中央银行数字货币

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中央银行数字货币：政府货币数字化

中央银行数字货币 (CBDC) 是一种国家法定货币的数字形式，由中央银行直接发行和控制。与去中心化的加密货币不同，CBDC 是中央银行本身的负债，在法律支付状态上与物理现金功能上完全相同，但以数字形式存在。

CBDC 不是加密货币。它们不使用无需许可的区块链，不具备抗审查性，没有固定的供应计划，也不是为了在没有政府监管的情况下运作而设计的。它们本质上是利用分布式账本技术或其他现代支付基础设施实施的现有法定货币的数字版本。

到 2026 年，CBDC 的开发在大多数主要经济体中显著推进，一些国家已推出实时系统，其他国家正在进行试点，而少数国家明确决定不继续推进。了解 CBDC 在此发展中的状况以及它们与加密生态系统的互动对于加密参与者来说越来越重要。

CBDC的发展在技术方法、使用案例焦点和部署阶段上在各国之间差异巨大。

中国的数字人民币（e-CNY）是在主要经济体中最先进的CBDC部署，通过商业银行和包括支付宝和微信支付在内的科技平台进行分发。它已在中国多个城市进行多项试点项目，并进行了跨境支付测试。数字人民币允许细粒度的可编程性，包括按类别的支出限制和刺激支付的到期日期。

欧洲中央银行的数字欧元项目已从调查阶段转向准备阶段，目标是在2020年代末期潜在推出。设计选择包括离线功能、相对于商业银行记录的隐私保护和持有限额，成为了重要的政策辩论主题。

美国采取了更为谨慎的方法，联邦储备银行正在进行研究，但尚未承诺实施。出于隐私原因对CBDCs的政治反对相当显著，一些美国州已通过立法限制CBDC的使用。

巴哈马的沙元和牙买加的JAM-DEX代表了较小经济体的实时CBDC部署，提供了关于零售CBDC采用动态的真实数据。

CBDC与去中心化加密货币之间的差异揭示了根本不同的设计理念和价值主张。

控制与审查：CBDC使政府和中央银行对货币供应拥有广泛的控制权，能够冻结账户、监控交易、设置消费限制并实施可编程货币政策。去中心化加密货币旨在专门防止这些干预。

隐私：大多数CBDC设计在交易隐私方面明显低于现金。中央银行对详细交易数据的访问代表着相比于实体现金的金融监视能力的扩展。一些CBDC设计试图在保留小额交易部分隐私的同时，保持对大额交易的合规可见性。

货币政策实施：CBDC能够直接实施当前不可用的货币政策工具。负利率可以直接应用于CBDC余额，而不必像实体货币那样受到现金囤积的限制。直接的刺激支付可以即时发放到每位公民的CBDC钱包。

加密货币社区对CBDC的反应在很大程度上是负面的，认为它们是监视基础设施而非金融创新。这个批评是有实质性的：由政府控制的数字货币保留了法定货币的所有属性，同时增加了实体现金所缺乏的监视和控制能力。

CBDC的发展对更广泛的加密生态系统具有复杂而略显矛盾的影响。

稳定币竞争是最直接的影响。设计良好、被广泛采用的CBDC将提供零售数字美元或数字欧元的访问，这在目前需要像USDC或USDT这样的稳定币。在具有功能性零售CBDC的司法管辖区内，私人稳定币在基本数字支付中的使用案例减少。

然而，稳定币在无许可的DeFi环境中保留了优势，而CBDC并未设计参与其中。CBDC铁路是受控的铁路，DeFi的智能合约组合需要无许可的基础设施，而CBDC特别避免提供这种基础设施。

来自批发CBDC系统（为银行间结算而设计，而不是零售使用）的跨境支付改善可能会减少使加密货币对汇款和国际转账具有吸引力的摩擦，降低加密货币最强大的使用案例之一。

对CBDC金融监控的恐惧可能会增加对像门罗这样的隐私保护加密货币的兴趣，尤其是在那些重视金融隐私的用户中，而传统银行和CBDC都无法提供这样的隐私。

CBDC的发展在几个国家遇到了相当大的政治反对，主要集中在隐私和政府过度干预的担忧上。

在美国，提议的立法要求联邦储备系统授权任何CBDC的发行，以及各州禁止将CBDC作为法定货币接受，反映了数字货币将使前所未有的政府金融监视和控制成为可能的担忧。这些担忧有两党元素，尽管最直言不讳的反对者主要来自倾向自由意志的政治家。

欧洲议会对数字欧元设计进行了辩论，重点关注隐私保护，导致对离线功能和欧洲央行数据收集限制的承诺，试图提供更接近于实体现金的隐私属性。

从加密哲学的角度来看，CBDC辩论明确了核心价值主张的差异：加密货币存在的目的正是提供不受政府控制的金融工具，而CBDC则代表政府货币变得更加技术复杂并可能更易于控制。这是对数字货币应该是什么的根本不同的看法。

CBDC（中央银行数字货币）是一个重要的货币政策和支付基础设施的发展，甚至会影响从未使用或接受它们的参与者的加密生态系统。它们对稳定币需求、跨境支付竞争以及政府与去中心化货币控制之间的更广泛叙述的影响，都是理解加密未来背景的重要因素。

在大多数主要经济体中，最可能的情景是平行共存：CBDC处理受监管的国内数字支付和潜在的一些跨境结算，而去中心化的加密资产则继续满足需要抗审查、可编程的DeFi和政府监控金融基础设施替代方案的用例。

CBDC的故事提醒我们，政府并不是加密生态系统的被动观察者，而是积极参与塑造数字货币竞争格局的参与者。

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