В ПРОЦЕССЕ
Узнайте, что такое максимально извлекаемая стоимость (MEV), как боты ее эксплуатируют, как это влияет на пользователей DeFi и как защитить себя от атак сэндвичей в 2026 году.
Что такое MEV? Прибыль, скрытая в порядке блоков
Максимально Извлекаемая Ценность (MEV) относится к прибыли, которую можно извлечь из блокчейна, контролируя порядок, включение или исключение транзакций в блоке.
Валидационные узлы и майнеры, которые производят блоки, имеют власть располагать транзакции внутри этих блоков в любом порядке, который они выберут. Они могут вставлять свои собственные транзакции между другими. Они могут задерживать определенные транзакции или опережать их. Эта власть контролировать порядок транзакций создает возможности извлечения ценности из обычных пользователей без их ведома или согласия.
MEV не является нишевым феноменом. Сотни миллионов долларов в MEV извлекаются на Ethereum ежегодно. Каждая сделка, которую вы выполняете на DEX, каждая ликвидация, которую вы запускаете или избегаете, и каждая арбитражная возможность, которую вы создаете, потенциально видима для MEV-ботов до ее выполнения.
Распространенные стратегии MEV: фронт-раннинг, сэндвичатаки и арбитраж
MEV проявляется в нескольких различных формах, каждая из которых имеет разные последствия для пользователей.
Фронт-раннинг происходит, когда бот обнаруживает выгодную ожидающую транзакцию в мемпуле и вставляет свою собственную транзакцию перед ней, уплачивая более высокую плату за газ. Если вы покупаете токен, и бот видит вашу крупную транзакцию, он может купить первым, поднимая цену до исполнения вашей транзакции, а затем немедленно продать, чтобы получить прибыль за ваш счет.
Сэндвич-атаки являются самой распространенной стратегией MEV, затрагивающей розничных пользователей DeFi. Бот видит вашу своп-транзакцию, вставляет покупательскую транзакцию сразу перед вашей (поднимая цену), позволяет вашей транзакции исполниться по завышенной цене, а затем немедленно продает, чтобы получить прибыль от влияния цены, создавшегося в результате вашей сделки. Нападающий буквально помещает вашу транзакцию между двумя своими.
Арбитражный MEV включает в себя устранение ценовых несоответствий между DEX. Когда крупная сделка изменяет цену в одном пуле, арбитражные боты немедленно сбалансируют ситуацию, торгуя на других пулах для выравнивания цен. Эта форма MEV обычно считается полезной, так как она поддерживает ценовую эффективность в экосистеме.
Как MEV влияет на обычных пользователей DeFi
MEV — это налог на участие в DeFi, который в значительной степени незаметен для пользователей, но реально влияет на качество исполнения.
Сэндвичные атаки могут приводить к значительно худшим ценам исполнения, чем указано. Если вы установите допустимый уровень проскальзывания слишком высоким, чтобы избежать сбоев транзакций, вы становитесь более уязвимыми к сэндвичным атакам, которые используют это допущение. Прибыль злоумышленника напрямую возникает из-за дополнительного проскальзывания, которое они создают.
Войны цен на газ между ботами MEV, участвующими в торгах за приоритетное включение в блок, исторически способствовали повышению цен на газ в Ethereum, особенно в периоды высокой активности DEX. Конкуренция за прибыльные возможности MEV была значительным источником перегрузки сети в 2020 и 2021 годах.
В совокупности MEV представляет собой перераспределение стоимости от обычных пользователей к сложным участникам рынка, которые обладают техническими возможностями для мониторинга мемпула и выполнения сложных автоматизированных стратегий быстрее, чем время реакции человека.
Защита MEV: Flashbots, частные мемпулы и дизайн DEX
Экосистема DeFi разработала значимые меры защиты против самых вредных стратегий MEV.
Flashbots создали MEV-Boost, инфраструктуру, которая отделяет построение блоков от проверки блоков и создает аукцион для упорядочивания транзакций. Это направляет доходы от MEV к валидаторам более прозрачно, хотя это и не устраняет сам MEV. Более важно для пользователей, Flashbots Protect - это частная RPC-точка, которая отправляет ваши транзакции в частный мемпул, где они не видны ботам фронт-раннинга до выполнения.
Частные транзакционные услуги, предоставляемые кошельками и приложениями, включая защиту MEV от Coinbase Wallet и маршрутизацию транзакций от MetaMask, автоматически направляют транзакции через защищенные конечные точки.
Дизайн DEX также имеет значение. Механизмы аукциона пакетов, где все сделки за определенный период времени выполняются по одной и той же цене очистки, устраняют возможность фронт-раннинга, существующую при выполнении по принципу
Продуманный подход к установке допустимого проскальзывания
Наиболее прямой практической защитой от сэндвич-атак являются вдумчивые настройки допуска скольжения.
Высокий допустимый уровень скольжения делает вас выгодной целью для сэндвич-атак. Если вы установите допустимое скольжение в 5 процентов для крупного обмена, бот сможет извлечь выгоду до 5 процентов от вашей сделки. Установка более жестких ограничений на скольжение снижает доступную прибыль сэндвича, делая вашу транзакцию менее привлекательной целью.
Компромисс заключается в сбоях транзакций. Если допустимое скольжение слишком ограничено, и цена изменится до подтверждения вашей транзакции, она откатится, и вы заплатите газ за зря. Правильный уровень допуска зависит от пары токенов (стабильные пары почти не нуждаются в допуске, волатильные пары требуют большего), текущей рыночной волатильности и объема торговли.
Для крупных сделок использование агрегатора с защитой MEV, деление на меньшие сделки или использование DEX с механикой пакетных аукционов дает лучшие результаты, чем простая установка высокого уровня скольжения на стандартном AMM.
MEV: Структурная реальность публичных блокчейнов
MEV является структурной особенностью публичных блокчейнов с видимостью мемпула, а не exploit, который будет устранен. Пока порядок транзакций имеет значение, продвинутые участники будут конкурировать за его захват.
Эволюция ландшафта MEV направлена на большую прозрачность и более защищенную для пользователей инфраструктуру. Flashbots, частные мемпулы, пакетные аукционы и маршрутизация кошельков с учетом MEV значительно снизили наиболее вопиющие формы вреда пользователям.
Для пользователей DeFi практическим ответом является осведомленность и инструменты: используйте кошельки с включенной защитой от MEV, учитывайте настройки проскальзывания, используйте агрегаторы DEX для крупных сделок и понимайте, что запрашиваемая цена и цена исполнения могут немного отличаться в дни активной торговли.
Данная информация, включая любые мнения и анализы, предназначена исключительно для образовательных целей и не является финансовым советом или рекомендацией. Вы всегда должны проводить собственное исследование перед принятием инвестиционных решений и несете полную ответственность за свои действия и инвестиционные решения.
Услуги Freedx не предназначены для жителей Соединенных Штатов, Канады и Объединенных Арабских Эмиратов, а также для лиц в юрисдикциях, где такое использование противоречит местным законам или нормативным актам.
© 2025 Freedx, Все права защищены