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क्रिप्टो ट्रेडिंग में स्लिपेज क्या है, यह क्यों होता है, DEXs और CEXs पर इसे कैसे कम करना है, और 2026 में स्लिपेज सहिष्णुता सेटिंग्स का क्या मतलब है, जानें।
स्लिपेज क्या है? अपेक्षित और वास्तविक मूल्य के बीच का अंतर
स्लिपेज वह अंतर है जिसे आप एक क्रिप्टोक्यूरेंसी के लिए भुगतान करने की उम्मीद करते हैं और जब आपका व्यापार निष्पादित होता है तो आप वास्तव में जो भुगतान करते हैं। यह एक अदृश्य लागत है जो हर व्यापार को प्रभावित करती है, हालांकि इसका आकार उस पर निर्भर करता है जो आप व्यापार कर रहे हैं, आप इसे कहाँ व्यापार कर रहे हैं, और आपके व्यापार का आकार कितना बड़ा है।
जब आप देखते हैं कि बिटकॉइन $50,000 पर उद्धृत है और एक बाजार आदेश प्रदान करते हैं, तो आप लगभग निश्चित रूप से एक तरल विनिमय पर $50,001 या $50,002 का भुगतान करते हैं। स्लिपेज बहुत छोटा है और वास्तव में मायने नहीं रखता है। जब आप एक DEX पर $50,000 मूल्य का एक छोटे-पूंजी वाले टोकन खरीदने की कोशिश करते हैं, जिसमें एक उथले तरलता पूल है, तो आप पूल के काउंटर-टोकन के $55,000 मूल्य का भुगतान कर सकते हैं क्योंकि आपका व्यापार पहले कीमत को दस प्रतिशत बढ़ा देता है।
स्लिपेज एक शुल्क नहीं है जो विनिमय को जाता है। यह आपूर्ति और मांग की गतिशीलता के कारण होने वाली एक मार्केट इंपैक्ट लागत है।
स्लिपेज क्यों होता है: ऑर्डर बुक और लिक्विडिटी पूल
केन्द्रीयकृत एक्सचेंजों में आदेश पुस्तकों के साथ, स्लिपेज तब होता है जब आपका आदेश आकार सबसे अच्छे मूल्य पर उपलब्ध तरलता से अधिक हो जाता है। यदि आप एक टोकन के लिए $100,000 खरीदना चाहते हैं लेकिन वर्तमान मूल्य पर केवल $20,000 के प्रस्ताव हैं, तो शेष $80,000 क्रमशः खराब कीमतों पर भरता है क्योंकि आपका आदेश आदेश पुस्तिका के माध्यम से कार्य करता है।
ऑटोमेटेड मार्केट मेकरों का उपयोग करने वाले DEXs पर, स्लिपेज गणितीय रूप से पूल के आकार और व्यापार के आकार द्वारा निर्धारित होता है। एक व्यापार जो पूल की तरलता का एक प्रतिशत दर्शाता है, मूल्य को लगभग दो प्रतिशत हिला देता है। पूल का दस प्रतिशत दर्शाने वाला व्यापार मूल्य को नाटकीय रूप से अधिक हिला देगा, AMM सूत्र द्वारा निर्धारित वक्र का पालन करते हुए।
मुख्य अंतर्दृष्टि यह है कि स्लिपेज आपकी व्यापार के आकार के सापेक्ष उपलब्ध तरलता के सीधे आनुपातिक है। गहरे बाजारों में छोटे व्यापारों में न्यूनतम स्लिपेज होता है। उथले बाजारों में बड़े व्यापारों में गंभीर स्लिपेज होता है।
DEXs पर स्लिपेज सहिष्णुता सेटिंग्स
जब आप Uniswap या Curve जैसे DEX का उपयोग करते हैं, तो आप व्यापार देने से पहले एक स्लिपेज सहिष्णुता निर्धारित करते हैं। यह उद्धृत मूल्य और निष्पादन मूल्य के बीच अधिकतम प्रतिशत अंतर है जिसे आप स्वीकार करने के लिए तैयार हैं।
0.5 प्रतिशत की स्लिपेज सहिष्णुता का मतलब है कि यदि आपका लेन-देन पुष्टि होने पर मूल्य 0.5 प्रतिशत से अधिक बढ़ जाता है, तो आपका लेन-देन वापस (विफल) होगा, बजाय इसके कि कार्यान्वित हो। यह आपको अत्यधिक मूल्य प्रभाव से बचाता है लेकिन तेजी से बदलते बाजारों में लेन-देन विफल होने का कारण बन सकता है।
स्लिपेज सहिष्णुता को बहुत कम निर्धारित करने से बार-बार लेन-देन विफल होते हैं। इसे बहुत अधिक निर्धारित करने पर, आपको अपेक्षित से कहीं खराब मूल्य पर कार्यान्वित होने का जोखिम होता है, और यह आपको MEV (अधिकतम निकाला जा सकने वाला मूल्य) हमलों, जिन्हें सैंडविच हमले कहा जाता है, के प्रति भी असुरक्षित बनाता है, जहां बॉट आपके लंबित लेन-देन का पता लगाते हैं और आपके उदार स्लिपेज सहिष्णुता से लाभ उठाने के लिए व्यापार енгізते हैं।
USDC से USDT जैसे स्थिर जोड़ों के लिए, 0.1 प्रतिशत उपयुक्त है। अस्थिर जोड़ों के लिए, 0.5 से 1 प्रतिशत आम है। बहुत कम तरलता वाले टोकनों के लिए, उच्च सेटिंग की आवश्यकता हो सकती है।
व्यवहार में स्लिपेज को कम करना
कई व्यावहारिक रणनीतियाँ स्लिपेज लागत को कम करने में मदद करती हैं।
बड़े व्यापारों को छोटे टुकड़ों में तोड़कर और उन्हें समय के साथ निष्पादित करने से प्रत्येक व्यक्तिगत व्यापार का मूल्य प्रभाव कम होता है। इसे आदेश का विभाजन कहा जाता है।
DEX एग्रीगेटर जैसे 1inch, Paraswap, और Jupiter (Solana पर) स्वचालित रूप से आपके व्यापार को कई तरलता पूलों के बीच मार्गदर्शित करते हैं ताकि सर्वोत्तम कुल निष्पादन मूल्य मिले और स्लिपेज को कम किया जा सके। किसी भी व्यापार पर जो कुछ हजार डॉलर से अधिक हो DEX पर, एग्रीगेटर का उपयोग करना लगभग हमेशा इसके लायक होता है।
उच्च तरलता के दौरान व्यापार करने से स्लिपेज कम होता है। प्रमुख टोकन जोड़ों के लिए, तरलता आमतौर पर उस समय गहरी होती है जब अमेरिकी और यूरोपीय सत्र सक्रिय होते हैं।
बहुत बड़े व्यापारों के लिए, ओवर-द-काउंटर (OTC) डेस्क सीधे तरलता प्रदान करते हैं बिना सार्वजनिक बाजारों के माध्यम से गुजरें, पूरी तरह से मूल्य प्रभाव से बचते हैं।
स्लिपेज बनाम कीमत का प्रभाव बनाम शुल्क: तीनों लागतों को समझना
जब व्यापार की वास्तविक लागत का मूल्यांकन करते हैं, तो यह महत्वपूर्ण है कि उन तीन अलग-अलग लागतों के बीच अंतर को स्पष्ट किया जाए जो अक्सर भ्रमित होती हैं।
ट्रेडिंग शुल्क वह स्पष्ट प्रतिशत है जो एक्सचेंज या प्रोटोकॉल द्वारा लिया जाता है, आमतौर पर DEXs पर 0.1 से 0.3 प्रतिशत और CEXs पर 0.1 से 0.5 प्रतिशत होता है। ये निश्चित और पूर्वानुमानित होते हैं।
कीमत का प्रभाव आपकी विशेष व्यापार के कारण बाजार की कीमत में होने वाला परिवर्तन है। यह लिक्विडिटी पूल या ऑर्डर बुक के खिलाफ व्यापार करने से संबंधित है और आपके व्यापार के आकार और उपलब्ध लिक्विडिटी से सीधे संबंधित है।
स्लिपेज वह अंतर है जो व्यापार प्रारंभ करते समय अपेक्षित कीमत और वास्तव में निष्पादित कीमत के बीच होता है, जो कीमत के प्रभाव और आपके लेनदेन के ऑन-चेन पुष्टि होने के दौरान बाजार के आंदोलन दोनों को दर्शा सकता है।
बड़े DeFi व्यापारों के लिए, कीमत का प्रभाव ट्रेडिंग शुल्क को बहुत पीछे छोड़ सकता है। महत्वपूर्ण व्यापारों की पुष्टि करने से पहले, हमेशा अधिकांश DEX इंटरफेस द्वारा प्रदर्शित मूल्य प्रभाव चेतावनी की जांच करें।
स्लippage: प्रबंधन के लायक एक वास्तविक लागत
स्लिपेज उन व्यापारिक खर्चों में से एक है जिनसे अनदेखा करना आसान है लेकिन समय के साथ यह महत्वपूर्ण रूप से बढ़ता है, खासकर सक्रिय व्यापारियों और उन लोगों के लिए जो कम तरलता वाले टोकन्स में कारोबार करते हैं।
स्लिपेज को कम करने के लिए व्यावहारिक आदतें: किसी भी महत्वपूर्ण ऑन-चेन व्यापार के लिए DEX एग्रीगेटर्स का उपयोग करें, किसी छोटे टोकन में स्थिति में प्रवेश करने से पहले तरलता की गहराई की जांच करें, बड़े व्यापारों के लिए CEX पर मार्केट ऑर्डर के बजाय लिमिट ऑर्डर का उपयोग करें, और DEX इंटरफेस पर स्लिपेज सहिष्णुता को सोच-समझकर सेट करें।
स्लिपेज को समझना आपको DeFi भागीदारी की वास्तविक लागत का मूल्यांकन करने में भी मदद करता है और व्यापारिक रणनीतियों से प्राप्त होने वाले लाभों के बारे में वास्तविक अपेक्षाएं स्थापित करने में मदद करता है जो कागज पर लाभदायक दिख सकती हैं लेकिन वास्तव में निष्पादन लागतों के कारण काफी नुकसान कर सकती हैं।
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