区内的个人。